茅台一季度日赚近2亿！但经销商最担心的事发生了？

源自：澎湃新闻

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原文标题：袁仁国被“双开”次日贵州茅台股价小幅低开，全天收跌近3%

　　前董事长袁仁国被“双开”，对贵州茅台的股价走势影响似乎并不大。
　　5月23日，贵州茅台（600519.SH）开盘价跌0.79%，后持续走低，尾盘跌幅扩大，最终收报861.00元，较上一交易日跌3.04%。贵州茅台所在的白酒板块，整体跌幅为3.40%。当日贵州茅台总成交额50.63亿元，换手率0.46%。

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　　此前一天的5月22日，股市收盘后，贵州省纪委监委网站发布消息，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委原副书记、原董事长袁仁国被开除党籍开除公职。
　　经查，袁仁国严重违反政治纪律和政治规矩，将茅台酒经营权作为拉拢关系、利益交换的工具，进行政治攀附，捞取政治资本；大搞权权、权钱交易，大肆为不法经销商违规从事茅台酒经营提供便利，严重破坏茅台酒营销环境；大搞“家族式腐败”；转移赃款赃物，与他人串供，对抗组织审查。违反组织纪律，不如实报告个人有关事项。违反廉洁纪律，违规从事营利活动，非法获取巨额利益；大搞权色、钱色交易。违反国家法律法规规定，利用职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，涉嫌受贿犯罪。
　　现年63岁的袁仁国原是茅台的一把手。袁仁国19岁进入贵州茅台酒厂，从制酒工人开始，做过供销、宣传、厂办主任、车间主任兼党支部书记、厂长助理、副总经理，到同时兼任董事长、党委副书记、总经理于一身。袁仁国在茅台工作43年，执掌茅台18年。袁仁国曾说过，“茅台酒对我来说，意味着事业和生命，我把我的生命和血液融入茅台之中。”
　　这种融入关系在去年被打破。
　　2018年5月，茅台集团和旗下上市公司贵州茅台发生闪电换帅。2018年5月10日晚间，贵州茅台正式公告称，袁仁国不再担任茅台集团董事长、董事、法定代表人及董事会相关职务；在上市公司层面，袁仁国不再担任贵州茅台酒股份有限公司董事长、董事职务。
　　在袁仁国卸任茅台领头人物后，关于他被调查的新闻一直不绝。在卸任一年后，今年5月5日，据贵州广电旗下“动静贵州”消息，政协第十二届贵州省委员会常务委员会第十次会议决定，免去袁仁国政协第十二届贵州省委员会常务委员、经济委员会副主任、省政协委员职务。为如今落马消息的公布埋下伏笔。
　　茅台原董事长袁仁国被双开

源自：北京青年报

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原文标题：被“异化”的茅台，该如何“祛魅”？

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　　袁仁国落马后，市面上仿佛没有丝毫错愕，人们纷纷用“靴子落地”来委婉形容那种为时已久的期待感。从去年5月袁仁国闪电退休，某种信号就闪烁在赤水河畔。紧接着贵州省纪委披露，他的“账房先生”谭定华早已落马，然后是袁时代贵州茅台的一班老将相继隐退。直到今年5月，袁仁国被免去贵州省政协委员资格，所有人都已心领神会，千日长醉，总有酒冷人醒时。
　　贵州省纪委监委对袁仁国的通报，严厉之气简直扑面而来：严重违反政治纪律和政治规矩，将茅台酒经营权作为拉拢关系、利益交换的工具。大搞权权、权钱交易，大肆为不法经销商违规从事茅台酒经营提供便利，严重破坏茅台酒营销环境；大搞“家族式腐败”。但最让人心惊肉跳的，还是“进行政治攀附，捞取政治资本”。你一个60多岁的酒厂厂长，捞取政治资本意欲何为呢？
　　袁仁国攀附的又是谁呢？手握茅台这样的硬通货，总是有渠道能够在官场上“登堂入室”的吧。贵州省原副省长王晓光曾经两入遵义，他最爱的就是茅台酒，不但爱喝还爱卖。他主政遵义的时候，就曾给“相关机构和企业”打招呼，办了四张酒类专卖证，做起了茅台专卖的生意。这里的相关企业，不说你也明白。而王晓光有个老领导加老乡，叫王三运，一向对他照拂有加。王三运和王晓光有个共同爱好，喝酒只喝茅台，还得是年份的。
　　茅台，或者说袁仁国时期的茅台特别善于讲故事。从巴拿马万国博览会上的“摔瓶飘香”，到开国大典上的国宴用酒，再到喝茅台养肝以及床头暧昧的“正下”，虽然后来都被屡屡质疑，但这些故事无疑已经先入为主，不断为茅台的品牌赋能。以经销起家的袁仁国，十几年来不断强化茅台与政治、与权力的独特关系。他在多个场合强调，没有哪个商品像茅台这样，跟政治如此紧密。他不断地给茅台贴上国酒、政治酒、军酒的标签，并有意无意地暗示一些大人物与茅台的关系。
　　不得不说，袁仁国的这一套在一个不健康的权力氛围中是成功的。茅台酒几乎被加持成了特权的象征，成了一个少数圈子专享的“方物之贡”，成了自我与他者的分界线。茅台在革命战争年代曾有过一些故事，这或许是历史事实，但不断地给它粘贴政治和权力的标签，不仅有损革命的神圣性，也异化了茅台作为一种白酒的本真属性。
　　在与资本结合后，茅台又成了股市上人们追逐财富的“标的物”。贵州茅台的市值最高峰时破万亿，相当于当时整个贵州省GDP的七成，让我等胆小的人不禁咋舌。而在酒水市场上，人们争相抢购茅台，但却并不享用它，因为要坐等升值。这一瓶黏稠的液体，它是特权，是财富，也是炽热的欲望，但独独不是美酒本身。这种异化，长久下去必将会对茅台两个字带来内伤。我想未来很长一段时间，茅台人都应该认真想想，如何为茅台酒“祛魅”，拂除特权赋予的神秘，还其酒香于人间。
　　而从一个企业的角度回看茅台集团，它虽然是一个拥有上市公司的现代企业，但总能看到某些计划经济时代的影子。一个最突出的例子是，在茅台集团内部很多员工一家几代人都是茅台员工。考虑到白酒特殊的工艺属性，在酿造这些核心技术环节出现父子传承的现象，尚可理解。但在销售、管理这些岗位上也搞家族接班，实在不能说这是现代企业制度下应该出现的现象。
　　茅台集团这种带有“乡村作坊”遗风的员工结构，实质上已经给倒卖经销配额等腐化行为埋下了隐患。2018年开始，新的茅台领导班子开始对经销商进行“大清洗”，其中最主要的目标就是那些茅台酒厂的干部职工、家属开设的专卖店，以及地方干部特批加入茅台的经销商。严重破坏茅台酒营销环境的，岂止袁仁国一人。今年初，贵州省纪委监委还专门出台一项规定，严禁领导干部利用茅台酒谋取私利。
　　谈及袁仁国的落马，也有一些人会叹息，当年是他把茅台酒厂从崩溃边缘发展成如今的规模。但是无论曾经有多大的功劳，都不可能有丹书铁券，违纪违法就要接受惩罚，这也是“反腐无禁区”的题中之义。从改革的引领者，到改革成果的反噬者，与袁仁国类似的国企高管不止一例，这正是需要我们从制度层面深刻反思的。马上创业，不可能马上守业，像茅台这样的企业最终还是应该建立现代企业制度，毕竟时代已经不同了。
　　醉梦虽美，终须醒来。
　　（文/于永杰）
　　茅台原董事长袁仁国被双开

