2017年中国经济仍将延续趋稳的态势

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上传时间: 2017-1-1 07:56

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图片来源：视觉中国

源自：界面新闻

　　北京王府井，这条有着700多年历史的街区如今被各种世界名牌服装和老北京品牌专卖店占领，每家店里都是操着不同口音的各地旅游者。虽然早已经入冬，但刺骨的寒冷和持续了多日的雾霾并未让他们的购物热情减退丝毫，起码表面上看是这样。
　　紧邻长安街的电影院里，拥挤的影厅让人觉得呼吸不畅，戴着3D眼镜的观影者随着屏幕上剧烈的打斗场景而左躲右闪，似乎生怕被“飞刀”等暗器击中。
　　很明显，当前的中国消费者仍愿意在旅游、文娱和生活服务领域拿出更多的开支，这也从一个侧面说明，中国在提振经济稳增长上的努力已经取得了一定成果。
　　一些迹象也说明，中国的制造业正在回缓，而中产阶级也正在日益壮大。
　　不过，在经历着自2008年金融危机以来最低增速和“黑天鹅”事件频发的背景下，中国经济新旧动能的转换能否顺利完成，下一步的改革又将如何推进依然是外界关注的焦点。
　　在刚刚结束的中央经济工作会议上，中央高层为明年的经济定下了“缓中趋稳、稳中向好”的总基调。这个瞩目的会议每年底在北京召开，布局第二年的改革方向和经济工作重心。
　　今年前三季度，中国经济增速连续保持在6.7%的水平上，虽较2015年的全年增速小幅下降，但始终处于年初预定的6.5%～7%的目标区间。
　　对于明年中国经济的增速，多个接受界面新闻采访的学者和机构都预计，会在6.2%～7%之间。
　　民生银行研究院院长黄剑辉对界面新闻表示，2017年中国经济的增速会在6.5%～6.6%，整体趋势较今年有小幅下滑，但仍将延续趋稳的态势。
　　中国社科院国际金融研究中心副主任张明预测这一数据会在6.4%～6.5%之间；而中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军认为仍会维持会在6.5%～7%之间。
　　值得注意的是，英国《经济学人》智库中国区经济学家苏月认为，2017年中国经济会维持在6.2%，比今年的预期增速低0.5个百分点。
　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在谈到明年的经济增速时称，考虑到目前中国国内结构性改革推进的艰巨程度，政府在制定经济增长目标时，如果能适当扩大增长的目标区间，把下限下调至6%的话，会在很大程度上减少政府稳增长的压力，这将有利于中国经济中长期的可持续发展。
　　北京大学国家发展研究院副院长黄益平也表示，未来中国经济仍需在稳增长和促改革之间寻求平衡，而为了解决这一问题，可以在短期内放松增长目标，从而拓宽宏观经济政策的调整空间。
　　实际上，近年来中国已经在尝试给增长目标这个一直被认为是计划经济时代的产物“松绑”。今年的全国“两会”上，国务院总理李克强在《政府工作报告》中首次将中国经济设定区间目标，而作为经济中心的上海更是直接取消了增长目标。
　　不过，苏月认为，明年中国共产党“十九大”的召开需要一个相对稳定的经济、政治环境，尽管政府已经意识到用巨额的举债来增加GDP的方式给金融系统带来了负担甚至风险，但在换届期中国领导层将很难容忍经济出现更大范围的下滑。
　　张明也对界面新闻指出，虽然明年中国经济将面临的压力不低于今年，但决策层不会采取淡化经济增长目标的做法。
　　“中国的市场主体和法治环境还不能容纳或满足西方国家那种没有目标的办法，目标的设定是用于提振信心，也是为了让各级政府管理部门明确和落实工作任务。如果缺乏对中国经济运行模式的了解去完全照搬发达国家，会出现水土不服的情况。”赵锡军分析称。
　　另外，专家们担心，明年中国经济的不确定性依然存在，甚至会出现新老问题叠加的情况。
