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 莫名其妙的猪 发表于: 2021-3-30 11:19:13|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 苏伊士运河通航 油市重回基本面主导

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源自:新浪财经综合
  来源:卓创资讯分析师 朱光明
  [导语] 市场关注的苏伊士运河已经通航,船舶按照顺序依次通过,该事件基本落下帷幕。从油市近期的波动来看,影响有限。而后市的油市行情,要特别关注减产政策和欧洲封城的时间节奏问题。
  苏伊士运河因船舶搁浅而暂停通航,经过各方积极救援,在搁浅6天之后顺利上浮,重新驶入正常航道。
  在事件发生之后,市场高度关注,担忧全球航运市场发生巨变,特别是原油市场引发动荡。但通过分析后发现,该事件对油市影响较小,这从近期油价的波动也可以进行验证。
  苏伊士运河,确实是连接中东,欧洲和美洲的重要通道,包括原油,成品油,天然气以及各种干散货。但是从原油的流通来看,中东流向欧洲和美洲的路径中,可以存着两种方式,一是VLCC船型绕道非洲好望角,二是苏伊士船型通过苏伊士运河。前者运载量较高,但路程较远,花费时间较苏伊士运河多10天左右。后者运载量低,路程较近,但有苏伊士运河通过费。如果按照全球原油的流动量来计算,通过苏伊士运河的原油占比不足5%,占比相对较低。从这点来看,临时搁浅和暂停通航,对油市的影响有限。
  在苏伊士运河通航之后,后市的原油市场将会重回基本面主导,而需要密切关注的因素有哪些呢?
  2021年以来,欧佩克在制定减产政策的时候,采取灵活措施,每个月都举行会议并对产量政策进行调整。这样做的最大好处就是,可以根据油市的现状及供需情况进行及时的调整,油市不会发生明显的连续下跌行情。因为每次在需求面临困境的时候,欧佩克总会通过减产来对油市进行托底,特别是沙特,竟然额外再度减产100万桶/天,并且一直延续至今。目前,原油市场面对欧洲再度封锁带来的需求下降,欧佩克以及沙特大概率将会延续当前的减产政策,以保护正在改善和走向供需平衡的原油市场。
  虽然接种疫苗加快,但是过早的放开旅行和社交限制,加剧了传播的风险。目前来看,欧洲第三波封城来袭,整个4月都会是原油需求降低的月份。不仅包括欧洲,目前美国的疫情也有扩散的趋势,变异病毒的威力不容小觑。而在进入南半球的冬季之后,包括巴西等中南美的疫情防控压力倍增。如果把所有的希望都寄托于疫苗的接种以及群体免疫,而忽视隔离等硬性措施的执行,那么疫情恶化和封城将会频繁重复,这样的话,将会打乱全球经济和原油需求恢复的节奏。
  欧佩克以及沙特之所以一直延长减产政策,核心原因便是对欧美抗疫的不可信。在欧美疫情完全控制之前,大概率将会延长减产政策。因此,只要减产政策存在,油价的下方支持非常强劲。疫情总会过去,仅是频繁反复。随着疫苗接种进一步加快,全球经济恢复,油市的需求将会进一步提高。因此,在减产政策的托底之下,油市的方向依然往上,重心水平不断提高。当然,随着油市重回健康状态,减产政策将会调整甚至退出。需要注意,阶段性的封城和减产政策的逐步退出,在时间上的节奏问题,这点需要密切跟踪。

  
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