源自：新浪财经综合

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⊙作者：董宝珍

　　贵州茅台集团成立营销有限公司方案公布后，资本市场出现了明显的分歧和意见，国际投资人也非常关注。在笔者看来，有一些言论过度强调大股东与小股东的对立，无视大小股东的利益都来自贵州茅台的健康发展，有些以维权为旗号的股东在为自己增利的过程中，没有考虑保护贵州茅台这个所有利益相关方共同利益的基础！这使得温和沟通交流说话空间有限，进行理性温和沟通仅而会引起情绪化。
　　当前问题卡在何处？解决的思路在哪里？以下是我通过调研后形成的解决建议，其中“收取特别环保费”化解分歧是主要思路。

贵州茅台应做出主动沟通者姿态多方式进行交流
　　首先贵州茅台需要提高资本市场发生情况的反应速度和反应层级，必要时成立应对领导小组。小组成员至少包括一名党委委员，一名董事会非独立董事和一名董事会独立董事，确保核心决策层能够直接快速知晓情况并及时有效主动应对，而不是事情发酵，被动应对。
　　就集团成立营销公司事态的发酵，茅台高管，甚至包括地方利益的代表与所有独立董事召开一次深度交流会，因为独立董事对资本市场的情况法规了解更专业，深度交流有利于避免在政策制定和颁布后产生与投资人的分歧，符合资本市场监管的方向。
　　股东大会前，可与公司前十大股东或主要投资人主动沟通，在股东大会前把意见提前交流。此外，股东大会前可以在线与普通投资人开放交流，以了解各方面的要求和情绪。以此做出注重交流和协商的姿态，让事情逐渐走向理性沟通和理性对话。
　　贵州茅台应把资本市场和证券法规纳入决策的考虑范围。
　　如果企业是上市公司，就会受到资本市场基本规则的约束，甚至资本市场的法律法规在某些时刻可能会决定企业最终走向。2004年，资本市场推出上市公司设立独立董事的改革，让独立董事代表社会流通股东参与企业的经营。政策刚一推出，在伊利股份就出现了核心管理层与独立董事的矛盾。于是，伊利核心管理层召开股东大会，罢免了独立董事。虽罢免流程合法，但与监管层推动的独立董事制度相矛盾，使得监管层不接受罢免结果并介入了伊利的内部矛盾，最终成为影响伊利公司走向的重要因素。资本市场监管层在特定情况下会介入企业内部事务，成为影响公司走向和政策实施的重要力量，因此茅台要把监管层的因素作为一个变量考虑进来。

