券商资管难敌市场遇冷 东方红、国金证券、中信6成亏

源自：21世纪经济报道

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　　网红难敌市场遇冷 东方红六成报亏

⊙记者：谭楚丹 深圳报道

　　年终大考即将到来，券商资管产品“操盘手”无疑感到伤透脑筋。
　　根据21世纪经济报道记者对券商资管产品与业绩发行进行统计，债券型仍是今年主力，占比达到55.30%；股票型今年仅新发出12只产品。共有2168只集合理财获得正收益，1193只负收益。股票型产品整体表现最差，今年以来平均回报为-18.86%。
　　各家券商资管业绩表现不尽相同，产品偏股型的券商资管必然遭遇较大挫折，东方红资管有六成产品录得负收益，中信证券股票型产品全军覆没，大同证券因主打货币型产品则普遍盈利。

东方红逾六成产品亏损
　　根据Wind统计，截至12月18日，券商集合理财共发出6063只产品，从产品结构来看，债券型产品最多，共发出3353只产品，占比55.30%；货币型为第二，共有2049只，占比34%。
　　股票型产品屈指可数，截至目前仅有12只新产品；混合型也较少，新发行288只。
　　各类收益来看，股票型表现最差，今年以来总回报-18.86%，混合型-8.86%；债券型与货币型表现最好，分别为1.82%、0.41%。
　　深圳一家中型券商资管人士19日解释，“今年以来市场利率下行，债券市场走出小牛市，债券型产品是主流；二级市场下行风险太大，操作很难。”
　　今年投资艰难，各家券商集合理财将拿出怎样的“成绩单”。根据21世纪经济报道记者对Wind数据进行梳理统计，有4家券商资管产品盈利面积最大。大同证券25只产品中共有23只出现上涨，占比达到92%。另有3家券商资管有70%以上的产品获得正收益，分别为华信证券76.47%、西南证券75.56%、国盛资管70.83%。
　　究其原因来看，大同证券与华信证券的集合理财几乎为货币型产品，收益尽管都不超过3%，体现出两家券商资管稳健的风格。西南证券主要因为均是债券型，受益于债市小牛，产品收益最高的为6.11%。国盛资管产品则均为FOT类型。
　　相应地，有人欢喜有人愁。根据数据显示，网红资管──东方红今年产品大面积出现下跌，62只产品中共有40只录得负收益，占比64.52%，其中有21只下跌超过20%。
　　另一家券商下跌面积超过60%的还有国金证券（61.11%）；中金公司则有59.57%的资管产品负收益。上述3家均有共同的特点，即普遍为混合型产品。
　　从产品整体平均收益来看，各家普遍控制在-15%～15%范围区间。其中跌幅在10-15%范围的共有10家，华林证券的集合理财产品平均跌幅最大，达到-14.69%，主要受“华林富贵竹11号”拖累，该产品为FOF，下跌73.34%，公司表示主要因为投资新三板挂牌公司股票，由于新三板市场低迷、流动性缺乏以及所投资企业业绩不佳等原因，该资管计划的标的股票价格波动较大，产生一定亏损。
　　平均收益表现最好的为中山证券。根据Wind统计，平均收益为12.09%，主要受益于“中山稳健收益次级（2016）”产品，单只产品收益达到396.46%，为中长期纯债型基金。
　　前述深圳券商资管人士谈道，“各家风格不同造就结果不一样。今年机会主要还是在债市上，如果券商风格偏向债券投资，或者是混合型产品及时调整股债投资比例，都不会亏得太惨。”

多券商股票型产品折损
　　具体分类型来看，今年A股市场因连续下行且成交低迷，使得操作难上加难。根据Wind统计，股票型产品中，仅有31只产品正收益，108只负收益。
　　定增产品“国金涌铧价值成长定增”回报率最高，达到68.03%；员工持股计划产品“招商智远海洋王1号”回报率为62.03%；增持产品“中银国际中国红-游族网络增持1号”回报率为40.17%。该三只产品成为今年以来的股票型收益王。
　　另有42只股票型下跌幅度超过30%以上，占下跌产品中39%。其中员工持股计划产品“民生安科瑞1号次级”跌幅为99.96%；员工激励产品“长城卫星石化1号进取级”跌幅为92.52%。
　　中信证券集合理财产品中18只股票型在今年“全军覆没”。Wind数据显示，主要为“中信证券积极策略”系列，另有4只定增产品。其中有7只下跌幅度超过20%。“定增优享6号”下跌幅度最大，达到62.59%，11月末的单位净值为0.23元。
　　同样“全军覆没”的还有华福证券，“兴发新价值”系列以及定增产品共6只集合理财均下跌逾7%。
　　此外，兴证资管股票型产品尽管未遭遇“团灭”，但也有18只股票型产品录得负收益，占其股票类型中56%，主要为“鑫众”系列。值得注意的是，有12只下跌幅度超过30%，占比达到67%。
　　“今年股票操作中，最看重仓位。如果仓位没有及时降下来，很容易‘被埋’。其次是调整风格。”上海一家券商资管人士谈道。该人士表示其操盘的集合理财，仓位降至二成。
　　另一厢，债券是券商资管今年发力的重点。Wind数据显示，共有5只纯债券型产品今年以来总回报在100%以上，其中“招商智远安赢”总回报达到832.61%。
　　在正收益数量上，海通资管最多，共有236只；华融证券共有117只；浙商资管则有93只。
　　在平均回报方面来看，中山证券最高，债券型产品平均回报达到52.49%；招商资管紧跟其后，平均回报52.10%。