小米再发股份奖励：122人获近1.2亿股十年期股权激励

　　北京小米科技有限责任公司成立2010年4月，是一家专注于智能硬件和电子产品研发的移动互联网公司。“为发烧而生”是小米的产品概念。小米公司创造了用互联网模式开发手机操作系统、发烧友参与开发改进的模式。小米还是继苹果、三星、华为之后第四家拥有手机芯片自研能力的科技公司。
　　“让每个人都能享受科技的乐趣”是小米公司的愿景。小米公司应用了互联网开发模式开发产品的模式，用极客精神做产品，用互联网模式干掉中间环节，致力让全球每个人，都能享用来自中国的优质科技产品。

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• CEO：雷军
• 产品：小米电视 | 怪兽充电
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源自：中国经济周刊

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　　又一位大佬啪啪打脸，“食言”了……
　　2016年3月，北京小米科技有限责任公司（以下简称为小米）CEO雷军曾对媒体公开表示：5年内不上市。同年，在另一个活动上，雷军甚至暗示小米在2025年之前不会上市。但就在5月3日，小米在港交所提交了上市申请。
　　提交的材料显示，上市主体为小米集团，高盛、摩根士丹利及中信里昂证券是小米联合保荐人，最快可以6月底至7月初挂牌，约6月中招股。
　　雷军身家将达314亿美元，小米员工批量成亿万、千万富翁？
　　小米申请文件显示，根据国际财务报告准则，小米2017年度营收1146.25亿元，经营利润122.15亿元，净利润为亏损438.89亿元。小米计划将30% IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。
　　小米将是“阿里巴巴之后，全球最大科技企业IPO”、“港股8年来最大IPO”。据接近小米IPO中介方的人士表示，目前保荐人、投行、潜在投资人普遍接受小米当前估值至少在700亿美元，IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。有媒体表示，若小米此行顺利，或将“BAT”格局改写成“ATM”。
　　按31.4124%的持股，对应至少219.89亿美元的身价，如果小米市值超过1000亿美元，那么雷布斯的身家至少有314.12亿美元。对比福布斯实时富豪排行榜的数据，虽然无法冲击华人首富，但是进入华人富豪榜前五是妥妥地。

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　　身价飞涨的还有小米员工，掐指推算，根据体现入职前后的工号来判断，不出意外，前100号员工未来都可能成为亿万富翁，前1000号员工未来也可能成为千万富翁，走上人生巅峰。一不留神就实现了财务自由。更是有网友表示，以后相亲，要把小米工号纳入指标。

港交所和小米：确认过眼神 遇见对的人
　　小米将成为香港首只申请上市的“同股不同权”公司。4月30日，港交所新制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》正式生效，这是港交所20多年来幅度最大的一次上市制度改革。
　　简单来说，同股不同权就是双重股权结构或者AB股结构。不同于“同股同权”公司的一股一票，“同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股；一股一票甚至没有投票权的称为A类股。高投票权股一般由管理层持有。
　　小米在资料中指出，本次不同股权的受益人主要为小米创始人雷军和联合创始人林斌。
　　上周，港交所行政总裁李小加曾公开表示，有双位数的新型公司将在新上市制度生效后申请上市，同股不同权公司的规模会比较大。当年，阿里巴巴就曾希望以同股不同权的合伙人制度在港交所上市，无奈多轮沟通失败，最终错过了阿里，港交所只能默默流泪。此次新制度在手，李小加放话“小米如果没有来港上市，会感到惊讶。”

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　　有媒体报道称，接近筹备小米上市事宜的人士此前表示，小米将先在港交所上市，再通过中国预托凭证（CDR）的方式在A股上市，很可能会选择上海证券交易所。同时，对于国内A股来说，小米有望成为第一家通过CDR登陆A股上市的公司，为日后科技公司在香港和A股上市提供可参照的模板。