新公司带给股份公司不确定性 是投资人最大的担忧
　　当前问题卡在何处？解决的思路在哪里？这次渠道改革措施公布后，市场所以比较抵触，原因有两点：
　　一是，渠道改革出现新增利益，部分社会公众股东认为新增利益分配方式虽未使上市公司流通股股东的利益受损，但也未出现在新增利益分配中他们希望得到的获利。因此，在新增利益分配时没有得到利益是部分投资人抵触的直接原因，但不是最根本，最重要原因。
　　二是，投资人对集团成立销售公司感到恐惧，这是投资人真正的担心，担心集团销售公司会和股份公司的销售公司形成长期的同业竞争。且在两个销售公司同时存在下，利益最终留到集团销售公司，股份制公司的独立性丧失，股份公司的长期价值和长期可预期性消失。
　　资本市场的一般规律是“长期投资人最怕被投资公司长期确定性消失，长期可预测性消失，这对人们的压力大到不能承受”。此种情况下，投资人会选择卖出，不想卖出的投资人就会寻求改变方案。投资人不怕一个明确的经济损失，怕的是未来不确定。如果你告诉他未来每年会减少50个亿的收入损失，那么他可以现在就准确地算出未来5年、10年、20年的公司价值。但是如果他面临的情况是未来到底公司的收益变化是多少，是不可知晓，无法预期的，那么这个时候他就非常恐慌和焦虑，他就会要么卖出，要么就强烈反对。
　　笔者跟一些投资机构接触，发现越是投资规模大的老牌投资机构，越在意后者，越重视上市公司经营的独立性和可预期性。
　　甚至有投资人表示，在保持上市公司对茅台酒经营在生产和销售独立性和唯一性情况下，地方政府合理合法地从茅台酒经营中获得一部分利益，是可接受也是可协商的，因为拿走的费用是确定的。可如果再成立一家公司，同时和股份公司一起销售茅台酒，有投资人就认为后续茅台的长期确定性就模糊了。这种情况投资者就会要么卖出走人，要么倾向拒绝。

征收“特别环保费” 或是化解分歧主要思路
　　我通过调研后形成的解决思路，觉得应该推动这个事情朝好的方向发展，收特别环保费或是主要思路之一。
　　跟部分职业投资者接触后，笔者发现大的投资机构，能接受额外地向地方政府支付可量化的钱。于是笔者构思了“以金钱换上市公司的独立性营销的方案”。
　　具体来说，就是设立一个贵州茅台特别环保费的支出项，由贵州茅台股份公司每年按照主营收入的一定比例划给贵州省政府，然后用这个钱满足地方政府的需要。那么股份公司、集团公司、地方政府要承诺未来茅台酒的销售和经营唯一的由上市公司来承担，集团公司和地方政府不再从事和上市公司有同业竞争的茅台酒经营。方案本质上就是用额外向地方政府付特别环保费的方式，来获得上市公司的唯一经营茅台酒的确定性身份，既符合资本市场的规则，也为资本市场的投资人提供长期的确定性。
　　因为再成立一个集团销售公司的目的是增加地方政府的收入，不设新销售公司直接从上市公司收取特别环保费用，等效于设销售公司经营获利，自己不要经营，直接拿钱就可以。特别环保费的含义是为了保护赤水河的河水，保护上下游生态，贵州省基本上不能发展带有污染的产业，这样就抑制了贵州省经济发展选择的多元性。而放弃发展多元性保护了贵州茅台的利益，因此需要贵州茅台为此付出补偿，这也是合理的。这就是特别环保费用的含义。
　　我曾把这个思路在几个茅台股东集中的场合与股东交换意见，三分之二以上的人支持这个思路中的方向，百分之五十的人同意如果政府保证贵州茅台股份公司是茅台酒唯一的生产销售主体，大家同意将股份公司每年主营收入的10%交给政府。

源自：新浪财经-自媒体综合

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源自：证券市场红周刊

　　5月13日，贵州茅台跌幅1.67%，报收892元/股，股价仍未回到900元一线。此前，因为茅台集团成立了一家营销公司，引来了子公司贵州茅台股东的种种批评。市场最大的担忧是，贵州茅台和母公司出现大笔关联交易后，会影响贵州茅台提价的动力，导致其创利逻辑和投资逻辑都发生巨大变化。
　　有质疑的，当然也有较为积极的。有投资者认为，如果茅台集团营销公司最终是和一般经销商同等待遇，那么贵州茅台产品提价的逻辑不会变。

中小股东们的疑问
　　茅台集团于5月5日为旗下营销公司揭牌，并表示，营销公司的成立旨在于社会渠道优势互补，推进营销体制转型升级。
　　但这个消息却让茅台集团旗下上市公司贵州茅台的中小股东们愤懑不已。有投资者认为，这个安排不仅会影响到贵州茅台的预期利润，大股东茅台集团甚至还涉嫌利益输送，侵害中小股东的利益。
　　有茅台投资者对《红周刊》记者表示，“上市公司有自己的茅台酒销售公司，茅台集团又成立了新的全资营销公司抢茅台酒的销售生意，这算不算同业竞争？集团营销公司从上市公司接手收回的经销商茅台酒的销售，这难道不算‘转移利润’吗？”据悉，有投资者已向上交所发送投诉函并向证监会实名举报。
　　伴随市场的质疑声，上交所于5月7日向贵州茅台发去《监管函》，要求茅台集团就成立营销公司的主要考虑、拟开展的商业活动及具体经营模式、是否有经营上市公司茅台酒计划等问题做出说明。截至目前，贵州茅台尚未回复。
　　《红周刊》记者于5月10日上午多次拨打贵州茅台投资者热线，希望能够向上市公司了解茅台集团对此事的态度及最新情况，但电话始终处于忙线中。

