希望落空民生银行2021年一季度财报分析

外茂家 · 发表于: 2021-4-30 14:06:30

源自：新浪财经-自媒体综合

源自：雪球

　　记者：平凡淡泊
　　4月29日晚上民生银行发布了2020年报业绩，下面将从经营收入利润、资产、不良和核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、经营分析

图一
　　分析：由上图所示，营业收入430.72亿元，同比降低12.69%，其中净利息收入同比增长0.75%，非息收入同比下降了41.49%。业务和管理费同比增长0.63%，信用减值损失同比下降17.25%，最终实现归母净利润同比下降11.43%。
　　由上可以看出：营业收入同比下降非常明显，除了净利息微增影响外，非利息收入表现非常糟糕。
　　1.1 净利息收入分析

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图二
　　分析：由上图可知，净利差同比下降0.18%，环比下降0.1%；净息差同比下降了0.09%，环比下降了0.04%。
　　由上可以看出，净利差和净息差同比还是环比都是下降的，净利息收入微增，主要还是依赖于资产规模增长了。但是资产规模同比只是微增，这就决定了净利息收人也是微增了。
　　另外，根据财报内容也说明了这一点，贷款平均收益率同比下降抵消了规模增长的影响，贷款利息收入同比基本持平。
　　1.2 非净利息收入
　　分析：非利息净收入91.83亿元，同比下降了41.49%；尤其是手续费及佣金收入同比也下降了10.48%。
　　由上可以看出，非利息收入是表现非常不好。财报有专门说明，持续压降非标准化投资，非标投资规模较上年同期大幅下降，相关收益同比下降35.38亿元；债券收益率区间震荡，缺乏上年同期债券市场的趋势性交易机会，相关收益同比下降26.86亿元。
　　以下摘自财报的重大财务指标变动截图，见下图：

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2、资产分析

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图三
　　分析：如上图所示，资产总额7.06万亿元，同比增长了1.45%，较上年末增长1.62%；负债总额同比增长1.44%，较上年末增长1.51%；存款同比下降了1.35%，较上年末下降了0.51%，贷款同比增长8.49%，较上年末增长4.12%。
　　由上可以看出
　　资产和负债增速只是微涨，这也是净利息收入微涨的主要原因；
　　存款增速同比下降主要是公司存款下降明显，说明了对公业务受到了影响；
　　贷款同比大增超8%，主要是加大了零售贷款投放，同比大增超15%。根据财报披露，零售客户比年初增长了56.62万户，个人客户金融资产19,909.90亿元，比上年末增长807.74亿元；零售小微客户金融资产4,545.26亿元，比上年末增长355.69亿元；
　　贷款增速大于存款增速，且贷款总额大于存款总额，但小于负债总额，再结合财报内容，负债端加大了同业等负债配置；另外，强化同业客户准入和授信额度统一管理，提升分类分层精细化管理水平，同业客群经营稳步转型。参考如下图：

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3、不良贷款分析

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图四
　　分析：由上图所示
　　不良贷款余额同比增加146.18亿元，比年初增加20.57亿元；不良贷款率1.8%，同比增加0.25个百分点，比年初下降0.02%；贷款损失准备余额1017.5亿元，同比增加了121.33亿元，比年初增加41.13亿元；拨备覆盖率141.11%，同比减少了14.78个百分点，比年初增加1.73%；拨贷比2.54%，同比增加了0.12个百分点，比年初增加了0.01%。另外，2021年一季度新生成不良贷款没有找到现成数据，根据不良余额增量+核销毛估的，约118.88亿元，同比减少了33.66亿元。新生成不良率，同比减少了0.46%，比年初下降了0.85%。
　　由上可以看出
　　不良率和不良余额同比增加了，不良率较年初略有下降，不良余额较年初增加了；
　　拨备覆盖率低于150%监管要求，拨贷比大于2.5%，满足监管要求；
　　信用减值损失同比下降17.25%，贷款减值损失同比也是下降的，这是计提不够的；
　　毛估推算的新生成不良率同比和较年初都有下降，主要还是核销力度有限，资产质量难判断好转，未来需要持续跟踪分析。
　　下面从五级分类看贷款分布情况。
　　3.1 五级分类贷款分布分析

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图五
　　分析：不良和关注类较年初都有下降，贷款资产质量有所改善。但目前加大了信贷资产投资，应加大减值损失计提，但同比下降非常明显，资产质量存在一定风险的。

4、资本充足率分析

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图六
　　分析：核心一级同比下降37个基点，比年初增长了0.08%；一级同比下降44个基点，比年初增长了0.05%；资充率同比下降0.12%，比年初下降0.06%。虽然都达到监管要求，但是却无法支持信贷风险资产扩张。
　　综上所述，通过上面的分析可以看出，民生银行一季整体表现不是很好。主要体现在：一是净息差下降；二是非净利息收入下降太多；三是信用减值计提不够，在贷款加大投放，却减低了减值损失，未来资产质量存在质量风险；四是受制于资本金限制，资产规模无法扩张，直接影响了净利息收入。
　　展望今年，随着一季度GDP大涨18.3%，经济超预期发展，净息差将提升，有利于收入提升；但是受制于资本率限制，无法进行资产快速扩张，很难快速提升收益，改善业绩。再加上之前的历史账短时间很难清理完毕，今年业绩堪忧。正如之前分析的一样，最核心两点，无论是财务一次性洗澡还是资产规模扩张都没有发生好转，短时间难以改善，请慎重投资！
　　特别说明：因个人能力和精力有限，以上只是个人粗浅认知，远不如大V分析，只是作为个人学习记录，切莫作为投资建议！

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[2021年] 希望落空 民生银行2021年一季度财报分析

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