那些年，像雷布斯一起打脸的他们
　　商场如战场，兵不厌诈，对于大佬们说的话，有人表示真信你就输了，也有人认为是世界变化太快，大佬们也有看走眼的时候。
　　4月28日，有媒体获悉，摩拜发布内部信称，公司创始人胡玮炜担任摩拜CEO，而联合创始人王晓峰将卸任摩拜CEO职位，出任摩拜单车顾问。信中提到，王晓峰卸任，是出于个人原因。同时，还任命刘禹为摩拜总裁，向CEO汇报。
　　内部信中还提到，将组建成立新的智慧交通实验室，致力于为城市提供智慧出行综合解决方案，摩拜联合创始人、原摩拜CTO夏一平将担任负责人，向美团高级副总裁王慧文汇报。
　　这一次人事变动，距离美团正式收购还不到一个月。值得一提的是，此前美团在内部信中提到，管理团队会保持不变。
　　无独有偶，2008年，马云曾公开表态“饿死也不做游戏”，到了2010年，马云再次表示“我们坚定地认为游戏不能改变中国，中国本来就是独生子女家庭，孩子们都玩游戏的话，国家将来怎么办？所以游戏我们一分钱也不投。人家投，我们鼓掌，但我们不做，这是我们的一个原则。”
　　但2017年9月27日，阿里巴巴文化娱乐集团宣布成立游戏事业群，下设开放平台事业部和互动娱乐事业部。对于马云“食言”做游戏的说法，阿里方面表示并不准确。阿里相关负责人解释称，阿里巴巴此次推出的仅是手机游戏平台，以便更好满足消费者在移动互联网时代的需求，并没有如外界所预测自身投入、研发一款游戏。
　　当然这些大佬们的“食言”更多是在商言商，就像当年周鸿祎提出“不会涉足杀毒领域”，刘强东说过“京东5年内不卖书”，虽然战略与自己预想的不同，但是随机而变，也是本领。

