标普：派拉蒙环球电视业务前景恶化 下调债务评级至“垃圾级”

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源自：金融界

　　本文源自：智通财经
　　标普全球评级将派拉蒙全球（PARA.US）的债务评级下调至“垃圾级”，理由是该公司的广播和有线电视业务持续下滑，给该公司带来了现金流压力。根据周三的一份声明，标准普尔将派拉蒙的债务评级从BBB-下调至BB+。作为CBS和MTV的母公司，该公司在去年年底背负了146亿美元的长期债务。
　　该公司的债券在评级下调后下跌。根据定价来源Trace的数据，其2062年到期、利率为6.375%的债券利差扩大了18个基点，至499个基点。惠誉评级和穆迪评级对该公司的评级仍为投资级。
　　这家由Redstone家族控制的影视巨头一直在权衡潜在买家对该公司的兴趣。该公司董事会主席Shari Redstone和她的代表已经考虑将她的家族控股公司National Amusements Inc.出售给独立制片人David Ellison。National Amusements Inc.持有派拉蒙的股份。另外，据一位知情人士透露，阿波罗全球管理公司提出以约110亿美元收购派拉蒙全球的好莱坞制片公司。而独立媒体大亨Byron Allen已提议收购整个公司。
　　以Hunter Martin为首的CreditSights分析师在一份报告中写道，信用评级下调可能会使派拉蒙优先票据中的一项控制权变更条款失效，该有限票据原本将在收购后触发101美分的回购。他们写道，该公司评级较低的债券仍保留了这一期权，这些债券对评级下调事件的影响的定义较为宽松。
　　他们写道，取消债券中的控制权变更条款“增加了公司被金融买家收购的可能性”，因为出售债券所需的资金更少。该报告称，对于高级债券持有人而言，此次出售可能是“灾难性的”，因为他们的借款合同薄弱，可能会进一步推低还款额度，或者允许出售资产，而所得款项不会交给债券持有人。
　　标普在声明中表示，2025年后，派拉蒙的自由现金流预计将保持在债务的10%以下，该公司必须“在未来两年内执行大幅改善流媒体损失的计划，以减轻进一步的评级下行压力”。由于总统大选年的政治广告以及派拉蒙在第一季度播出了超级碗，该评级公司预计其传统电视业务将“有所稳定”。
　　本月早些时候，派拉蒙同意以5.17亿美元的价格将其在印度电视业务中13%的股份出售给合作伙伴信实工业集团；这是一系列资产出售中最新的一次。