　　苏月分析称，明年中国经济放缓的原因主要是支撑2016年经济增长的驱动力的房地产市场的活跃程度和来自中国国有企业的强劲投资将很难在明年持续。
　　今年以来，中国一线城市和部分焦点性二线城市楼市持续火热，来自央行的数据显示，去年上半年居民购房贷款新增1.11万亿元，今年上半年居民购房贷款新增高达2.36万亿元，已逼近去年全年。
　　国庆长假期间，中央密集出台了房地产调控政策，试图给楼市“降温”，而从高层的表态来看，明年的房地产政策很可能更为从紧。
　　中央经济工作会议也释放出对房地产泡沫的担忧，会议强调“房子是用来住的、不是用来炒的”，并提出要综合运用金融、土地、财税、投资等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。
　　赵锡军表示，中国的金融领域和实体经济之间的互动性出现了持续的下滑，由于实体经济缺乏投资机会，大量本应用于民生和基建领域的资金流向房地产等资产市场，资金持续“脱实向虚”的问题更为严重，这也进一步恶化了实体经济的发展空间。
　　在研究机构看来，中央政策的收紧势必会对房地产的销售量和投资增速带来影响。野村证券表示，由于有传导滞后，2017年的房地产投资增速会在2016年6%左右的水平上进一步下滑。
　　“美国新当选总统特朗普上台后可能采取的贸易保护主义政策对中国出口的影响和美联储加息导致的资本外流和对人民币汇率的影响也将是中国经济明年面临的压力。”黄剑辉说。特朗普曾威胁在入主白宫的第一天就将中国列为汇率操纵国并对进口自中国的商品全面征收关税。
　　面对可能发生的不确定性，财政政策将在明年中国政府的“稳增长”中扮演极为关键的角色。
　　中央经济工作会议指出，明年中国的财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。
　　长期以来，财政政策都是中国经济发展的重要推动力。今年前10个月，中国累计固定资产投资达到48.4万亿元，同比去年增长了3.7万亿，增速8.3%。
　　中银国际预计，更加积极的财政政策具体体现在两个方面，一是财政赤字将从今年GDP的3%到明年上升至3.5%；其次是刺激地方政府的债务置换计划进一步推进，地方政府债务置换规模2017年预计还将超过4万亿元水平。
　　汇丰银行也表示，2017年政府预算赤字率目标可能提高至3.5%。汇丰称，政府有可能在减少税费方面做更多探索，比如分步骤降低增值税税率，由现在的17%降至15%，以及对五险一金进行再次下调或整合。
　　“宽松的财政能够在很大程度上对冲经济下行的风险”，国家行政学院经济学部教授冯俏彬此前对界面新闻也指出。她同时强调，在运用财政政策的方式上应发生很大变化。
　　冯俏彬进一步指出，此前财政资金拨发给政府进行投资来稳增长，但随着投资效率的持续低下，政府在改革财政支出机制上就要做出改变。在具体的投资方向，投资管理方面要更多的发挥市场主体的作用。
　　根据专家和机构分析者的判断，基建投资和消费将是明年中国经济增长的两大重要引擎。
　　“从目前来看，经济虽然趋向企稳，但仍然存在增长乏力的可能，稳增长仍需要保持力度，基建投资将被摆在更加重要的位置”，张明说。
　　梳理已经公开的数据可以发现，今年7月以来，中国的基建投资呈缓慢回落的态势。前11个月，第二产业中，以电力、热力、燃气及水生产和供应业为代表的基础设施建设投资增长13.2%，增速比1-10月回落0.7个百分点。第三产业中的基础设施投资增长18.9%，增速比1-10月回落0.5个百分点。
　　苏月预测，明年来自政府的投资会显著加码，尤其是与民生服务和基建投资有关的支出，基建和PPP会继续是政府刺激投资和吸引民间资本的重要渠道。
　　“如果明年中国想要达成6.5%的GDP增长，那么其基建投资必须要达到20%以上的增长。”申万宏源首席策略分析师王胜分析说。
　　消费方面，来自国家统计局的数据显示，消费对中国国内生产总值增长的贡献率从2015年的66.4%快速提高到今年前三季度的71%；而今年前三季度中国服务业增加值同比增长7.6%，占GDP比重52.8%，比第二产业高出13.3个百分点。
