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[财经李国庆50岁告别当当网 少年心二次创业以书会友

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  李国庆,男,1964年10月1日出生于中国北京,当当CEO、联合创始人和首席大股东。1999年和妻子俞渝共同创办了当当。
  2010年12月8日,带领当当在纽约证券交易所正式挂牌上市,使当当成为中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的B2C网上商城。

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1# 贡嘎山
 温水青蛙 发表于: 2018-5-29 08:03:00|显示全部楼层
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李国庆俞渝夫妇撒手当当网 海航75亿接盘

源自:第一财经日报
  李国庆夫妇撒手当当网 海航75亿接盘
  [俞渝、李国庆近年来已经逐步在减少参与标的公司的日常经营管理,目前当当设置有十多个一级职能部门,分别具体负责人事、法务、财务、市场、运作、技术等方面的具体事务,公司的主要事务已形成由经委会和总裁办决策的双轨决策机制
  [当然,创始人也不算黯然离场。根据重组方案,俞渝、李国庆会直接参与交易并持有上市公司16.49%的股份,而他们所控制的天津科文和天津国略在本次交易中获得现金对价。
  宁佳彦
海航科技首席执行官柯生灿表示,海航科技与当当可以进行产业链的深度整合 东方IC图
  75亿元收购,预估增值率23492.84%,这是当当继私有化和图书价格战沉寂以来的重磅新闻。
  4月11日披露的收购预案中,海航科技(600751.SH)宣布拟以换股+定增的方式,作价75亿元人民币收购北京当当科文电子商务有限公司、北京当当网信息技术有限公司(以下合称“当当”)100%股权。根据预案,在募集配套资金环节,公司获得了天津市政府的支持──由天津市国资控股的天津保税区投资控股集团有限公司将在总额40.6亿元的配套融资中认购10亿元。
  对于当当的估值,海航科技透露,相关资产评估尚未完成,最终交易价格以评估机构确定的当当100%股权的评估值为作价参考依据。
  为什么海航科技要以如此高的溢价收购,并且没有提到业绩承诺?在5月28日的海航科技收购当当重大资产重组说明会上,相关方一一给予澄清。

高估值引发争议
  75亿元所引起的热议与当当此前的私有化价格相关。
  2015年7月9日,当当提的私有化的价格是每股ADS大概7.8美元,2016年5月17日第二次提的价格是在6.5美元。当2016年完成私有化退市时,当当网的市值仅5.36亿美元。
  “这两次都是根据当时市场的情况,二级市场价格有一个大幅度的下降,第一次提的时候,前期价格下跌幅度在41%,第二次提的时候前期价格下跌幅度27.8%,公司管理层提出两次私有化价格也是根据整体二级市场上的表现做的一个调整。如果以这个情况来看,在美股市场上对于公司的估值可能不是一个真实的市场价值,这是其一。”海通证券高级副总裁张敏说。
  此外,张敏提到两次估值的主体和利润基础有所不同。本次并购重组的主体为北京当当及当当科文,但美股上市主体E-CommerceChinaDangdangInc.还有控制其他子公司此次并没有纳入收购范围。估值还考虑了商标、客户关系以及版权的价值。
  当当私有化时所依据的主要为2014年度的利润,当时公司开始战略调整,未来是否能完成战略转型尚未有明确的预期。本次并购估值则考虑到当当2015年至2017年均实现了盈利,2017年的净利润达到了3.59亿元。
  在他看来,这次的估值虽然说净资产溢价相比较高,但从其他网络电商公司的估值指标来讲,仍低于行业的平均水平。
  由于电商公司普遍有“轻资产”的特性,市场对电商的估值一般采用收益法或市场法。
  所谓收益法,主要是指根据企业过往的经营业绩、行业发展趋势等,在未来收益能够进行合理预测的情况下对企业价值进行评估。近年来当当一方面逐步加强对核心业务图书电商的投入力度,通过线上+线下,购买IP进行电子出版等多渠道,多方式提升毛利率;另一方面,逐步减少资金占用成本较大、毛利率较低的业务,并加强了成本费用控制,令近三年业务实现了持续增长。
  市场法通过与可比案例或公司进行估值的横向比较确定收购标的的估值。“我们专门去找了一下最近两年,包括A股、港股的标的整体的市销率,平均PE,P/GMV。行业平均的市销率是7.2倍,我们这次是0.73倍;静态PE平均是44倍,我们这次是20.9倍;P/GMV平均是0.87,我们除下来是0.41,整体相对来说比行业的平均值低的幅度还是蛮大的。”张敏说。
  中企华评估总经理助理檀增敏认为,美国和中国资本市场对资产的定价是不一样的。就互联网零售行业而言,“按照现在万德提供的数据,因为现在有很多的互联网公司处于亏损或者是盈利比较少的阶段,大部分公司还是处于扩张的阶段,通常是用企业价值的营业收入指标,从这个指标来看美国市场现在的企业价值营业收入的指标大概是1.47倍,我们国内A股市场指标大概是2.06倍,也就是美国市场的估值大概是中国的70%。”

