离岸人民币惊天大逆转 中国央行是否干预成谜

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上传时间: 2015-12-31 08:56

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　　12月31日上午消息，据彭博报道，离岸人民币伦敦交易时间却直线急升，对于市场上有关中国央行再度出手的传言，交易员和分析师存在着不同的看法，央行是否干预离岸人民币成谜。
　　年末行情没有像人们预想的那样平淡，2015年的倒数第二个交易日人民币在离岸市场上演了一出好戏。当天离岸人民币/美元先在亚洲交易时间段创下五年新低，进入伦敦交易时间却直线急升。对于市场上有关中国央行再度出手的传言，交易员和分析师存在着不同的看法。
　　离岸人民币/美元在周三亚洲交易时段触及五年盘中低点6.6105。进入伦敦交易时段后不久，突然在50分钟内紧急拉升近500点，创下盘中新高6.5629/美元。在岸人民币则全天相对稳定，兑美元收跌0.08%至6.4902。两地汇差由当天一度达到的1100点快速缩减至900点以下。
　　德国商业银行驻新加坡的中国经济学家周浩在通过电子邮件接受彭博采访时表示，周三离岸人民币尾盘大涨看上去像是央行入场干预所导致的。“
　　中国当前会比较关注离岸人民币，6.60会是短期内的一个坎”。澳大利亚联邦银行驻新加坡的外汇策略师Andy Ji也持相同判断，认为中国央行通过干预缩窄汇差可能是离岸走势突然逆转的原因。
　　纽约交易时段，离岸人民币稳定在6.5700附近。当地时间下午5:17，报6.5678，与在岸人民币的汇差进一步缩窄至776点。

获利了结
　　彭博经济学家陈世渊则强调，离岸人民币急涨虽然“有可能”是央行干预引起的，但是并没有证据证明这一点。不愿具名的驻纽约交易员也表示，无法确认离岸人民币的大幅上扬跟中资机构护盘有关。
　　无论央行有没有干预，离岸人民币波动率的不断攀升确是一个事实。纽约时间周三下午4:51，离岸人民币1个月期隐含波动率报7.13，达到了近两周来最高点。陈世渊表示，波动加大导致空头风险收益比下降，不利于做空人民币。
　　纽约交易员的观察似乎也印证了这一判断。该交易员称，大型长线机构投资者在获利了结人民币空头头寸。陈世渊指出：“加大波动是央行打击空头的有效手段，但是这不改变人民币贬值压力。”
　　他预计，明年底在岸人民币兑美元将跌至6.6，离岸则可能更低。陈世渊认为，其间在岸人民币贬破6.6会是大概率事件。
　　道明证券驻纽约的新兴市场策略师Sacha Tihanyi对央行举措的揣测更为谨慎。他认为，中国央行干预没有明确的轨迹可循。“他们肯定不希望给市场留下可预测的迹象。保证自己的不可预测性，才能最大限度的提高对市场的影响，”Tihanyi接受彭博采访时说。

底线在何处
　　的确，市场对于什么样的情况可能会触发中国央行出手干预看法大相径庭。彭博近日对境内外经济学家、策略师和交易员发起的调查发现，在人民币成功纳入SDR之后，中国对汇差的容忍度加大，CNY/CNH点差要拉大至1000点左右水平才可能会触发央行干预。
　　纽约外汇经纪商Chapdelaine & Co.的外汇负责人Douglas Borthwick在接受彭博采访时则表示，1000点看上去是中国央行近日的容忍度底线。
　　“但是周三汇差曾一度走扩至近1200点，预计央行对汇差的容忍度不会超过1500点，”他说，“央行会关注每日的波动，但是若干预，目的会是在收盘时确保汇差在1000点之内。”
　　民生证券宏观分析师朱振鑫在报告中也表示，离岸和在岸的汇差肯定会长期存在，CNH会拉着CNY走，但是无论如何汇差接近2%肯定不行。他预计，短期人民币已接近底线，明年可能会在6.5-7之间波动。

⊙记者：Lillian Chen