　　美银美林董事总经理兼大中华首席经济学家乔虹于近日在香港举行的经济展望会上称，2017年，中国经济增长继续趋向温和，随着房地产市场政策收紧，明年经济的增长动力将从投资转向消费，消费及服务对GDP的占比将会继续增加。
　　“除了来自政府的基建投资和民间的消费动力外，传统产业的转型升级、一带一路引领的新型开放型经济和互联网+新经济也会在明年成为稳增长的主要推手。”黄剑辉说。
　　界面新闻梳理中央经济工作会议所列的工作任务注意到，供给侧改革的各项任务会在明年得到强化。自去年11月国家主席习近平在中央财经领导小组会议上提出供给侧结构性改革以来，这一新名词就成为外界研判中国经济的“风向标”之一。
　　官方的统计数据显示，今年中国的“三去一降一补”（即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板）任务初见成效。去产能方面，国家发改委称，全年钢铁、煤炭去产能目标任务已提前超额完成。去杠杆方面，历经一年的改革，10月末，中国工业企业资产负债率56.1%，同比下降0.7个百分点。
　　关于供给侧改革下一步的走向，赵锡军在采访中认为补短板的重要程度会增强。“今年的供给侧改革在去产能和去库存方面做得比较好，下一步应该更多的把注意力放在如何提升中国经济运行的质量上。”
　　他指出，这需要加快提升中国公共服务的水平，也需要对现有产品和产业的工艺、安全与生产水平提出更高的要求。此外，对于结构调整中受到影响的工人，如何在新的要求下重新安排其就业也是政策必须要考虑的。
　　去杠杆方面，最近已发布政策文件，国务院同意建立由发改委牵头的积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度。
　　申万宏源首席分析师李慧勇称，年底出台的这些政策将指引明年工作。明年在债转股、去杠杆方面可能会有较大突破，也会有更多市场化办法出台。预计会有更多资产管理公司参与到债务重整进程中。
　　在深入推进供给侧改革的同时，明年国企、财税、金融等领域的改革也会加快推进。关键领域的改革中，国企改革一直以来都受到外界的关注。
　　中央经济工作会议称，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，并明确电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、工等领域要迈出实质性步伐。
　　目前，国资委已经开始选择在民航、能源、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。中石油日前通过《集团公司混合所有制改革指导意见》，而东航集团、联通集团、南方电网等在内的第一批混改试点央企的混改方案也将在近期获得国家相关部门批复。
　　中国企业研究院首席研究员李锦在接受界面新闻采访时强调了混改在国企改革中的牵引作用。他指出，目前单一产权对提升国企效率的作用有限，明年中国国企的混改应该继续在垄断领域推进。
　　“混合所有制改革的关键不仅仅在于引入社会资本，更重要的是引入更为灵活高效的管理机制，这样才能真正盘活国有资产，提升国有企业的活力，对于国企内部存在的过度行政化等问题也会起到抑制作用。“李锦说。
　　李锦认为，明年国企改革依然会遵循市场化的大方向，除了混改，垄断企业开展员工持股，市场化选聘职业经理人和国企与央企层面的兼并重组都值得关注。
　　苏月对国企重组也表示期待。她说：“高层力推的国企重组可以帮助部分陷入‘泥潭’的国有企业走出债务压身的困境”。
　　财政部的数据显示，上半年中国非金融类国企的负债余额达到83.55万亿元，国企庞大的债务处置一直是国企改革与产能出清的难点。
　　总之，“鉴于明年中国经济仍将面临来自国内外的很多不确定性，‘稳’作为明年经济的主轴的意义更为重要，这需要政府用继续推进和深化改革的方式来对冲经济下行压力，也要及时防范来自金融等领域的风险，守住不发生系统性风险的底线”，赵锡军说。