贵州茅台创利逻辑难改变
　　据记者了解，贵州茅台的获利逻辑是茅台酒每年的产量稳步提升，在供不应求的情况下，实现茅台酒以及其他高利润产品出厂价的逐渐上移。市场最大的担心是，如果集团控制渠道优化比例较大，贵州茅台的管理层和大股东就没有调价的动力，从而让贵州茅台的估值逻辑发生根本变化。
　　不过，东方港湾董事长但斌5月7日在微博上发文表示：“茅台集团成立营销公司，对茅台酒提价不会有任何影响……受影响的是收回的酒本属于股份公司的利益，由于由新成立的公司负责销售，这部分的利益会受影响。”
　　《红周刊》之前报道了贵州茅台收回计划额度的情况，即2018年以来，贵州茅台共收回违规经销商约6800吨茅台酒额度，这些额度如果全部用于商超渠道，将为贵州茅台带来近188亿元左右的营收，利润至少增厚48亿元左右。
　　但如果假设茅台将收回额度全部通过自己的电商渠道“茅台云商”销售，是否能达到以上的额度呢？事实不能。据记者了解，茅台云商成立于2014年6月30日，在其股权结构中，茅台集团占比75%，贵州茅台占比25%。按照1499元的限售价计算，贵州茅台按照股权所能分到的利润反而会降低到约18亿元。
　　如果未来茅台集团营销公司从贵州茅台比照一般经销商拿货，那么对上市公司来说并不存在利润摊薄的情况。如果贵州茅台用超低价格供货，那么显然会损害其他经销商的权利。
　　《红周刊》记者注意到，茅台集团为避免同业竞争曾向上市公司贵州茅台做出承诺。在贵州茅台于2001年披露的招股说明书中，茅台集团于1999年10月28日向贵州茅台出具了《关于不进行同业竞争的承诺函》，表示不以直接或任何间接的方式从事任何与贵州茅台相竞争的业务，并且保证在茅台集团控制之下的任何子公司也不从事与贵州茅台有竞争的业务和活动。另外，茅台集团承诺在经营业务中将不利用其在股份公司中的控股地位，转移利润或从事其他行为损害股份公司及其他股东的权益。
　　贵州集团会选择一个违反自己承诺，同时摧毁价值标杆贵州茅台的道路吗？这样的昏招可能微乎其微。

源自：新浪财经综合

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源自：《中国经济周刊》

　　问：侯隽 | 北京报道
　　连续两天股价跳水，贵州茅台（600519.SH）
　　总市值蒸发了千亿元。
　　5月6日，贵州茅台跌近7%；
　　5月7日，再度下挫近2%
　　跌破900元大关，收于890元。
　　而在4月30日
　　贵州茅台的收盘价高达974元。
　　短短两个交易日
　　总市值蒸发了1055亿元。
　　目前，贵州茅台正在对其经销模式做一次前所未有的“大手术”，资本市场反应剧烈。
　　这场“手术”还要继续进行下去么？
　　清理经销商渠道乱象空出来的700吨茅台酒配额，将如何重新分配？
　　多方利益如何平衡？

400多家经销商为何被清出茅台“朋友圈”
　　5月7日深夜，贵州茅台发布公告称，收到上海证券交易所监管工作函。在工作函中，交易所要求贵州茅台就是否存在金额较大的关联交易等六大市场关心的问题给予回复。
　　茅台集团成立营销公司，已经引起监管部门的注意。
　　5月5日上午，茅台集团营销有限公司正式成立揭牌。据了解，茅台集团营销有限公司是茅台集团的全资子公司，下设党群办公室、纪检监察室、业务物流客服部、财务部、自营网络管理部和终端事业部等6个二级机构。
　　巧合的是同一天，政协第十二届贵州省委员会常务委员会第十次会议决定，免去袁仁国政协第十二届贵州省委员会常务委员、经济委员会副主任、省政协委员职务。早在2018年5月11日，袁仁国已卸任茅台集团董事长、董事、法定代表人等相关职位。
　　外界认为，袁仁国被免去在贵州省政协的相关职务，将进一步减弱他与茅台集团之间的关联，更重要的是，贵州茅台接连不断清理经销商，或与袁仁国多少有关联。但是，茅台集团成立新的营销公司，一些中小投资者担心茅台集团会把一部分预期进入上市公司贵州茅台的净利润转移到了集团层面，那么未来中小股东的收益将受到影响。
　　其实早有端倪。
　　在2018年度贵州茅台全国经销商大会上，茅台集团董事长李保芳曾表示新的一年不再增加经销商、代理商，并且要取消100多家经销商资格。未来的茅台酒销售将会推进直销渠道，促进销售扁平化。
　　2018年6月，贵州省纪委监委微信号发布了茅台集团原党委委员、贵州茅台原副总经理、财务总监谭定华涉嫌严重违纪，接受组织审查的情况。其中表示：2006年至2015年，谭定华利用担任茅台集团党委委员、贵州茅台总经理的职务便利，先后为10多家公司成为茅台集团的茅台经销商、供应商等提供帮助，收受财物3460多万元以及200克金条一根。
　　2019年3月底春糖会期间，业内人士告知记者，目前已经有400家左右的茅台经销商因违规被取消资格，远超李保芳所言100多家的数量，惩治力度空前！
　　一位茅台系列酒经销商对《中国经济周刊》记者表示，经销商被取消资格的主要有四类情况，一是经营中有违规现象，二是茅台内部人员或其亲属系经销商，三是由茅台某几位原领导违规“批条”获得经销商资格，四是经销商公司主体的股东在贵州省仁怀市的公务员体系中。
　　数据显示，伴随着新一轮白酒周期的兴起，茅台经销商数量在2016年和2017年增加了807家，同时没有一家经销商被取消资格。而在2018年，茅台经销商减少了608家（其中减少茅台酒经销商437家），但由于酱香系列酒经销商的增加，茅台经销商总量还是净增加了19家。
　　显然，这是近年来茅台酒经销商数量首次被大规模压缩。

