2016年全世界有钱人如何投资 远离原油黄金

源自：中国证券报-中证网

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　　2015年将值得投资者铭记，在这一年里，市场经历了大幅波动：美联储年尾迎来9年以来的首度加息，大宗商品跌跌不休，中国经济放缓，同时希腊出现债务危机。而经历2015年的这些波动后，全世界的有钱人在2016年又将如何投资呢？
　　据服务于全世界“超高净值客户”的顾问和首席投资官（CIO）近日预测，波动性仍将是2016年的主题之一。可投资产总额在2500万到3000万美元之间的投资者属于超高净值客户（UNHW），本文是其对于2016全球经济形势，以及未来一年自身投资计划的展望。

全球央行政策分歧
　　花旗私人银行（Citi Private Bank）首席投资策略师Steven Wieting介绍，2015年全球各主要央行政策已经出现显著分歧，这种分歧料将延续至2016年；因而投资者应当更加注意采取“风险集中”策略；2015年并不是终结，而是新的开端。
　　花旗私人银行只从事净值在2500万美元以上客户的业务，该行目前管理的全球资产总额高达3000亿美元。
　　美联储在2015年接近尾声的时刻，终于如约将利息从历史最低点上调，与此同时欧洲央行却仍旧“鸽”声嘹亮，继续加码宽松政策：就在美联储加息前一周，欧洲央行将存款利率下调10个基点至-0.3%，并将资产购买计划延期至少半年至2017年3月；然而，英国央行（BOE）今年并未将已处于历史地位的利率向上提升，日本央行（BOJ）虽然暂时维稳利率，但是却将购买日本国债的到期年限扩大到7-12年，同时扩大购买交易型指数基金（ETF）。

对债券的警告
　　花旗私人银行已经将该行全球的股市配资比例由5.5%降至3.5%，并下调了现金和固定收益资产比重。该行对风险资产的减持表明，该行认为美国经济复苏以及全球股票牛市都已经是强弩之末。
　　由于预计美联储未来几个月还将缓慢加息，该行对美国国债的看法也趋于正面。
　　Wieting进一步表示，该行此前一直对美国国债发出警告并减持了美国国债，但现在因对美联储加息预期而有所增持。
　　Wieting同时也表示，比起其他投资者，超高净值客户通常看得更远，不过这并不能使其在市场动荡中幸免于难。
　　Wieting在接受采访时称：“我们的客户不会只关注季度内的表现，而或多或少会从更长远的角度看问题。例如在我看来，欧元今年虽然一度大跌12%，然而会在短期内上涨10%，这咋听起来令人怀疑，然而如果从长期来看，我们的客户不必一有风吹草动就感到惊慌。”

对冲
　　据瑞银集团（UBS）超高净值客户首席投资官Simon Smiles介绍，2015年市场波动的加剧，意味着拥有财富的客户对各种非常规对冲手段采取更加开放的态度；虽然目前很多运用衍生品和波动指标的复杂理财手段在投资组合中占据的比例不大，但也越发普遍。
　　Smile进一步称，现在客户对于寻找“明智”对冲手段已经产生了兴趣，一些过于复杂的对冲手段早在三四年前就令客户感到索然无味了，然而现在客户愿意考虑一些非主流的手段。

客户都在关心什么？
　　Smiles进一步称，比起其他资产，房地产仍然是投资者更多关心的资产类别，几乎每位客户都会就房地产进行咨询，而超高净值客户投资房地产的主要渠道包括：俱乐部产权交易（一群投资者共同投资）、私募股权、甚至有房地产私人债务基金。
　　Smiles同时表示，绝大多数分顾客会独自进行投资，但也有一部分顾客更愿意通过俱乐部产权交易的方式进行投资，而另一小部分顾客则愿意通过私募股权和私人债务基金的方式投资。
　　Smiles又补充道：“我们的亚洲客户大部分在咨询欧洲资产的事宜──包括矿山和连锁酒店，其中部分人对于将品牌带回中国，并在中国当地应用表现出兴趣。”
　　资产管理公司高力国际（Colliers International）估计称，在未来三至五年，可能有有超过4000亿美元的机构资金流入房产市场，而投资者正在寻求持有房产种类的多样化，并试图追求稳定的收益。
　　据Wieting介绍，超高净值的投资者通常对于替代资产持欢迎态度，这些资产包括对冲基金，以及私募股权和债务。
　　Wieting进一步称，伴随着全球市场的投资周期已经进入后期，多类资产的估值已经或即将处于历史高点，同时伴随着日益加剧的市场波动性，这增加了一些替代性资产的吸引力。
　　Wieting补充道，投资者对于这些替代性资产的投资时间，以及自身需要投入的时间等方面都存在诸多疑问。
　　Wieting解释道：“我认为最主要的因素在于，非流动性值得考虑。如果你担心资产变现的时间从而逃避此项投资，你可能难以抓住获得最佳回报的机会。事实上在投资组合中，开放式投资可以获得更高回报。”

远离原油和黄金
　　今年以来，全球原油价格已经大跌30%至35%，传统上作为避险商品的黄金也从1月16日的价格高点下跌17%。
　　早在两年之前，瑞银集团财富管理部就将自身对大宗商品的战略资产配置降至零，因而目前该行管理的客户资金没有用于此类投资。
　　Smiles表示，两年前这么做的时候曾引发大量争议，尤其是减持黄金曾遭遇来自客户的阻力，因为黄金被视为投资者的“感情依靠”；而现在随着商品价格的大幅下跌，来自客户的阻力也小了很多。
　　Smiles最后补充道，虽然并不能确定未来大宗商品会不会像近两年一样下跌，但是未来还将继续保持大宗商品的零持有。