国债期货午盘收涨 10年期主力合约T1809涨0.03%

　　7月17日，国债期货午盘收涨，10年期主力合约T1809涨0.03%。今日国债期货开盘涨跌不一，随后开启窄幅震荡模式。截至中午收盘，10年期国债期货主力合约T1809涨0.03%，5年期主力合约TF1809涨0.02%。

z4Ho-hfkffam1433267.png  保存到相册

上传时间: 2018-7-17 12:03

文件大小: 30.16 KB

下载次数: 0

点击文件名下载图片

 

今日净回笼900亿元
　　中国央行今日开展700亿元7天、300亿元14天逆回购操作，今日有100亿元28天逆回购到期。此外今日还将进行1500亿元3个月国库现金定存招标。

央行连日净投放对冲税期，短期流动性仍偏紧。
　　隔夜Shibor报2.591%，上涨3.4个基点；
　　1周期Shibor报2.703%，上涨0.4个基点；
　　2周期Shibor报3.007%，下跌1.1个基点；
　　1个月Shibor报3.2151%，上涨0.51个基点；
　　3个月Shibor报3.601%，下跌0.7个基点；
　　6个月Shibor报3.8%，较上日持平；
　　9个月Shibor报3.901%，下跌0.2个基点；
　　1年期Shibor报3.969%，上涨0.7个基点。

仍存在诸多制约因素
　　7月以来，债市收益率总体继续下行，从中债到期收益率走势上看，10年期国债收益率回到3.5%以下，10年期国开债收益率则回到4.1%一线，逐渐逼近4%整数关口。但如果单看国债收益率走势，近期下行有所放缓，并且波动加大。
　　经济金融数据披露期，市场观望情绪升温是原因之一。此前，市场担忧6月以信贷为代表的融资数据可能回暖，进而影响后续经济运行势头。从央行公布的数据来看，6月份信贷数据的确大幅放量，创下5个月新高，一些银行机构反映，在表外回表趋势下，表内信贷额度管控有所减轻。不过，6月金融数据也显示，信贷放松难以完全对冲表外融资收缩，信用紧缩的情况依然突出，对经济增长的反作用在继续显现。
　　分析认为，供给压力、流动性边际变化、汇率波动等因素可能使得当前债市面临更现实的制约因素。三季度是债市供给高峰期，近期地方债发行明显放量，可能挤占银行类机构配置其他债券的空间；诸多证据则表明，本月初，流动性状况达到了极宽松程度，意味着货币市场利率的阶段性低点可能已经出现，而7月是传统税收大月，企业缴纳所得税使得短期流动性面临边际收紧的压力，货币市场利率短端已经开始反弹；美元维持强势、我国货币环境宽松、经济增速稳中趋降，则使得人民币兑美元汇率仍面临一定贬值压力，汇率压力反过来又可能制约货币政策和本币流动性环境。
　　进一步看，最近对财政政策发力的呼声有所增强，一些机构提示关注未来宏观调控政策的新变化，如果宽财政和宽信用同时发力，基本面预期可能朝向不利债市的方向变化。
　　综合各方分析来看，当前形势下，利率债牛市趋势仍在，收益率仍有下行空间，但短端几近见底、长端也回到历史中性水平，市场波动可能加大。中金公司等建议逆向操作，调整是机会，追涨需谨慎。当前资金面稳定性变好，杠杆和息差机会明显，仍是最佳选择。