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 鸳鸯 发表于: 5 天前|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 秦洪看盘|资金回流周期股,A股分化格局加剧

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源自:澎湃新闻
原文标题:秦洪看盘|资金回流周期股,A股分化格局加剧

  周一A股市场出现分化格局,芯片等硬科技股受阻回落,牵引科创50指数、创业板指出现中阴K线走势,科创50指数更是跌幅近3%;磷化工股再度集体冲击涨停板,带动周期股出现涨停潮,上证综指随之企稳回升,再度冲击年内高点。

估值重估和资金偏好
  回顾下半年以来走势,可以清晰地看出A股市场迎来了一批新增资金,最为重要的例证,就是沪深两市日均成交金额突然从上半年的8000亿元左右上升至目前的1.3万亿元左右,进入9月以来,更是一直在1.4万亿元以上。如此成交金额“断层”现象背后,就是新增资金的涌入。
  以往走势显示,新增资金偏好低价位、低估值品种,因为这两个特征提供了安全边际。所以,周期股就成为他们的核心跟踪标的。
  更何况,今年以来,周期股业绩弹性迅速增强,主要是因为供给端难以迅速释放新增产能。毕竟,在碳中和、碳达峰的大产业战略背景下,高耗能的周期股扩产是非常难的。而对应的需求,不断出现新增特征,比如,新能源汽车的大发力对化工材料端的需求大幅提升,比如PVDF、磷、锂产业链的上游材料端等。
  曾记得,前些年周期股的上涨牵引力量是地产、基建,现在则是新能源为代表的新产业势力。不管是怎样的产业逻辑,此类个股的业绩是大幅提升的,在此驱动下,对周期股的估值重估行情就越来越火热,且不断向纵向(产业链上游)、横向(行业特征类似的周期股领域)扩展,从而使得A股整个周期股出现活跃态势。周一,中国石油(601857)等个股也出现长阳爬升态势。

均值回归规律仍有效
  不过,对于周期股如此强劲走势,一方面,尽量不要随意、任性判断什么价位、什么点位就是周期性高点;另一方面,也要看到,随着持续上涨,周期股的性价比开始降低。更何况,A股的资金偏好存在周期性特征。比如,2019年、2020年,甚至2021年上半年,是新兴产业势力荣光的时刻,但周期股是持续疲软。再比如,2014年下半年,是大蓝筹股、大金融股荣光的时刻,小盘股疲软、回落的低谷。到了2015年上半年,则是小盘股,尤其是互联网+小盘股的荣光时刻。
  这也说明了均值回归的强大势能。所以,在周期股持续上涨两三个月,部分品种上涨数倍之后,对周期股是否还有进一步上涨空间,需要予以足够的审慎,至少在目前价位不能再过于乐观。相对应的是,对持续疲软了一两个月,甚至半年的医疗服务股、白酒为代表的食品饮料股,对反复高位震荡的军工股、芯片等硬科技股,则需要予以跟踪。毕竟,它们对应的创业板指与上证综指的背离已有一个多月,均值回归的推动力有望托起这些新兴产业势力股。
  综上所述,就短线走势来说,仍可以延续惯性的趋势来推测周期股的强势、上证综指的突破预期在增强。但就中长期趋势来说,调整充分、业绩更具有确定性、未来弹性更乐观的新兴产业势力股的性价比优势开始显现。
  在操作中,可以渐渐将重心倾向新兴产业势力股,周一再度火爆的元宇宙概念股就显示出新兴产业股的高弹性优势。相信如此的榜样会渐渐提振新兴产业股的魅力。
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