市场降准呼声又起？李稻葵：降准可能性不大

源自：中国新闻网

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　　中新经纬客户端9月18日电（罗琨）随着银行体系超储率持续走低，人民币对美元迅速升值，市场关于降准的呼声再度此起彼伏。不过，清华大学教授、央行货币政策委员会前任委员李稻葵向中新经纬客户端（微信公众号：jwview）表示，目前降准可能性不大。他认为降准是一个普遍洒水、漫灌的形式，其精准性不够，而央行有其他大量办法更加精准地调节流动性。
　　降准精准性不够
　　近期有市场分析指出，伴随着同业市场和表外业务的规范和监管加强，货币乘数有减少的趋势。中国要维持当前的高货币乘数态势，将越来越难。在这种状况下，尽管信号意义很强，央行要维持货币增长的平稳，降准将是不得已的选择。
　　路透近期公布的调查称，受访机构估量，中国央行或在明年一季度下调法定存款预备金率0.5个百分点，由目前的17%调降至16.5%。
　　央行公布的数据也显示，近期超额准备金率已降至历史较低水平。在二季度货币政策执行报告中，央行披露的6月末金融机构超额准备金率为1.4%。根据央行数据，2001年以来，超额准备金率的中位数为2.45%，均值为3.15%。
　　在人民币汇率趋势性回升、去同业化的背景下，“降准”是否需要重新提上央行议事日程？李稻葵指出，降准对流动性的调节精准性不够，而央行有其他大量办法更加精准地调节流动性。因此，目前降准的可能性仍不大。
　　“其他大量办法”即包括央行在公开市场的一系列货币政策工具。近期，央行也通过“削峰填谷”的操作对流动性进行维稳。9月以来，截至发稿，央行在公开市场实现净投放1950亿元。
　　中国经济有望回7时代
　　历史上，货币政策对基本面有一定领先性，降准通常开启于经济全面下行前夕。中信证券报告指出，2000年以来，我国共经历两次降准周期，分别始于2008年9月和2011年11月。受金融危机影响，我国外需于2008年10月起明显走弱，但央行已于2008年9月25日率先降准。受欧债危机影响，我国出口欧盟金额累计同比于2012年1月骤降，央行同样先行一步，于2011年12月开启降准。

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上传时间: 2017-9-18 20:26

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　　清华大学教授、央行货币政策委员会前任委员李稻葵。主办方供图
　　在近期召开的“2017金融街论坛”上，李稻葵指出，今年全年中国经济增速预计为6.9%，明年将有望达到7.0%或7.1%。经济增速回升的最主要原因是，经过三四年艰苦调整后，去产能工作已逐步发挥作用，尤其钢铁、水泥、煤炭等主要工业品去产能工作推进顺利。
　　李稻葵认为，在宏观经济稳定、实体经济恢复、重视风险防控的大前提下，中国和世界经济、金融发展趋势将基本保持同步，宏观经济政策，尤其是货币政策走向亦将同步。
　　此前李稻葵在博鳌亚洲论坛2017年年会分论坛“货币政策的‘度’”上表示，超级宽松的货币政策就像“宿醉后第二天早上的咖啡”，是非常有必要的，尤其是在经济出现大幅下滑的时候非常有意义，所以前几年世界各国的货币政策都是非常必要的。在几年的宽松货币政策之后，现在需要考虑的是，如何从这种宽松的货币政策中撤出，需要提防宽松货币政策撤出时出现过度的通胀。（中新经纬APP）