清理行动腾出700吨的“新蛋糕”
　　“目前压缩经销商是贵州茅台廉政建设的进一步深化，主要针对以前通过各种门路拿到资格的经销商，这对于贵州茅台与经销商网络的凝聚力提升是利好。”白酒营销专家肖竹青对《中国经济周刊》记者表示。
　　北京地区一位经销商告诉《中国经济周刊》记者，茅台这次是下了决心要大幅度动“手术”的，对经销商的清理，不仅仅局限于主力产品茅台飞天酒，还扩散至酱香系列酒。
　　记者采访了解到，目前贵州茅台还要求旗下各级领导自行申报，是否存在个人或亲属名下系茅台经销商的情况，同时对于领导“批条子”获得资格的经销商也重点进行了清理，其他经销商则维持原状，配额不增不减。
　　众所周知，茅台的核心矛盾在供给，不在需求。
　　2019年，茅台喊出“跳起来摘桃子”，要全力实现千亿茅台目标。据茅台集团官方数据显示，2018年，茅台集团实现营收859亿，同比增长29.7%，实现净利润396亿，同比增长28.2%。在贵州茅台的强势拉动下，茅台集团距离“千亿茅台”只差临门一脚。
　　那么，在基酒供应有限的情况下，茅台要实现业绩增长有两条路：提价与结构升级。
　　但是，李保芳曾经多次表示：“过去我就讲过，茅台不能因为稀缺资源，就定一个天价──你得让老百姓能够接受……今年和今后一段时间，不管是茅台酒、系列酒都不会动价，也没有必要动价。”
　　在提价暂时行不通的条件下，可能就要选择结构升级。
　　中国食品产业分析师朱丹蓬接受《中国经济周刊》记者采访认为，市场对茅台的业绩还是看好的，虽然目前茅台估计有波动，有中小投资者担心利益被分配，但是茅台从2018年开始进行的连续市场动作显示茅台正在进行精准渠道切割，对于整个大局来说没有太大影响。
　　“茅台（集团）的新营销公司有两个功能：第一新零售，新营销已经成为很多企业的思路以及布局的方法；第二，这样可以减少经销商对整个渠道的掌控，让整个C端做得更好，对于整个产品的价格乱象会有很好的平抑、引导和标杆作用。茅台现在是硬通货了，对于经销商的依赖度是很低的，现在反而是把价值做大，品牌高度做高，渠道乱象减少才是关键。”朱丹蓬分析说。
　　2018年年报显示，贵州茅台的茅台酒经销商减少437家，今年一季度茅台酒经销商又再度减少了39家。也就是说，2018年至今，已有476家茅台酒经销商被“夺权”，收回约700吨茅台酒的配额。
　　那么，700吨配额的蛋糕有多大呢？
　　一位茅台经销商告诉记者说，通常一吨茅台酒为2124瓶，700吨总计为148.68万瓶，仅以普通茅台酒（即53度飞天茅台酒）计，出厂价969元每瓶，指导零售价1499元每瓶，每瓶差价为530元。148.68万瓶将直接增厚公司的净利润7.88亿元，由于这部分配额中有附加值（毛利率）更高的生肖茅台酒与定制茅台酒，实际的利润增厚幅度还会更大。

