医美半年报|新氧：“撮合生意”难做、亏损未止 产业延伸或难造第二增长曲线

源自：新浪证券

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　　出品：△财经栏目上市公司研究院

⊙作者：新消费主张/cici

　　近日，新氧科技发布了Q2财报，2023年上半年累计收入7.22亿元，同比增长18.50%；净利润为-0.15亿元，亏损规模有所缩减。这一份看似高增的成绩单，实则源于2022H1的低业绩基数（营收降24.90%，净利润降886.99%）。
　　除了业绩波动较大外，新氧科技的业务数据中季度活跃用户数、注册医疗机构数均出现了连续多个季度下滑的状况，这门“撮合生意”看似越来越不好做。为此，新氧也在积极探索第二增长曲线，但目前或尚未看到明显收效。

业绩波动较大、亏损未止 降本增效策略下多次陷“裁员风波”
　　新氧科技的整体业绩极其不稳定，营收时增时降，净利润更是挣扎在盈亏平衡线上。2019H1-2023年H1，公司的营收分别为4.91亿元、5.11亿元、8.11亿元、6.09亿元、7.22亿元，分别同比变动84.70%、4.02%、58.87%、-24.90%、18.50%；净利润分别为0.75亿元、-0.34亿元、0.13亿元、-0.99亿元、-0.15亿元，分别同比变动90.39%、-144.88%、137.33%、-886.99%、85.35%。

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　　从公司近年业绩也可以看出，2022年上半年公司业绩基数较低，不管是营收还是净利润均出现了大幅下滑，在低业绩基础上，2023年H1业绩有所回升，但依旧未恢复至2021年中报水平，且净利润依旧处于亏损状态。仅是一次源于低基数的对比，很难说新氧科技的业绩已经恢复。
　　除了去年的低业绩基数外，新氧科技亏损幅度下降还得益于降本控费。2021H1-2023H1，新氧科技的营业开支（包含销售、行政及一般费用，研发费用，其他营业费用）分别为7.03亿元、5.18亿元、5.12亿元，2022H1、2023H1分别下降26.26%、1.15%。
　　另外，新氧科技也多次被曝陷入裁员风波，最近的一次在今年的7月份，有匿名员工爆料称新氧科技内部正在启动裁员，裁员人数为公司人员的三分之一。在2022年，新氧科技还被凤凰科技爆出有团队裁员40%。对此，新氧科技官方回应称，有关大规模裁员及清空工位传闻多为不实信息。企业正常组织变革和调整是基于业务发展需要，目前公司运营一切平稳。
　　不管裁员属实与否，新氧科技主营业务陷入颓势或已是不争的事实，这一点从公司披露的经营数据中或也能看出些端倪。

平台经营数据：季度MAU、付费医疗机构数连降
　　新氧科技的主营业务为信息服务、预定服务、设备和维护服务，其中，资讯服务和预订服务协同性较大，简言之就是新氧科技从医美商家收取的广告费以及从医美交易中抽取的佣金，设备和维护服务主要是针对医美器械。2023年上半年，公司营业收入为7.22亿元，其中信息服务收入为5.09亿元、预定服务收入为0.57亿元、设备和维护服务收入为1.56亿元。
　　然而，从业务侧数据来看，新氧科技的核心业务运营或并不容乐观。首先，从平台用户数来看，自2020年第二季度后，新氧科技的移动端月活跃用户状况同比增长率便持续下降，2021年第三季度后更是开始出现负增长，截至2023年第二季度，新氧科技依旧尚未扭转移动端MAU同比下滑的事实。
　　2023年两个季度的月活跃用户规模相比2022年又下了一个台阶。具体来看，新氧科技移动端第1、第2季度的月活跃用户数分别为340万人、300万人，分别同比下降22.73%、14.29%。

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　　除了月活跃用户数持续下滑外，新氧科技平台上的付费医疗机构数也大幅下降。新氧科技并未披露2023年第二季度付费医疗机构数，但2022年Q4、2023年Q1均出现大比例下滑。2022年Q4、2023年Q1，新氧科技平台付费医疗机构数为4274家、3133家，分别同比下降了19.77%、40.37%，2023年第一季度下滑幅度增加。

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　　月活跃用户数增长乏力，付费医疗机构数目下降，“成功撮合”后支付预约费用用户数据自然也不好看，2022年平台支付预约费用的用户数均同比大幅下滑后，2023年Q1、Q2虽有所增长，但依旧未达到2021年Q1、Q2水平。

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产业链延伸或难造第二增长曲线 产业物联网转型收效尚未可知
　　陷入增长焦虑的新氧科技，在2021-2022年也在不断尝试开拓新的业务以稳增长。从医美激光器械到独家代理玻尿酸，公司不断向产业链中上游延伸，不断做重资产。除此之外，深陷舆论漩涡的新氧科技还被爆出推出了医美行业客户公关服务。
　　医美器械、玻尿酸、医美公关，足以见得新氧科技业务开拓的多元性，然而，从2022年各部分业绩表现来看，新业务开拓提振效果或有限。
　　熟悉医美行业的人应该知道，近年来公司做医美产业链中上游跨界时，有两个热门突破口，一个是独家代理玻尿酸，二是独家代理或收购医美器械品牌。
　　首先，从医美器械布局角度看，2021年7月，新氧科技以7.91亿元收购武汉奇致激光84.49%的股份，借此成功进军医美器械领域。近日，奇致激光也发布了半年报，2023年上半年公司营收为1.40亿元，同比增长17.49%；公司归母净利润为0.26亿元，同比增长40.90%。由于奇致激光的业绩体量较小，或很难靠此提振新氧科技整体业绩。
　　其次，从独家代理玻尿酸角度看，2022年5月24日，新氧科技宣布将成为爱拉丝提玻尿酸中国境内独家总代理，试图打造中国玻尿酸市场下一个“爆款”。独家代理玻尿酸如果放在几年前还有看点，但是放在现在，看点不大。玻尿酸整体市场竞争十分白热化，行业竞争格局已基本定型，进口品牌和国产品牌平分秋色，并有国产品牌的市场份额逐步提升的趋势。
　　在公司半年报中，新氧科技并未单独披露爱拉丝提销售情况，但我们打开大众点评上医疗美容机构的团购情况后，发现绝大多数医疗门店有关爱拉丝提玻尿酸的消费量均为个位数，销量远不及同样来自韩国的玻尿酸伊婉，且价格优势较小。
　　除了医美器械、独家代理玻尿酸外，新氧科技还被曝在2022年推出医美公关咨询业务，主要为医美行业客户提供咨询和公关服务。自身官司、负面舆论缠身的新氧科技，能否靠此业务扭转业绩颓势，成为该业务开展的最大疑点之一。
　　值得关注的是，在今年2月，新氧科技推出新的发展战略：从医美电商平台向产业互联网平台转型，并正式推出新氧科技优享、新氧科技快享、新氧科技专享三大创新业务，全方位赋能医美机构、医美厂商和医美医生。
　　对于此战略，新氧科技集团董事长兼CEO金星曾表示，按照以前的产业模式，新氧科技是一个医美O2O平台，主要做消费者和医美机构、医生之间连接的桥梁，更多在做信息撮合，而此战略有意将新氧科技打造成一个打通产业链让行业变得更好的推手。这个目标听起来似乎很“大”，新氧科技会如何打造产业互联网，而产业互联网转型又能否助推新氧科技向好，仍有待进一步观察。