下文为小米IPO当日雷军的公开信：
　　您好！感谢您对小米的关注和支持。当您打开这份文件时，看到的不仅仅是一家风华正茂、勃勃向上的公司，更是一份由勇气和信任所支撑的新商业蓝图。
　　在此，我想向您说明，小米是谁，小米为什么而奋斗。
　　小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。
　　具体而言，小米是一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司。我们的使命是，始终坚持做“感动人心、价格厚道”的好产品，让全球每个人都能享受科技带来的美好生活。
　　8年来的每一天里，“和用户交朋友，做用户心中最酷的公司”的愿景都在驱动着我们努力创新，不断追求极致的产品和效率，成就了一个不断缔造成长奇迹的小米。
　　2010年4月成立小米时，我和我的合伙人们只有一个简单的想法：做一款让我们自己喜欢、觉得够酷的智能手机。我们8个联合创始人中，6人是工程师，另外2人是设计师，都是消费电子设备狂热的“发烧友”。
　　“感动人心，价格厚道”这八个字是一体两面、密不可分的整体，远超用户预期的极致产品，还能做到“价格厚道”，才能真正“感动人心”。创新科技和顶尖设计是小米基因中的追求，我们的工程师们醉心于探究前人从未尝试的技术与产品，在每一处细节都反复雕琢，立志拿出的每一款产品都远超用户预期。我们相信打破陈规的勇气和精益求精的信念才是我们能一直赢得用户欣赏、拥戴的关键。
　　不止于技术，我们推崇大胆创新的文化。从手机工艺、屏幕和芯片等技术的前沿探索，到数年赢得的200多项全球设计大奖；从“铁人三项”商业模式，到通过“生态链”公司集群；从“用户参与的互联网开发模式”，到小米线上线下一体的高效新零售……创新精神在小米蓬勃发展并渗透到每个角落，并推动我们不断加快探索的步伐。
　　目前，我们是全球第四大智能手机制造商，并且创造出众多智能硬件产品，其中多个品类销量第一。我们还建成了全球最大消费类 IoT平台，连接超过1亿台智能设备。与此同时，我们还拥有1.9亿 MIUI月活跃用户，并为他们提供一系列创新的互联网服务。
　　真正让我们更加自豪的并非是这些数字，中国智能手机和智能设备等一系列行业的面貌因为我们的出现而彻底改变。
　　我们推动了智能手机在中国的快速普及和品质提升，这为中国移动互联网的快速爆发打下坚实基础。移动支付、电商、社交网络、短视频等行业在中国的蓬勃发展都有赖于移动互联网涌入了数以亿计的庞大人口。中国这一全球最大市场中，移动互联网行业的跨越式发展、成熟的背后，我们也被公认作出了不少贡献。
　　优秀的公司赚的是利润，卓越的公司赢的是人心。更让我们自豪的是，我们是一家少见的拥有“粉丝文化”的高科技公司。被称为“米粉”的热情的用户不但遍及全球、数量巨大，而且非常忠诚于我们的品牌、并积极参与我们产品的开发和改进。
　　浴火重生，小米商业模式被充分验证
　　作为一家年轻的互联网公司，小米的发展并非一路坦途。2016年，我们的市场占有率曾有过下滑。我们清醒地认识到早先几年过于迅猛的发展背后还有很多基础没有夯实，因此我们主动减速、积极补课。2017年，小米顺利完成“创新+质量+交付”的三大补课任务，迅速重回世界前列。
　　据我们了解，除了小米，还没有任何一家手机公司，销量下滑之后能够成功逆转。
　　浴火重生，小米经历了一家能够长期稳定发展的公司所必需的修炼。我们的管理更加有序，我们的人才储备更加充实，我们的技术积累更加深厚，我们的供应链能力和产能管理能力更加强大。
　　更重要的是，我们的商业模式经历了考验，得到了充分验证。
　　小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。尽管硬件是我们重要的用户入口，但我们并不期望它成为我们利润的主要来源。我们把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价，通过自有或直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中，然后持续为用户提供丰富的互联网服务。
　　这就是我们独创的“铁人三项”商业模式：硬件+新零售+互联网服务。小米至今的成就说明了这一模式强大的生命力。创业仅7年时间，我们年收入就突破了千亿元人民币，这一成长速度是许多传统公司无法企及的。
　　效率的提升来自于运营成本，尤其是交付产品给用户时的交易成本的极大降低。小米独特的商业模式使得商品既好又便宜得以实现，造就了用户信任的基础。
　　永远坚持硬件综合净利率不超过5%
　　小米创办之初，我们就有一个宏大的理想：要改变商业世界中普遍低下的效率。