多方利益如何平衡？
　　显然，这个蛋糕太诱人。
　　2019年5月6日，有贵州茅台个人股东向上交所投诉──“贵州茅台酒股份有限公司涉嫌向大股东贵州茅台集团输送利益”。该投诉信称：贵州茅台集团营销有限公司系贵州茅台集团100%控股，贵州茅台集团营销公司成立的目的是销售茅台股份公司收回的476家茅台酒经销商计划量的全部或大部分。
　　上述股东质疑称，“紧俏货茅台酒为何不能通过茅台股份公司进行销售，而需通过茅台集团子公司进行销售？营销公司卖部分茅台酒的情况下，股份公司以什么价格出货？如何确定以及如何保障中小股东权益，是否涉嫌利益输送？茅台集团今年准备实现营收千亿的目标，我们作为股份公司的小股东是欣赏和支持的，但是股份公司的利润难道就不算集团的利润吗？”
　　此举也引发交易所的关注，在5月7日晚间的监管函中，上交所要求贵州茅台说明：控股股东成立营销公司并全资控股情况下，是否拟全盘直销经营上市公司的茅台酒配额，是否可能形成金额较大的关联交易。
　　其实，投资者的担心和交易所的关注不无道理。事实上，茅台集团和上市公司间关联交易一直都有。2018年报显示，去年，贵州茅台与日常经营相关的关联交易额近50亿元，以卖酒和采购包装物为主。其中集团控股子公司贵州茅台集团电子商务股份有限公司从上市公司买的酒金额最多，为17亿元，上市公司的销售价格与以其他非关联经销商的购货价格相同。
　　按照茅台集团的说法则是，实行增量合理调控。存量之外的增量部分，将以“优化市场布局、增强调控能力，促进效益增长”为原则，统筹进行安排。市场布局如何优化？这将决定万吨增量的去向。厂家直营直销和大型商超，成为了两个重要方向。
　　2019年4月19日，贵州茅台发布了《贵州茅台酒首批全国商超、卖场公开招商公告》和《贵州茅台酒首批贵州本地商超、卖场公开招商公告》。
　　根据这项公告，贵州茅台将拿出600吨产品，供应给连锁零售巨头。除去向本地商超倾斜的200吨以外，其中400吨将供应给全国性的商超连锁巨头。
　　但是，针对“牵手”资格，贵州茅台设置了多项门槛。譬如规定，零售商2018年度主营业务收入大于人民币300亿元；在全国10个以上省（市）有正常营业的门店。
　　茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳曾经公开表示，2019年茅台股份将坚持“就近服务”把握区域平衡，因地施策实施差异化投进。茅台股份将进一步添加透明度，到2020年，厂家将把经销商每年的茅台方案量也录入体系，逐步公开。
　　对此，华创证券董广阳团队建议投资者充分理解茅台管理层在平衡多方利益上的努力，在统筹集团产品组合营销上的必要性的同时，建议茅台集团及实际控制人能进一步去理解资本市场对公司治理方面的关注，以及国有企业资本运营的方式手段创新等。

源自：财经栏目

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　　北向资金今日净流出56.81亿元，贵州茅台再遭净卖出7.38亿元，连续5日净卖出；中国平安净卖出3.82亿元，格力电器逆势获净买入1.56亿元。

源自：北京商报

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原文标题：茅台叫停贴牌酒的得失之辩

　　开年伊始，茅台加码对旗下子公司及销售渠道的清理力度。日前一则关于茅台集团全面停止定制、贴牌产品的消息在网络上开始流传。2月20日，北京商报记者得到了茅台方面确认。不过，茅台此举“利”与“弊”的讨论也在业界掀起争议。有观点指出，茅台叫停贴牌目的在于预防无序开发对于茅台主品牌的伤害，同时也有从反腐角度彻底切断茅台内部存在的利益输送问题。但另一方面，茅台是否意在借助清理来为做大自身系列酒产品铺路，也引发了行业的猜测。
　　叫停贴牌酒
　　茅台方面相关人士向北京商报记者表示，此次被茅台集团全面停止的，包括茅台酒在内的各子公司定制、贴牌和未经审批产品所涉及的业务。不仅如此，相关产品和包材在未经集团允许的情况下，将被就地封存，不再生产和销售。
　　针对这一动作，茅台方面提供的解释内容显示，是为了规范各子公司的品牌开发与管理。不仅如此，茅台方面更直指，尽管在多年整治之后茅台各子公司品牌和产品存在的乱象已经有了改善，但近期个别子公司出现了无视品牌管理规定，顶风作案的事项。从文件的措辞中，更不乏“阳奉阴违”、“说一套做一套”、“影响恶劣”等严重的词汇。业内人士表示，如此简单直接的表达，从另一侧面显示出茅台此番整治的决心。
　　而这种整治的决心，在本次事件中更直接体现在了茅台白金酒公司的身上。茅台方面表示，茅台白金酒公司在生产经营中已多次违反规定，近期又出现重大违规行为，对茅台品牌声誉造成了严重影响。因此，茅台集团不再授权白金酒公司使用集团知识产权，生产业务由保健酒业公司进行接管。
　　北京商报记者随即登录茅台官方网站看到，在茅台白金酒公司的界面上，已不能查询到任意一款白金酒公司的产品。
　　不过，在白金酒的天猫旗舰店内，相关产品仍在正常销售过程中。北京商报记者随机选择了一款价值618元的53度500毫升白金酒金坛，从选择商品，到下订单均可正常进行。向店内店员进行咨询时，店员也表示目前可以正常进行购买。不过记者也注意到，该款产品作为高价单品月销量并不大，目前显示的月销量为9单，最近的一个商品评价为2月15日。而白金酒旗舰店内总销量排名前列的一款优惠价109元的单品，目前显示的月销量为61单，最近的一单评价为2月18日。
　　“一刀切”的隐忧
　　茅台这一动作或意味着茅台架构调整正在进一步提速。春节之前，贵州茅台酒销售公司即对两子公司进行了吸收合并。而茅台更在2018年便宣布计划新一轮的企业架构调整，明确表示将清理整顿51家子公司，所有清理工作预计将在2019年全面完成。同时，原则上企业管理层将基本控制在三级以内，不再设立四级及以下分、子公司。
　　而此次对各子公司品牌开发管理按下“暂停键”，在业界看来，是将这一清理从简单的子公司撤并延伸至产品端与经销商层面。业内人士更将之视为茅台品牌资产的保护与回归。
　　融泽咨询酒类营销专家刘晓威告诉北京商报记者，一直以来，茅台的定制酒与贴牌酒在市场上大量存在，并且在市场运作层面一直是良莠不齐；因为定制酒与贴牌酒的市场操作、零售定价等运营权限在品牌开发商与品牌运营商手中，茅台集团对其指导和规范的作用微乎其微。并且，茅台的定制酒与贴牌酒因为有“茅台”生产厂家作为背书，就能够实现很高的销售定价；很多定制产品与贴牌产品的品质其实是难以支撑其“虚高”的产品定价的，也就会造成产品价值与产品售价的背离，其结果就是对消费者无形的品牌信任透支，其实也是对“茅台”品牌资产的透支。茅台叫停定制酒与贴牌酒，其实是对此种乱象的一种治理方式，并实现对“茅台”品牌资产的保护。
　　与此同时，这种“一刀切”的做法也引发了市场担忧，是否会造成众多品牌开发商和品牌运营商损失惨重。北京商报记者从市场端也了解到，目前，涉及其中的品牌运营商正密集关注茅台接下来的动向，甚至正计划进一步与茅台方面沟通相关补救措施。
　　北京上兵伐谋品牌机构首席顾问刘立清更认为，茅台减少了个性化服务，意味着企业距离市场经济、市场营销更远；另一方面，尽管个性化定制在茅台业务量中占比很小，但对于市场化而言，未尝不是一种倒退。尤其对于经销商或品牌运营商而言，利益很难得到保证。
　　双重目的
　　其实无论是对于定制酒的调整还是叫停贴牌酒，类似的动作近年来在白酒行业中已有诸多案例。尤其是诸如贴牌酒、总经销品牌等，成为知名白酒品牌进行清理的重点。
　　2018年初，泸州老窖发出消息，暂停接受总经销品牌订单，并开始对所有的总经销产品的条码及费用进行全面清理。
　　但显然，茅台此次清理显得更为细致。酒类营销专家蔡学飞便认为，茅台作为国企与行业领袖，清理动作除了是维护茅台品牌的高端形象与口碑外，更重要的是维护品牌的廉洁形象。
　　实际上，2月17日～18日，贵州省委书记刚刚赴茅台进行调研。在对茅台提出的要求中，就具体提到了瘦身、规范、改革等关键词。刘立清便认为，叫停定制酒的文件紧随其后发出，某种程度上是从政治要求角度出发的。但或许无意中也对正规的茅台定制酒造成了误伤。
　　此外，这些举措也可能成为茅台推广系列酒战略的需求。蔡学飞表示，贴牌产品被清理后的市场份额，完全可以转给内部产品占有。而且清理周边品牌，有利于茅台系列酒战略的实施，给系列酒留下成长空间，是做大茅台的必然举措，更是茅台打造自己的酱酒生态的需求。
　　北京商报记者薛晨

