转债年内料震荡为主

源自：中国证券报-中证网

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　　周二（12月19日），受A股市场大幅反弹的带动，转债市场（含可交换债）同步向好，转债个券涨多跌少，但再次表现出“跟涨不足、抗跌弱化”的特征，显示市场情绪仍偏谨慎。分析人士指出，临近年底，机构交投情绪偏淡，基于年内A股市场大概率震荡的预期，转债市场也难现明显机会，预计个券的震荡分化将继续演绎。

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上传时间: 2017-12-20 09:26

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转债表现不及正股
　　周二（12月19日），上证综指单边上行，收盘涨在0.88%报3296.54点，收复10日均线；深成指、上证50、创业板指、中小板指均涨逾1%。
　　在此背景下，昨日转债市场也明显反弹。从盘面上看，中证转债指数小幅低开于282.92点，早盘震荡上行，午后高位窄幅波动，尾盘涨幅加大，最终收报284.44点，上涨0.43%。具体而言，昨日转债个券涨多跌少，在可交易的42只个券中，有24只个券收涨，15只收跌，另有3只收平。
　　从涨幅榜来看，昨日转债表现明显不及正股，如生益转债、宝信转债、17桐昆EB、雨虹转债分别上涨了1.92%、1.77%、1.61%、1.45%，对应正股的涨幅则分别为2.35%、3.88%、6.13%、3.3%；其余收红的转债个券涨幅均不足1%，而昨日涨幅超过2%的正股有11只，且桐昆股份、航天信息、中国太保分别大涨了6.13%、5.43%、4.15%。
　　从跌幅榜来看，转债个券的表现同样不及正股，如骆驼转债以0.9%的跌幅领跌，对应正股微涨0.08%；紧随其后的辉丰转债、模塑转债分别下跌0.63%、0.59%，对应正股也分别上涨0.57%、1.24%。

短期谨慎为宜
　　市场人士指出，从本周以来转债市场的表现看，转债个券跟涨正股的能力依然不足，同时抗跌的特性有所弱化，表明机构情绪整体偏谨慎，若A股市场延续调整，转债市场的调整也难言结束，不过目前转债估值相对合理，震荡中仍有结构性机会。
　　“站在目前来看，我们认为转债估值没有趋势性机会，但不少个券的估值已经具备投资性价比。目前转债市场整体的核心矛盾还是供需状况，但是个券的核心驱动力已经变成正股。”天风证券表示。
　　东北证券认为，临近年末，机构均较为谨慎。往后看，股票市场的震荡可能还会持续一段时间，转债市场的调整大概率仍将继续。一方面，近期数只转债上市首日破面，投资者通过一、二级市场差价获取高额收益的时代应是结束了；另一方面，随着可转债市场的不断扩容以及发行速度的加快，转债作为筹码的稀缺性越来越低，未来投资收益的来源还是在于精选个券。“虽然市场仍存在调整的风险，对于安全边际比较高的个券，投资者可适度参与。”该券商分析师表示。