　　一件成本15美元的衬衣在中国的商店里要卖到150美元，定倍率有惊人的10倍。一双鞋要加5到10倍，一条领带加20多倍，这样的例子举不胜数。
　　但我始终难以理解，为什么生产和流通的效率长期不能提高？为什么商业运转中间环节的巨大耗损要让用户买单？为什么所有“cost down”的努力都只在那10%的生产成本里抠索，而从不向无谓耗损的那90% 运营、交易成本开刀？
　　小米有勇气、有决心推动一场深刻的商业效率革命。在2011年初，小米迎来第一次年会时，我向在场的全公司100多名员工和他们的家属们说，我们要做出性能、体验都最好的智能手机，只售300美元──当时主流的智能手机售价普遍在600美元以上。
　　伟大的公司都是把好东西越做越便宜，把每一份精力都专心投入做好产品，让用户付出的每一分钱都足有所值。
　　用户是我们一切业务运转考量的核心。小米前进的路上，我们一直在思考：从古至今，商业世界变化纷繁，跳出形形色色的商业模式话题之外，始终不变的是什么？
　　用户对“感动人心、价格厚道”的产品的期待，这就是小米的答案。
　　有很多我们的用户说，进入小米之家或者登录小米商城，可以放心地“闭着眼睛买”，因为品质、价格一定都是最优的。这是对我们最大的肯定，也是我们的终极追求。
　　没有用户的信任，就没有我们追求的高效。用户的信任，就是小米模式的基石。效率，就是小米模式的灵魂。持续赢得用户的信任，我们的任何业务都将无往不利。而一家真正实现世界级效率的公司，将拥有穿越经济周期、持续抓住行业涌现的新机会和长久保持优秀运营表现的能力。
　　“感动人心、价格厚道”不是一句空话，这八个字是我们的价值观和精神信条。在此，我要向所有现有和潜在的用户承诺：从2018年起，小米每年整体硬件业务的综合净利率不会超过5%。如有超出部分，我们都将回馈给用户。
　　因为，我们始终坚信，相比追求一次性硬件销售利润，追求产品体验更有前途；相比渠道层层加价，真材实料、定价厚道终究更得人心。
　　我们始终坚信，我们的信念──大众消费商品应该主动控制合理的利润──将成为不可阻挡的时代潮流，任何贪恋高毛利的举措都将走向一条不归之路。
　　所以，我想向您说明，我们会更看重长期用户价值的维护，小米的商业价值和您的投资价值，也将来源且仅来源于用户价值的不断放大实现。
　　硬件综合净利率永不超过5%就是小米高效的证明。我们深知，小米的理念最终成为社会的共识尚需时日，但时间会是小米的朋友，我们固执的坚持、持续的投入、坚决的执行终将换来理想的实现。
　　建设全球化开放生态，我们的征途是星辰大海
　　今天，小米走到了历史性的重要节点。面向未来，小米建立的全球化商业生态有着极具想象力的远大前景。
　　小米要构建的绝不是一个封闭的商业帝国。小米也不仅是一家创新的科技公司，更是数字时代的生活方式的创立和推动者。让全球每个人都能享受科技带来的美好生活，要实现这一目标，1家小米远远不够，需要100家甚至更多的“小米”，一起建立起丰富而繁荣的新商业生态。
　　“德不孤，必有邻”，通过独特的“生态链模式”，小米投资、带动了更多志同道合的创业者，围绕手机业务构建起手机配件、智能硬件、生活消费产品三层产品矩阵。现在，小米已经投资了90多家生态链企业，改变了上百个行业，未来这个数字会更加庞大。
　　这样的改变不仅发生在中国。以智能手机业务为例，在全球已进入的70多个国家和地区市场中，我们已经在印度取得份额第一，并在15个国家名列前茅。我们正在并将继续证明，小米模式在全球都具有可快速复制的普适性。
　　建立全球化的开放生态，让小米长期发展的机遇更多、边界更广阔、根基更稳健。大数据、人工智能的时代就在眼前，我们相信我们全球生态平台所生成的大量独特的消费和行为数据，能让我们更为敏锐、精准地洞察用户的需求，为我们在未来赢得巨大优势。
　　小米是一家工程师文化主导的公司。工程师们的梦想就是持续探索先进技术，并惠及尽可能多的用户，做用户心中最酷的公司是我们的愿景。我们坚信，科技创新进步带来的利益应该能被大众轻易共享，互联网精神的本质是透明、高效以及平等普惠。
　　最大的平等，莫过于日常生活体验的平等：让所有人，不论他/她是什么肤色、什么信仰，来自什么地方，受过什么教育，都能一样轻松享受科技带来的美好生活。
　　这就是我和小米所有员工夜以继日持续奋斗的目标。
　　感谢您关注小米，和我们并肩投身于创造商业效率新典范，用科技改善人类生活的壮丽事业。许商业以敦厚，许科技以温暖，许大众以幸福，我们的征途是星辰大海，现在才刚刚走出了第一步，我们已经改变了几亿人的生活，未来我们将成为全球几十亿人生活中的一部分。
　　厚道的人运气不会太差。请和我们一起，永远相信美好的事情即将发生。
　　雷军