源自：北京商报

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原文标题：茅台急欲摆脱“飞天依赖症”

　　茅台集团旗下的系列酒正成为2019年春节期间企业的主推力量，在企业各个渠道的宣传以及货品铺设中，系列酒以及诸如习酒等旗下品牌都占据核心位置。与此对应的，是53度飞天茅台产品在宣传上的弱化，各个渠道已未见明显的、大规模针对茅台酒的宣传及营销活动。仅在线上平台推出了春节每日指定时间抢购1499元飞天茅台的活动，即便如此，飞天茅台依然是每日上线即被迅速抢空。业内人士对此并不意外，飞天茅台产能限制以及年度配货量的确定，注定了飞天茅台在相当长一段时间内依然会处于缺货的态势，与此同时，想要在2019年这一千亿目标年达成千亿目标的同时，减少对于茅台酒的依赖，将系列酒进一步推至台前，成为茅台必须要走的路。

系列酒走向台前
　　北京商报记者分别实地走访了北京市场以及贵州六盘水市等地的市场后发现，无论是在北京市这样的一线城市还是普通的地级城市，茅台旗下的系列酒正成为各大商超春节促销活动的主力军，茅台王子酒、赖茅、汉酱、天朝上品等产品在进行大规模促销活动；与此同时，作为茅台集团旗下的重要品牌之一，与茅台系列酒类似，习酒品牌也成为多地商超内促销展柜的核心，并且习酒从2018年起销售渠道较此前已经有了大规模拓展。
　　北京商报记者在与北京双井家乐福的销售人员沟通过程中了解到，飞天茅台依然紧俏，销售人员较多推荐茅台系列酒。在贵州六盘水的沃尔玛超市内，北京商报记者则得到了更为积极的推荐，该店销售人员主动推荐当前的茅台系列酒热销款以及相应的春节折扣，并告诉北京商报记者，目前系列酒销售良好，只要不是有过于高端的需求，这些系列酒所涉及的价格段已经能够满足春节期间消费者的送礼及自饮需求，尤其是诸如茅台王子酒等与茅台酒有着相似包装的产品，也成为消费者重点购买的产品之一；而赖茅也是目前店内口碑较好的中高档产品。
　　事实上，不仅仅是在营销渠道力推系列酒，在价格层面上，茅台方面也试图通过提高价格来拉动系列酒价值的提升。公开消息称，由贵州茅台酱香酒营销有限公司发布的《关于茅台酱香系列酒年份产品建议零售价格的通知》，即为了树立茅台酱香系列酒的品牌形象，对不同年份的系列酒产品给出了相关定价。其中2018年的51度汉酱酒零售价调整至548元，2018年的53度茅台王子酒价格则更改为258元。
　　另外，北京商报记者在观察中也看到，与系列酒高调营销，甚至是在各地机场、商圈大量推出大型广告进行宣传的举措不同，作为茅台集团主干的茅台酒在这个春节尤为低调。

