付建利：春季躁动行情里的选择

源自：证券时报网

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　　付建利
　　临近年末，A股市场里的低估值品种在沉寂许久之后，开始躁动起来，典型的就是各种“茅族”开始从底部启动，比如眼茅、药茅、医美茅、酱油茅...市场情绪明显乐观起来，而根据历史经验，岁末年初交替之际，A股市场往往都会掀起一波行情。无论是低估值的蓝筹股，比如白酒、医药、食品饮料、地产、金融、券商、保险、家具、装饰装修，还是新兴产业的新能源汽车、芯片，都会有机会。
　　为什么会有躁动行情？
　　根据历史行情，每年的年末到下一年的岁初，往往都有一波行情，级别小的，沪深300涨幅有6%左右；级别高的，甚至有接近40%左右。那么，为什么会有这种春季躁动行情呢？
　　首先，每年年末，基金排名战即将结束，新基金也要为来年开始布局，基金会提前布局一些业绩不错但估值低的品种，比如今年跌了好久的地产股、银行股、家具家电股、食品饮料和医药股，这些低估值的品种里面的龙头公司，业绩增长不错，基金这个时候进去，投资性价比很高，至少风险不大。
　　第二，每年年底和下一年年初的时候，政策方面经常吹暖风，比如上周地产行业就提出了新的口号，让市场对地产股开始乐观起来，导致地产股超跌反弹。再比如两会之前，各种与经济增长和民生有关的信息都会发酵，由此在A股市场形成相关的主题炒作概念。
　　第三，年初，银行一般会加大贷款投放力度，由此带来市场流动性充裕，而流动性相对充裕的环境，显然是有利于股市上涨的。
　　第四，每年年底都是中央经济工作会议召开的时点，这种重磅会议会总结过往一年的经济工作，也为未来的经济定调，这会给市场吃下“定心丸”。
　　第五，股市的历史总是惊人相似，市场整体上会形成春季躁动行情的强烈预期，由此在岁末年初掀起反弹行情。
　　如何布局
　　春季躁动行情？
　　对于投资者来说，最重要的问题是：如何从行业和板块进行布局，才能抓住春季躁动行情？任何一波行情，都会有领头的主线，比如消费股、能源股、周期股，以今年为例，最近两三天，地产、白酒、食品饮料、医药等周期股和消费股开始躁动起来，那么，投资者该逢低买入吗？根据今年以来的经验来看，投资者在当下的结构性行情中，赛道选择至关重要，比如今年以来，如果投资者选定了医药股，很可能亏得眼冒金花，如果选择了新能源汽车，那就会赚得眉开眼笑。
　　那么，接下来，A股市场的风格会如何演绎呢？真的会形成风格转换，由新兴产业转向低估值的蓝筹股吗？
　　首先，低估值的蓝筹股存在超跌反弹的动能，比如地产股、银行股、医药股，这些板块的龙头股业绩其实并不差，在监管出现松动迹象的背景下，随时可能强势反弹，因为基金调仓的时候，控制风险和追求业绩增长确定性是最大的诉求，这些低估值的蓝筹股和消费股在经过长达一年的估值泡沫挤压之后，很容易进入基金的法眼。
　　其次，新能源汽车、能源互联网、智能化、芯片等黄金赛道，很多股票经过今年以来的大幅上涨之后，确实存在调整压力，但调整的幅度也许不会很大，所以也存在随时反弹或继续上涨的动能；而新兴产业里的很多细分赛道，比如储能、氢能、车载激光雷达、换电等领域，会不断涌现出新的牛股，很多成长股此前并未被市场充分挖掘，在春季躁动行情中，这些成长股也很可能会掀起行情。
　　综上，在春季躁动行情中，可能低估值的大盘股和中小市值的成长股都有机会，市场会呈现出此起彼伏的赚钱效应，传统和新兴产业都存在机会，传统产业是估值超跌之后的反弹行情，新兴产业是未来业绩大幅增长预期带来的行情。作为投资者，我们必须明白，把时间拉长来看，未来能够持续上涨的，一定是代表中国经济未来趋势和方向的产业，比如新能源汽车、芯片。