源自：21世纪经济报道

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⊙记者：周松清 重庆报道

　　上市的靴子落地。5月3日早间，在开曼群岛注册的小米集团向港交所递交了招股说明书。
　　除了小米独角兽的身份引人注目以外，招股书还显示，小米将成为香港联交所首家“同股不同权”的上市申请人，而这也是港交所在4月30日刚刚修订后的香港主板《上市规则》生效后，首家提起上市的创新型企业。
　　据招股书披露，在股权结构上，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
　　据媒体报道，小米估值在800亿美元到1000亿美元之间，最快可能6月实现上市，此后会以发行CDR方式在中国内地上市。
　　这场2018年最大的资本盛宴背后有众多投资机构者。21世纪经济报道记者发现包括美的集团、高通集团、诺基亚等均将分享此次资本盛宴。

A、B类股差异
　　自4月30日起，符合港交所上市新标准的公司就可以提交上市申请。在调整过后，被视为“创新”类型的公司将被允许以双重股权（即“同股不同权”）的结构上市，这将让公司创始人拥有比普通股东更多的投票权。
　　5月3日，一位香港地区券商人士对21世纪经济报道记者表示：“港交所推出同股不同权是为了更好地吸引那些拥有创新能力的独角兽企业，现在最大的目标就是小米，也希望小米的成功上市能够成为标志，吸引来更多的独角兽来港上市。”
　　按照招股书披露，小米的前五大股东分别是雷军、晨兴资本、小米联合创始人及总裁林斌、DST和启明创投。
　　如果不计入员工持股计划期权池，前五大股东持股超总股本七成，其中，雷军持股超三成，晨兴资本持股约17%，林斌持股约13%，DST和启明创投分别持股约7%、4%。
　　小米集团招股说明还显示，小米的股东构成中存在A类和B类两类股份股东，其中A类股份可每股投10票，B类股份可每股投1票。
　　招股书显示，雷军通过smart mobile holdings和smart player两家公司间接持有小米集团31.41%股份，其中也包含少部分B类股份。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
　　除了个人在投票权上的绝对控制，作为一起创业的联合创始人也持有不少股份。
　　其中，联合创始人、总裁林斌持股13.33%，联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%，此前已经离职的联合创始人黄吉江持股3.24%，联合创始人、高级副总裁洪锋持股3.22%，联合创始人、高级副总裁刘德持股1.55%，联合创始人、高级副总裁王川持股1.11%，顺为资本CEO许达来持股2.93%。
　　如果以小米集团800亿美元股指计算，雷军财富将达到250亿美元；如果以1000亿美元计算，雷军财富将达到314亿美元，在福布斯富豪榜上甚至超过万达董事长王健林。

47家投资机构分享盛宴
　　除了雷军财富剧增以外，参与投资小米的投资机构们也能够分享此次资本盛宴。
　　招股书显示，创立至今，小米共获得9轮融资。A轮融资于2011年9月签署，融资额为1025万美元，最后一轮融资于2014年12月签署，也是最大的一轮融资，融资额超过10亿美元，小米9轮融资累计融资额逾15亿美元。公开资料显示，2014年12月，小米最后一轮融资后，当时其估值达到了450亿美元。
　　不过，招股书中并未披露每轮参与融资的投资机构，仅列出持股较多的7家投资机构。
　　最大赢家为晨兴资本，通过morningside china tmt fund I等4个投资基金持股小米17.1931%股份；DST Global旗下基金管理公司apoletto通过6个基金持股小米7.0135%，启明创投通过3个基金持股小米3.9757%，顺为资本持股小米2.9151%，IDG通过2个基金持股小米1.6936%，香港全明星投资基金持股小米1.2356%，新加坡政府投资公司Gic持股小米1.1221%。
　　天眼查数据显示，小米此前有6次公开融资，包括云峰基金、厚朴基金、淡马锡等均参与其中。但现在并未出现在招股说明书中，是否意味着已经退出？
　　一位云峰基金人士对21世纪经济报道记者表示：“（云峰基金）并没有退出，港股很多时候占比很小的就没有单列出来，我们此前投资额度也少。”
　　21世纪经济报道记者发现，除了上述单列出的7家持股较多的投资机构外，小米集团股东中还有40家投资机构隐身其中，包括经纬中国、美的集团、高通集团等。
　　经纬中国通过matrix partners china I和matrix partners china I-A持股小米0.0697%；厚朴基金持股0.1233%；高通集团持股0.0891%；诺基亚成长基金持股0.0237%；曾参与投资滴滴的美国投资公司dragoneer持股0.0047%；美的集团通过其境外全资子公司Mecca international持股0.4735%，而在2014年时小米也曾入股美的集团。

源自：界面

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　　小米目前的估值或许还会出现改变，但不会改变的，是市场对小米的热情。

