88只基金持股比例超限 合规底线需严守

源自：中证报

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⊙记者：王宇露 张凌之

　　日前披露的基金三季报显示，三季度末共有88只基金存在持有单只个股占基金资产净值的比例超过10%的情形，其中有8只基金持有单只个股比例超过12%，最高的甚至超过50%。
　　业内人士表示，重仓股短期大幅上涨而基金未能及时调仓、短期出现巨额赎回以及持仓个股遇到交易限制或停牌的情况无法卖出，是出现上述情况的主要原因。业内人士提示，过度集中持有单只股票将给基金净值带来潜在波动风险，基金公司应严守合规底线，避免出现持股超限的情况。
　　涉及114只个股
　　《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，不得有“一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十”的情形。
　　天相投顾统计的基金三季报数据显示，三季度末共有88只基金持有的114只个股涉及到“持有单只个股市值占基金资产净值的比例超过10%”的情形，其中有8只基金持有单只个股比例超过12%。
　　具体来看，截至三季度末，海富通惠增多策略一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金持有安诺其的市值，占基金资产净值的比例高达50.27%，该股为该基金的第一大重仓股。除此之外，其余前十大重仓股的持股比例均不足1%。在基金投资组合中，股票占基金资产的比例为32.76%。三季报显示，该基金参与了安诺其的非公开定增，因此难以出售股份。值得注意的是，二季度末该基金的规模为10.78亿元，而三季度末规模仅为5712.67万元。
　　诺安多策略混合型证券投资基金三季度末持有三峡能源的市值占基金资产净值的比例达28.95%，该股为该基金的第一大重仓股。三季报显示，基金季报披露时该股票尚处于新股锁定期，流通受限，加之该基金三季度规模出现大幅调整，使得其持有该股的比例超过上限。三季度末，诺安多策略混合型证券投资基金规模为2176.35万元，二季度末该基金规模为8165.36万元。
　　此外，中海魅力长三角灵活配置混合型证券投资基金、东方欣利混合型证券投资基金、平安核心优势混合型证券投资基金、信达澳银周期动力混合型证券投资基金等，持股超限制的比例也相对较高。
　　从个股来看，三峡能源、贵州茅台、阳光电源、天齐锂业、宁德时代、正泰电器、保利发展是存在上述情况较多的个股。
　　多重因素导致超限
　　基金人士表示，究其原因，多数情况下持股超限是由于基金持有的重仓股在短时间内出现较大幅度的上涨，却未能及时进行动态平衡调仓，使得基金持股比例超过10%。当然也有可能是三季报截止日（9月30日）前刚刚超限。
　　例如阳光电源，在9月最后一周股价上涨5.68%，中秋节后9月22日起的7个交易日内涨幅高达19.68%。“那段时间涨幅较大，重仓持股的基金可能还未来得及调仓。”基金人士表示。
　　此外，该人士指出，还有一种情况是持仓个股遇到交易限制或停牌的情况无法卖出，也可能会导致“超过10%”的情况发生。中国证券报记者梳理数据后发现，持有单只个股比例超限的基金中，有多只基金持有三峡能源。某基金公司相关业务负责人表示，三峡能源是一只今年6月初才上市的新股，上市后股价连续多日上涨。对于参与打新的基金来说，在基金季报披露时，该股票处于限售期而无法调整持仓。三峡能源自6月10日上市以来，股价涨幅已超180%。
　　上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，占比超限情况的出现也与基金规模变化有关。某基金业内人士表示，规模较大的基金，在突破10%持股比例限额之后，由于冲击成本较高，出现减持缓慢的情况，这也是很多百亿基金难以重仓中小盘股的原因。
　　警惕潜在波动风险
　　《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定：“因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合本办法第三十二条规定的比例或者基金合同约定的投资比例的，基金管理人应当在十个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊情形除外。”
　　业内人士表示，持股超限不意味着基金公司风控都有问题。通常基金公司会在交易环节对持有个股比例严格控制，但各家基金公司对持仓个股因股价上涨而占比超过10%时的调仓要求各不相同。
　　出现这种情况之后如果没有及时调整持仓，带来的主要风险是集中度过高，基金的波动率会上升。此外，长时间超过10%还会受到监管处罚。刘亦千表示，过度集中持有单只股票将隐含更高的个股风险，将给基金净值带来潜在波动风险。