创始人退出
  本次重组会上同样引起关注的还有当当创始人夫妇俞渝、李国庆的去留。
  第一财经记者从现场了解到,俞渝、李国庆近年来已经逐步在减少参与标的公司的日常经营管理,目前当当设置有十多个一级职能部门,分别具体负责人事、法务、财务、市场、运作、技术等方面的具体事务,公司的主要事务已形成由经委会和总裁办决策的双轨决策机制。
  本次交易完成后,当当网成为上市公司海航科技的子公司,俞渝、李国庆两位不再拥有当当的控制权。“俞渝、李国庆拟不再担任公司的董事以及高层管理人员,会逐步退出对公司层面实际业务管理,不参与公司层面的日常经营管理决策。”重组说明会上,这一点被明确提出。
  当当网助理总裁张巍提供的数据显示:2017年当当网注册用户达到2.3亿,同比增长21.83%、PV(即页面的浏览量)为132.5亿次,同比增长19.59%、月活跃用户438万,日均接收订单近26万份、日接收订单峰值超过200万份。以2018年4月为例,图书销售同比增长20%,百货零售同比增长51%。2018年1~4月公司整体增长率超过2017年同期。
  在重组预案中有这样的说明:对上市公司而言,一方面是上市公司布局电商业务的重要突破,可以获得国内领先的电商网络平台;另一方面,标的资产与上市公司下属英迈国际等其他相关资产和业务未来有较大战略整合空间和协同效益。基于上述情况,交易双方在公平和自愿基础上达成本次交易,且协商一致不就标的资产业绩做承诺或补偿。
  而在当当的未来发展规划中,将立足图书零售业务,向内容生产环节(合作出版)、线下消费场景(新零售的实体书店)和数字阅读领域发力;并继续优化百货产品结构,增加对高毛利商品和招商平台的投入。重组后当当将借力海航科技的资源,与母公司在IT分销、仓储物流、云集市及云计算以及相互导流等领域加强合作,投入发展3C零售、跨境电商、新零售等,并为海航的上亿机上旅客提供数字阅读服务。
  海航科技首席执行官柯生灿表示,海航科技与当当可以进行产业链的深度整合,在IT产品分销业务、仓储与物流业务、云集市及云计算业务等多方面产生良好的协同效应。“比如,当当与英迈在供应链和物流方面开展合作,提升运营效率,发展跨境及免税电商,在跨平台用户体系、在企业IT产品采购和信息化服务等方面,以及当当的技术基础资产与海航的融合等方面,都有发展的空间。”
  当然,创始人也不算黯然离场。根据重组方案,俞渝、李国庆会直接参与交易并持有上市公司16.49%的股份,而他们所控制的天津科文和天津国略在本次交易中获得现金对价。
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 温水青蛙 发表于: 2018-3-11 09:03:00|显示全部楼层

李国庆回应海航系并购当当:世事苍茫成云烟

源自:新浪综合
  李国庆回应海航系并购当当:世事苍茫成云烟
源自:大摩财经(ID:damofinance)

  累了
  3月11日凌晨,当当网联合创始人、CEO李国庆深夜发博“天地孤影任我行,世事苍茫成云烟!”,这是其在海航系并购当当网的消息传出后首次发声。
  3月9日,海航旗下A股上市公司天海投资公告宣布重大资产重组,收购北京当当网信息技术有限公司和当当科文电子商务有限公司。
  北京当当网信息技术有限公司是当当网的母公司。当当科文则是当当网的关联公司,股东为李国庆俞渝夫妇,旗下包括当当投资的各类业务。这也意味着若交易成功,当当所有资产都将正式易主。
  天海投资控股股东为海航科技集团,海航科技持股20.76%。航科技大股东为海航集团。
  去年10月路透曾报道称海航正在洽谈当当网,估值为80-100亿人民币。但李国庆当时辟谣称并未签署任何协议。
  当当由李国庆俞渝夫妇于1999年创办,是中国最早的电子商务公司之一,和易趣同为早年最大的两家线上图书出版零售平台。易趣后出售给亚马逊。
  当当于2010年赴美上市,上市时李国庆爆粗口痛骂负责其上市的投行摩根士丹利,闹出了一场风波。
  中国互联网日新月异、巨头崛起的大背景下,当当网逐渐落伍。上市后当当业绩表现一直欠佳,曾连续4年亏损,直到2014年才宣布少量盈利。2016年私有化退市时市值仅为5.37亿美元。
  李国庆俞渝共筹措了3.78亿美元完成退市,包括2亿美元的当当现金、1.6亿美元的银行贷款以及1525万的股权融资。退市后李国庆持股82.13%,俞渝持股11.04%,两人每年要承担利息成本至少数千万人民币。
  当当退市前管理层曾预测,2016年至2020年当当净利润分别为1.4亿元、2.08亿元、3.1亿元、3.77亿元、3.45亿元、4.32亿元、4.92亿元。
  日前有消息称天海投资此次并购当当的估值仅为10亿美元。
  李国庆在深夜微博中贴出多张其在当当历史不同时期的照片,并祝愿当当网“敢作敢当当”。
  不过收购方海航系目前也在麻烦之中。去年底以来,海航债务危机爆发,资金紧绷,目前正大量出售海外土地、股权等资产筹措资金。天海投资自去年11月至1月初股价下跌了20%,后宣布停牌进行资产重组。
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