央行3300亿逆回购对冲缴税高峰 资金料不会大幅收紧

源自：中国证券报-中证网

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　　3300亿元！逆回购加码对冲缴税高峰
　　（记者：张勤峰）据悉，11月15日早间，央行开展了3300亿元逆回购操作，其中7天期1600亿元，14天期1400亿元，63天期300亿元，在对冲今日到期的1100亿元逆回购后，实现净投放2200亿元，为连续第四日净投放。市场人士指出，缴税高峰来临，但央行连续实施大额净投放，维稳流动性意图明显，预计资金面不会出现大幅收紧，随着央行净投放效应显现及下旬财政支出增多，下周资金面有望好转。
　　临近11月中旬，央行公开市场操作（OMO）再度调转方向，9日，OMO结束了此前的净回笼，10日进一步转为净投放；13日、14日，央行逆回购交易量和净投放量均持续放量。
　　14日早间，央行大手笔开展2800亿元逆回购操作，单次交易量创下11月新高，并较上一日增加1000亿元，为连续第三日增加。交易员称，央行持续加码逆回购操作，一是为对冲增加的到期回笼量，二是为平抑税期等因素对流动性的影响。
　　14日，尽管央行连续实施净投放，但货币市场流动性仍呈现边际收紧的态势，主要期限的债券回购利率走高，结构性紧张的特征较明显。
　　银存间回购利率方面，14日，隔夜回购利率上涨3BP至2.85%，7天利率持稳在2.94%，稍长期限的14天和21天回购继续明显上行，当日分别上涨14BP和11BP，跨年的2个月回购利率涨15BP，3个月品种大涨27BP。
　　某城商行交易员表示，14日，市场资金面延续紧张趋势，大行融出谨慎之下，机构纷纷加点融入，资金价格全线上涨，跨月资金和跨年资金价格上行较明显。央行在公开市场上连续实施净投放，从侧面也说明短期资金供求存在压力。受缴准缴税因素影响，预计短期资金面仍会延续紧张。
　　本月主要税种的征期到15日结束，结合以往经验来看，从13日开始，税款清缴入库对短期流动性的影响将加大，并可能持续至17日左右才会减轻，也即，本周将是缴税对资金面影响最明显的时候。
　　分析人士表示，月中缴税缴准令资金面承压，但央行流动性投放也在加大，对资金面紧势带来一定缓解。整体来看，在央行流动性调控维稳基调仍在持续的背景下，短期资金面预计不会出现显著抽紧。
　　近几日，央行公开市场操作力度不小，释放了维稳流动性的信号。另外，从逆回购期限结构上看，近几日央行以投放7天和14天的跨税期资金为主，可满足机构对短期流动性的较大需求，平抑税期扰动的意图明显。
　　前述交易员表示，央行大力度操作，确保流动性不会出现过度收紧，本周资金面料以紧平衡为主；随着年底财政支出力度加大，11月财政支出规模通常要大于收入，将增加流动性，下周随着税期因素消退，资金面将有望逐步恢复平稳。