源自：界面

⊙作者：李竞择

　　今年5月3日，成立八年的小米正式提交了IPO申请文件。小米有望成为港交所“同股不同权”第一股，也将是2014年来全球最大IPO。
　　2016年的夏季达沃斯论坛，雷军曾提到：“其实从小米模式创办开始就知道需要15年时间，小米五年内不会上市”。
　　到去年年末，他的口风出现松动：“会在业务比较舒服的时候IPO。”
　　两年时间，雷军（小米）熬过了难关，在去年实现强势逆转。
　　一周前，雷军在武汉大学的新品发布会上公开承诺，小米硬件综合利润将永远不超过5%。这次公开露面也被解读为IPO前的对外宣言。
　　从官方最后一次（2014年）对外披露的450亿美元估值，到今年外界传出的2000亿美元估值神话，小米为何选择在此时上市？最终估值又能达到多少？

一家盈利的公司
　　在刚刚过去的一年，小米的营收主要来自三大板块：智能手机营收约805.6亿元，占比70.3%；IoT与生活消费产品营收234.4亿元，占比20.5%；互联网服务营收约98.9亿元，占比8.6%。
　　按照招股书的说法，小米本质上是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。

1，手机
　　小米手机作为营收的主要来源，2017年度销量达9140万台，较2016年增长64.9%；营收较2016年大幅增长65.21%。
　　招股书也提到，小米2017年收入同比增长67.5%，经营利润同比增长222.7%。2015年、2016年和2017年，经调整国际准则损益情况后的经营净利润分别是负3亿元、19亿元和54亿元，2017年同比增长184.2%。截至2018年3月31日，小米账面现金及现金等价物为142.2亿元，财务健康。
　　毫不夸张的说，小米早就开始赚钱了。

2，互联网服务
　　尽管手机是小米的支柱，但它还不足以支持小米的全盘战略。
　　招股书数据显示，小米互联网服务毛利率高达60.2%，获客成本为负。2015年、2016年、2017年，小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元和98.9亿元，年复合增长率74.7%；毛利分别为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元，年复合增长率69.3%。
　　值得注意的是，2017年小米互联网服务毛利率达到了60.2%，对小米整体毛利贡献较大。从招股书中可以发现，截至2018年3月，用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时，MIUI月活跃用户超过了1.9亿。

3，生态链
　　再看早在2013年便开始布局且有先天优势的生态链，数据依旧亮眼。
　　截至目前，小米投资或孵化了超过90家生态链企业，近三年智能硬件和生活消费品的收入呈加速增长，分别为86.9亿元、124.1亿元、234.4亿元，2017年同比大涨89%，年复合增长64.4%。

新战场
　　市场研究机构IDC公布的2018年第一季度智能手机全球销量报告显示，即便在全球总体下降2.9%的前提下，小米反超OPPO、vivo排在全球第四，同比增长87.8%。
　　仅从出货量来看，小米已是全球第四大智能手机制造商。
　　2017年小米手机销量达9140万台，较2016年大幅增长64.9%，收入达到805.6亿元，较2016年大幅增长65.21%。
　　值得一提的是，根据招股书的数据显示，目前小米已进入全球74个国家，近三年海外市场的收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元，2017年海外收入同比大涨250%。
　　在印度，小米（红米）凭借性价比的优势，率先抢占了市场。四月末，雷军在微博表示：“2018年第一季度，小米在印度智能手机市场份额达到创纪录的31%。相比较去年同期的13.1%，小米在印度智能手机市场份额已经翻番。”
　　除了印度，小米还在印度尼西亚、越南、菲律宾、泰国和马来西亚等市场积极拓展。从招股书中小米收入构成的变化，可以看出其国际化的进程：2015年，海外收入只占小米总收入的6.1%；次年上升至13.4%；而在2017年，这一占比已经达到了28%。
　　去年，小米刚刚在印度完成10亿美元的营收目标。而在不久前，雷军给小米副总裁、印度总经理马努以及小米印度团队定下了2018年的营收目标──20亿美元。
　　一名印度互联网从业者告诉界面新闻记者：“在印度仍有50%以上的人口（约7亿人）在使用功能机，小米以及其他国产手机厂商在这里实现增长的机会极大。”
　　换言之，在海外市场，小米正在实现每年一倍以上的增长，未来仍存在巨大的想象空间。
　　更具杀伤力的，可能是以生态链为基础打造的新零售体系。
　　根据招股书显示，小米已连接超过1亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑），2017年按连接数量计算，消费级IoT硬件市场份额，小米全球市场占比为1.7%，身后是苹果0.9%，亚马逊0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。
　　此外，小米投资或孵化了超过90家专注于发展智能硬件及生活消费产品的公司。招股书显示，小米近三年智能硬件和生活消费品的收入呈加速增长，分别为86.9亿元、124.1亿元、234.4亿元，2017年同比大涨89%，年复合增长64.4%。
　　依托生态链，小米摇身一变为了一家庞大体量的电商公司。围绕线上（小米网、有品等）、线下（小米之家、小米小店）的销售体系将实现雷军想要打造的那个“中国Costco”。
　　根据小米官方数据显示：小米之家的（年）坪效已经达到了27万元/平米，仅次于Apple Store的40万元/平米。
　　截至今年1月13日，小米之家全国范围内门店数突破300家。雷军在深圳小米之家旗舰店开业时表示，预计2018年年底将开到500家，2019年达到1000家，形成销售规模。

