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 灰大狼 发表于: 2021-3-29 18:22:57|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] ETF日报:煤炭ETF一枝独秀,医药估值降低、业绩高增,可分批配置

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源自:新浪财经
    导语巴菲特唯一推荐给普通投资者的就是指数基金,而ETF既有效跟踪指数,又有较好流动性,成为机构和散户的投资利器。梳理重要资讯,剖析投资机会,《ETF动态分析》是您ETF投资路上的小秘书。
  特约作者:国泰基金

  3月29日A股窄幅震荡,早盘传媒、汽车、医药等板块走弱,指数一度高开低走,但此后大消费板块集体发力,带动指数V型反转。不过此后市场情绪相对一般,午后指数涨幅有所收窄。截至收盘,上证综指涨0.50%,沪深300指数涨0.18%,创业板指跌0.42%。
  行业方面,煤炭、军工、公用事业领涨,传媒、综合金融、纺织服装领跌。全天A股成交额7576亿元,小幅放量,但北向资金净流出58.43亿元,且市场下跌股票明显多于上涨股票。目前阶段,A股市场或难以形成持续上涨趋势,预计后市依旧大概率维持在箱体震荡的格局。
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来源:Wind
  全市场ETF来看,今天煤炭ETF(515220)一枝独秀,大涨4.62%。煤炭板块的爆发主要来自于个股的高分红。上周五,煤炭ETF权重股中国神华披露豪气分红,派现金额高达359.62亿元,占中国企业会计准则下归属于本公司股东的净利润的91.8%。此外,兖州煤业年报信息显示,2020年分红比例为77.13%。
  当前投资煤炭板块的一大优势就是低估值和高股息。截至上周五(3月26日),中证煤炭指数股息率仅为1.05,位于历史23.32%分位,而指数股息率4.34%。在目前低利率的环境下,煤炭板块高分红、高股息率也使其具备较高的投资性价比。
  期货市场看,近期煤炭价格涨势也比较火爆。供给方面,产地煤管票紧缺叠加安全、环保检查趋于严格,导致产地供应偏紧,而需求端前期温度回升导致的日耗回落已经过去,目前工业需求持续回升,同时煤炭库存处于同比较低水平,下游补库动力充足。短期内紧供给格局将持续,煤价或偏强运行。
  另外我国有碳中和的长远目标在,煤炭行业未来也将逐步推进供给侧改革,行业内企业的分化或不断加剧,最终低成本的龙头公司有望长期胜出,获得寡头地位,实现超额利润,从而优化行业竞争格局。因此,煤炭行业今天的大涨确实是有高分红公告的催化,但从行业基本面和估值性价比的角度来说,煤炭ETF(515210)也是值得考虑的标的。
  另外也可关注有望筑底反弹的军工板块。此前1月中旬以来,军工行业一轮急跌,军工ETF(512660)标的指数中证军工指数PE估值已经回到历史15%分位附近,可以说已经到了底部区域。而市场比较担心的一个点,是此前预期的十四五订单能否给军工行业带来真实的业绩改善。
  目前A股即将进入财报密集披露期,“十四五”期间预计军工行业将迎来高速发展期,在军费稳定增长和练兵需求明确的大背景下,军工行业基本面趋势持续向好。已公布2020年度业绩快报和预告的军工个股,整体业绩表现亮眼,多支个股业绩增幅达100%以上,行业景气度持续上行。军工ETF(512660)已连续三周企稳上涨,后续随着年报和一季报的完全披露,对于板块投资的疑虑也或将逐步消除。
  当前A股已经历一轮调整,诸多强势板块估值回到2020Q3水平,低估值板块则完成一轮估值修复。年报、一季报的窗口期,需关注估值合理、业绩符合或超预期的方向。顺周期标的中,钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、化工龙头ETF(516220)受益于碳中和带来的供给侧改革,且估值相对合理;而前期热门标的中,医药行业估值已经明显下降,且一季报业绩有望出现高增长,当前时点可以考虑对生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)进行分批配置。
  风险提示:以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。
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