中欧基金赵国英：资产配置可关注城投债

源自：中国经济网

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　　1月份，债市仍延续去年12月以来的配置热情，年初以来的股市震荡某种程度上强化了债券作为避险工具的配置需求，各类债券收益率节节下行，创下近年来的新低。中欧基金赵国英认为，在当前市场环境下，需关注短端收益率的高企或将制约长端利率下行的空间，纵使资金配置热情依然踊跃，但市场预期一旦发生变化或将引燃不稳定情绪。在大类资产配置方面，城投债依然值得关注。
　　从宏观层面看，无论从经济基本面的弱势企稳，供给端改革以及维稳汇率贬值预期的角度，基准利率很难再进一步下调，央行进行全面降准或会更为谨慎，转而更多地通过逆回购等方式向市场提供流动性，平抑外汇占款下降带来的资金面波动。对于2016年可能的降准时点，中欧基金赵国英认为，还需要参考地方债发行节奏、以及汇率贬值对外汇储备消耗程度等因素。
　　从投资的角度看，中欧基金赵国英认为，在信用债的大类资产配置上，依然可以重点关注城投债，尤其是那些大概率能纳入政府债务，以市政建设、基建、保障房、环境治理等职能为主的，并可以享受地方债务置换福利的城投平台更是值得关注。此外，一些符合国家战略发展方向，并已形成良性发展机制、公司财务稳健且持续盈利能力强的发债企业也值得关注，如医疗健康、环保、传媒文化行业等新兴产业中的部分债券。