估值几何
　　5月3日，界面新闻记者从接近小米IPO的投行人士处独家获悉，小米香港IPO计划筹资100亿美元，最新估值为1000亿美元。如果这个数字可靠，小米有望成为香港有史以来最大规模的IPO，也将成为今年以来全球规模最大的科技新股。
　　但该人士表也示，这个估值并非最终结果，做交易的银行会根据需求调整。
　　通常来说，在这个阶段，投行和公司仍在商榷估值，投行会有意放出一些消息来试探市场的情绪。换句话说，小米目前的估值或许还会出现改变。
　　但不会改变的，是市场对小米的热情。
　　多位分析人士对界面新闻记者表示，小米目前的估值过高，但也同时表示“有人买就好”。
　　“作为投资者来说，当然是越便宜越好，但是看现在市场反响这么热烈，定价高一些也没问题。”一位分析师表示。
　　5月3日早间，小米正式向港交所递交招股说明书，保荐人为中信里昂证券、高盛和摩根士丹利。
　　对于这个“巨无霸”上市将会导致市场资金紧张的担心，分析人士对界面新闻记者表示，短期可能会抽取部分资金，但影响微乎其微，长期没有影响。
　　有市场分析人士表示，小米上市的核心价值在于体现出能否做到ROE（净资产收益率）比格力更高。格力是传统的制造商，利润率高但资产重。小米是轻资产和大单品，所以核心竞争力是整个组织模式和传统厂商的对比。要抽出一两个方面对比其实都不可比，所以就看最终的结果，那就是ROE。
　　与此同时，有最新消息称，小米之所以会优先在H股上市，是因为中证监尚未公布推行CDR（中国存托凭证）的细则，随着监管层后续将推出更加细化的实施细则，小米很可能会选择在香港上市后，再以CDR形式“回A”上市。

