道达投资手记：A股报复性反弹 市场并未真复苏

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原文标题：道达投资手记：A股报复性反弹 市场并未真复苏 来源：每日经济新闻

　　继前日大涨后，昨日A股市场延续反弹走势，沪指大涨59.15点，以2781.59点报收，涨幅为2.17%；创业板表现更强，创业板指数大涨60.94点，以1937.85点报收，涨幅达3.25%。
　　A股大涨自然与前晚美股暴涨有关，但反弹力度并没有预想中那么强，沪指涨幅甚至不如前日。正因为如此，我们或许暂时还只能将当前的反弹定义为报复性反弹，还谈不上反转，需要耐心等待市场的真正复苏。
　　外围观察
　　隔夜美股道琼斯工业平均指数暴涨2112.98点，以20704.91点报收，涨幅高达11.37%，创下1933年以来最大单日涨幅。标普500指数和纳斯达克指数的涨幅分别达到9%、8%。如此强劲的反弹实际上是对此前美联储不限量宽松政策的反应。
　　昨天下午的消息，美国白宫和国会参议院领导人达成一项突破性协议，涉及一项规模达2万亿美元的新冠病毒救助计划。
　　在我看来，美国的救市计划从单纯的救股市延伸到了救经济，以及对医疗卫生领域的支持。从这一点看，美国一系列救市计划将要取得的效果，可能会变得更加乐观。
　　从昨天股市的反应来看，全球市场确实给予了极为正面的反应。日经指数暴涨8%，下午开盘的欧洲股市也延续强劲反弹走势，截至发稿，欧洲三大股指涨幅均超过1%。
　　行情分析
　　昨天A股虽然也出现了强劲反弹，但力度明显不及外围市场。为什么会出现这种情况？个人认为，主要有以下几方面原因。
　　第一，A股涨幅相对偏小是与全球其他主要股市比较。2月以来的全球股市下跌中，A股可以说跌得最少。沪指从1月高点3127点算起，最大跌幅为15%，创业板指数最大跌幅为20%，跌得少。那么报复性反弹的时候，反弹力度小些也很正常。
　　第二，A股市场由于散户群体占比很大，市场短线交易风格也就更明显。在近期反弹过程中，大家也很容易发现一个现象，不少个股好不容易高开，随后就有较多抛盘。这些抛盘中，不少人都有趁反弹走人的想法，也有不少人是低位抄底，看到反弹就兑现利润。较多的抛盘就需要更多的资金来承接，大盘反弹的力度也就相对有限。
　　第三，市场要想涨出气势，离不开权重指标股及白马蓝筹股走强。而这两类个股中，除了白酒股反弹力度稍强外，其他主要权重股的反弹力度都弱。
　　此外还有一点，前期最热门的科技股，比如半导体、芯片等，由于前期太热，所以在下跌中受到的冲击也较大。在本周反弹中，科技股还没有展现出“王者风范”，市场人气也就难以凝聚。
　　沙盘推演
　　还有一点值得注意，近期很多大机构开始积极唱多，比如前天的中信建投等；还有不少知名投资人也在积极唱多，比如睿远基金陈光明比较少见地接受媒体采访称，对于市场要始终保持敬畏，但同时也要对未来保持乐观，尤其在市场极度恐慌时可以更乐观一点。
　　这本身是好事，但我们不得不进行更深一层的思考，如果市场真正处于强势上升行情或者处于牛市中，他们大多是不会公开出来讲“我看好股市”的，更多的时候是悄悄地买票。只有两种情况他们才会公开唱多。第一种情况，大机构都被套了，爆款基金开始亏损了。据《上海证券报》报道，整体来看，包括汇添富大盘核心资产、睿远均衡价值三年A、建信科技创新A在内的大部分爆款基金都出现了亏损。数据显示，有三成基金亏损超过5%，有一成基金亏损超过10%。第二种情况，就是大机构的仓位都很重了，而且盈利相当丰厚。这个时候他们出来唱多，“你懂的”。
　　最后我想说的是，A股后面的行情要看美股反攻的强度，要看全球疫情防控的趋势，还有就是要看我国货币政策方面是否会出现比较积极的预期。
　　沪深300指数仓位参考
　　昨日仓位：五成
　　今日仓位计划：五成（张道达）