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 云海茫茫 发表于: 2023-4-30 08:27:16|显示全部楼层|阅读模式

[2023年] 700亿白马突曝利空!梆卫东大撤离

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源自:媒体滚动
  用友网络(600588)的3.0-II转型,即云服务转型第二阶段进展明显不佳。
  2023年一季度,用友网络净亏损3.97亿元,创公司2001年5月上市以来单季最大亏损;2022年净利润2.19亿元,同比下降69%,是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是,2020年以来公司股价持续大跌。
  这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振,大相迥异。
  目前,用友网络股价为21.61元,市值741.9亿元。
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  上市23年来单季最大亏损
  净利连续三年下滑
  用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告,一季度实现营业收入14.75亿元,同比增长15.3%;归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元,创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。
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  此前,用友网络发布的年报显示,2022年公司营收92.62亿元,仅微增3.69%;归母净利润2.19亿元,同比下降69%。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后,用友网络连续第三年净利下滑。
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  从股价来看,在2020年7月创下历史新高之后,用友网络股价就总体上呈下降趋势。
  2022年定增53亿
  葛卫东等投资者被套
  在2022年股价大跌前,用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与,包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。
  2022年1月,用友网络披露定增结果,增发数量约1.7亿股,每股价格为31.95元,定增募资约53亿元。当时,在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东,也参与了定增,投入资金约2亿元。
  但在定增结束之后,用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期,2021年净利润为7.078亿元,同比下28.18%。
  此后,用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷:一季报净利润-3.932亿元,同比下降2931.14%;半年报净利润-2.558亿元,同比下降218.93%;三季报净利润-5.395亿元,同比下降525%。
  在此背景下,用友网络的股价从2022年2月37元的高点,最低跌至2022年9月的16.28元,跌幅近六成。而葛卫东的总持股数,也从2022年一季度的7626万股,到2022年三季度末退出前十大股东,在此期间,其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。
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  2022年以来,用友网络股价大跌。
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  云服务转型第二阶段道阻且长
  在用友网络的发展历史上,其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化,2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化,现在的3.0阶段是服务企业的数智化。
  具体来说,从2016年起,用友的3.0-I战略是转型云服务业务,引领中国企业级服务市场。在此基础上,公司2020年进入新的战略发展阶段(3.0-II),战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。
  2015年,用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来,其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展,各领域云上线运营、逐步融合。
  从2017年开始,用友BIP经历了第一个阶段的“用友云”面世、云平台及领域服务快速发展,第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月,经过6年的规模研发和持续迭代,用友的BIP 3正式发布,用友云进入新的发展阶段。
  从公司业务占比来看,用友网络云服务转型取得了较大成功。
  2022年,其云服务业务实现收入63.53亿元,同比增长19.4%,占总营收的比重为68.6%,较2021年提升9个百分点,已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。
  但从高端市场份额来看,用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示,国产ERP软件整体市占率超过70%,其中用友市占率达到40%。但在高端ERP市场,国产ERP软件占有率仅有25%,国外巨头SAP和Oracle占比达到53%。
  3月20日,在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后,用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用,并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件,但股价的跌停,反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足,也反应了其在高端市场的进展不佳。
  具体到财务和股价上,在用友网络3.0转型第一阶段,即2016年~2019年,在其营收逐渐增长的同时,净利润也在同时逐年增长,且增幅远高于营收增幅。对应到股价上,在此期间,用友网络股价大涨约8倍。
  但在用友网络3.0转型的第二阶段,即2020年至今,其营收仅仅小幅增长,几乎可以说是踏步不前,净利润却大幅下跌,股价也因此大跌,公司市值严重缩水。
  用友网络董事长王文京在2022年曾表示,3.0阶段,用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看,用友3.0的第二阶段,道阻且长。
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