源自：一财网

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　　罗琦
　　随着4月30日，香港上市规则改革的落实，一大批的新型公司正准备奔赴香港战场，让港股市场掀起一大波“新经济”的风波，有市场传闻称，小米已经做好赴港上市的准备，有望在本周递交上市申请，预计很可能会在五一假期后向香港交易所（00388.HK，下称“港交所”）递表，最快可于6月底至7月初挂牌，有望成为同股不同权新股的第一股。而市场人士认为，尽管很多新经济公司上市的时候异常火热，但在香港“打新”却不一定赚钱。
　　据港媒报道，小米的上市筹备工作已经进入最后阶段，有望在本周递交上市申请，但按照目前的最新进度，可能要在5月2日香港公众假期后才能递表。由创办人、董事长兼行政总裁雷军等持有的特殊股权，将会采用同股不同权股份的投票权上限，即每股特殊股份相当于10股普通股的投票权，意味着雷军在上市后只须最少持有9.1%特殊股权，即可拥有小米的控股权。
　　早前，市场消息盛传，小米的估值将在600亿美元至1000亿美元之间，而此次小米计划在香港上市计划集资至少100亿美元，有望成为今年全球最大型的科技新股，高盛、摩根士丹利及中信证券是小米保荐人。
　　港交所行政总裁李小加在上周透露，有双位数的新型公司将在新上市制度生效后申请上市，其中生物科技公司的数量会比较多，而同股不同权公司的规模则会比较大。有市场消息称，蚂蚁金服、小米、陆金所、点融网等都紧随其后，准备在香港上市。
　　不过反观过往新经济公司在香港上市的经历，往往出现“雷声大雨点小”的情况，在新股认购时异常火热，却一直跌破发行价，更严重的，在新股半年禁售期解禁后，股价更加一落千丈。
　　2017年，被香港市场称为“新经济三宝”的众安在线（06060.HK）、阅文（00772.HK）及易鑫（02858.HK）上市时，引发市场非常大的轰动，尤其是众安在线，上市时在香港市场引起了轩然大波，供散户认购的公开发售部分录得超额认购392倍，可谓万人空巷。
　　当时，很多投资者利用孖展（保证金）打新，众安在线的冻资金额超过2300亿港元，是2017年的新股冻资王，认购一手的投资者人数高达17745人，两手的认购人也达到9825人，中签率也只有55%。
　　而在上市后的几天，众安在线股价猛涨，更在2017年10月6日涨到了93.65港元的高位，还曾经涨到了97.8港元的历史高位，相比上市价59.7港元，涨幅已经达到了64%。不过，随着市场逐步冷静，众安在几个月的表现有点经受不住市场的考验，3月21日，众安在线市值已经跌破千亿，而随后更进一步跌破上市发行价，截至4月30日收市，众安在线收报55.05港元，较上市价仍有8%的折让。
　　有分析称，众安在线在2017年9月28日上市，半年禁售期已经届满，尽管众安在线的基石投资者并不算多，但由于众安在线业绩差强人意，很多投资者决心获利离场，这也成为了让众安在线股价进一步下挫的原因。
　　根据香港主板上市规则，IPO的基石投资者都设有禁售期，一般为上市日期起计至少6个月，随着以众安在线为首的新经济公司的基石投资者的新股解禁，市场对于接下来新经济公司的股价表现也表现得非常担忧。
　　实际上，除了上市明星股众安在线，去年大部分的新经济公司都跌破了发行价，同样是上市时备受瞩目的新股易鑫股价也一直潜水，公司在2017年11月16日以7.7港元的价格上市，截至4月30日收市价仅为4.24港元，较上市价折让45%。
　　美图（01357.HK）也同样面临这样的情况，美图主席及执行董事蔡文胜曾在公开场合表示，美图股价的成功吸引了很多内地新经济公司赴港上市，起到了很好的示范作用。尽管美图曾在一段时间内，曾上涨到了14港元的高位，但最终难以经受住市场的考验。截至4月30日，美图收报8.36港元，较上市发行价8.5港元低了1.6%。
　　华泰金控总裁王磊在接受第一财经专访时称，2017年香港市场已经加大新经济引入市场的力度，但是投资者要特别注意，尽管这些新股在上市时都风光无限，但并不是每次“打新”都能赚钱，投资者要充分考量发行价和估值水平的高低，从而回避一些估值过高的企业，很多新经济公司确实是亏损状态，但不影响它是一家好的企业，所以投资者在热门公司赴港上市时，一定要做好相应的研究工作，找好投资标的以及市场对标的公司，避免估值偏离市场，造成投资损失。
　　王磊称，尽管美图、阅文、雷蛇等等新型科技企业都纷纷赴港上市，但更多有中国代表的新经济规模的企业，并没有选择来香港，也没有去内地，导致了内地投资者没有享受到中国经济转型带来的红利。
　　实际上，部分新经济公司在其他市场甚至比香港更糟糕，今年以来，赴美国上市的9家中概股中，有6家上市当天就破发，更有当天股价大跌近30%的股票。王磊称，美股市场对于A股的认知度并不比港股高，导致很多公司估值被大大低估，“珠宝当成玻璃来卖”，他认为，未来新经济公司不论是回归香港市场还是A股，都给予了企业更多的选择，也让企业的估值更加合理。