摆脱“飞天依赖症”
　　北京商报记者从茅台方面也了解到，目前酱香系列酒是茅台集团内部的重点，在春节前，茅台刚上马了总投资达83.84亿元的酱香系列酒3万吨技改工程项目。这一项目也是茅台冲刺千亿目标的关键年，是茅台酱香系列酒由高速发展向高质量发展转变的重要机遇期，也是茅台集团顺应形势需要、适应发展需求而作出的战略性布局。
　　业内人士指出，茅台高调推进系列酒的背后，是茅台酒居高不下的市场价格、持续紧张的市场供给以及在茅台利润报表中占据的巨大分量。
　　春节旺季期间，北京商报记者就目前市场上的茅台酒价格进行了走访了解。在位于吕家营地区的一处名烟名酒专卖店，记者询问到的53度500毫升飞天茅台酒的价格为1980元，远高于茅台官方售价1499元；在位于十里河山水文园附近的一处经销点，商家报价则为1850元。事实上，在北京商报记者对诸多名酒行销售点进行探访获悉，目前53度飞天茅台酒的价格已普遍在1850元左右，最高报价甚至突破了2000元。
　　尽管投放量不再大量增加，但业界观点表示，从贵州茅台此前发布的半年报来看，贵州茅台实现营收333.97亿元，而系列酒完成收入39.93亿元。绝对值上仍不处于同一体量。但系列酒较2017年同期上涨56.7%，在茅台的营收占比中也略微提升。随着茅台的系列酒战略正加速推进，确实正试图尽快扭转对53度飞天茅台为代表的茅台酒产品的依赖局面。

知名度仍待提升
　　根据贵州茅台发布的三季报，企业主营业务收入中茅台酒占比为88.04%，系列酒占比为11.96%，而众多系列酒中，除茅台王子酒、迎宾酒及赖茅等少数几款具有一定知名度，其余大多并不为消费者所熟知。
　　白酒营销专家蔡学飞在接受北京商报记者采访时表示，从目前的情况看，茅台产能提升的主要工作依然在系列酒层面，但茅台作为行业领袖品牌，除了经济效益还要考虑社会舆论影响，保持健康可控的增长速度。
　　从近期茅台透露出的酱香系列酒价格调整策略来看，以茅台酒为核心的产品价格策略始终是茅台市场工作中的重中之重，甚至这种管控已经延伸至上游供应链端。
　　值得注意的是，无论茅台策略走向如何，现阶段对于茅台酒的依赖，以及相对于茅台酒而言，系列酒较低的市场认知度，仍将是相当长一段时间内难以解决的问题。
　　北京商报记者薛晨/文贾丛丛/漫画

源自：新京报

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原文标题：茅台集团提出2019年营收千亿目标

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上传时间: 2019-1-28 20:38

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（记者：王子扬）2019年1月17日，在贵州省人大会议的分组讨论中，贵州省人大代表，茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳透露，2019年茅台集团要“跳起来摘桃子”，完成营业收入1000亿元，同比增长16%；净利润450亿元，同比增长14%；工业总产值930亿元，同比增长15%；实现税收430亿元，同比增长13%。
　　李保芳表示，茅台集团将围绕省委、省政府部署要求和《贵州省十大千亿级工业产业振兴行动方案》安排，继续按照“能快则快、不留余地、不留退路”的思路和原则，“跳起来摘桃子”，着力推动茅台转型升级、提质增效，加快向产业链中高端迈进。
　　根据此前茅台集团旗下上市公司贵州茅台发布的盈利预告显示，经初步核算，2018年度贵州茅台生产茅台酒基酒约4.97万吨，系列酒基酒约2.05万吨；2018年度贵州茅台实现营业总收入750亿元左右，同比增长23%左右；实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右，同比增长25%左右。贵州茅台2019年度计划安排营业总收入增长14%。按此测算，2019年度贵州茅台营收目标将达到855亿元。
　　而在1月21日，茅台集团召开领导班子及成员2018年度考核暨“一报告两评议”工作会。会议披露：2018年茅台集团实现营业收入859亿元、净利润396亿元，实现税收383亿元。要达到既定目标，茅台集团2019年要实现增收至少141亿元。2019年茅台酒计划销量3.1万吨，较2018年增加3000吨，3000吨增量中的300吨，用于增加的猪年生肖酒。

⊙记者：王子扬 图片来源 茅台时空公众号　编辑：李严　校对：柳宝庆

源自：21世纪经济报道

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原文标题：贵州茅台：2019年起员工每人每月上调1500元预付绩效工资

　　据贵州茅台官网，1月21日，贵州茅台集团公司召开2019年第一次党委会，研究决定：2018年公司岗位绩效工资按6.27%增长，从2019年起，员工每人每月上调1500元预付绩效工资。

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