昊华能源自曝虚增净利润14亿被多年前这桩收购坑了

夏天花裙子 · 发表于: 2019-12-30 22:21:26

源自：国际金融报

　　于投资者来说，上市公司“爆雷”的方式总是那么千姿百态，又让人措手不及。
　　临近年末，獐子岛的扇贝再次出现大比例死亡，多家上市公司失去对重要子公司的控制，还有本文的主角──上市国企昊华能源竟自爆虚增利润14亿元……
　　而这都是因为多年前的一起并购。

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　　日前，昊华能源公告称，经公司自查发现，2015年2月公司收购京东方能源30%股权时存在部分错误，并以此错误进行了相应的财务核算，构成重大差错，导致公司的资产和归母净利润虚增。
　　12月30日，昊华能源复牌股价即跌停，最新报4.89元，总市值58.69亿元。

1
虚增归母净利润14亿元
　　公告显示，昊华能源发现在2015年收购北工投持有的京东方能源30%股权时，存在如下两方面问题：
　　一是在收购30%股权公告中，披露配置给京东方能源位于巴彦淖井田能源类的煤炭资源量为9.6亿吨，与京东方能源实际拥有4.5亿吨资源量不一致，2015年收购30%股权公告中资源量披露错误。
　　二是2015年收购京东方能源30%股权后，昊华能源取得京东方能源控制权，将其纳入昊华能源合并报表时，按照9.6亿吨的资源价值进行了账务处理，因多计5.1亿吨资源量，导致昊华能源资产和权益虚增。
　　经初步核实，按照京东方能源拥有9.6亿吨煤炭配置资源量进行账务处理，使昊华能源自2015年起合并口径资产虚增约28亿元、少数股东权益虚增约14亿元，2015年当年昊华能源归母净利润虚增约14亿元。
　　对于上述差错为何会对公司净利润造成影响，记者致电公司证券部，相关人士表示晚些时候会对问题进行回应，但截至记者发稿还未收到回复。

2
前后矛盾
　　实际上，昊华能源早在2011年就收购了京东方能源20%的股权，加上2015年收购的30%股权，昊华能源共计持有京东方能源50%的股权，但两次收购中巴彦淖井田的煤炭配置资源量估值并不相同。
　　2011年10月，昊华能源以9亿元收购京东方能源20%股权。彼时，鄂尔多斯市人民政府约定将巴彦淖井田的10亿吨煤炭资源配置给京东方旗下子公司京东方能源和淏盛能源。其中，京东方能源将配置煤炭资源4.5亿吨，并负责开发建设。
　　而当年的评估报告显示，截至2011年9月30日，京东方能源配置的4.5亿吨煤炭资源的单位资源量价值为9.85元，市场价值估算为44.33亿元，最终确定京东方能源20%股权作价9亿元。

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▲　2011年第一次收购公告
　　2011年昊华能源收购京东方能源20%股权时并未出现9.6亿吨储量的数据。但在4年之后，当昊华能源再次收购京东方能源30%股权时，京东方能源的煤炭配置资源量则增长至9.6亿吨。
　　2015年2月，昊华能源宣称，公司出资17.2亿元收购京东方能源30%股权，同时披露京东方能源拥有巴彦淖井田的煤炭配置资源量为9.6亿吨。
　　此时的评估报告显示，截至2014年8月31日，京东方能源配置的9.6亿吨煤炭资源的市场价值估算为56.81亿元，最终确定京东方能源30%股权作价17.2亿元。

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▲　2015年第二次收购公告
　　两则公告的矛盾并未被投资者发现，直到今年12月26日，京东方A发布了一则公告。
　　公告显示，京东方拟持有的淏盛能源100%股权以不低于7.76亿元的价格在北京产权交易所进行挂牌转让。公告还指出，内蒙古自治区国土资源厅于2015年1月曾出具函件，明确规定将京东方所获得巴彦淖井田9.6亿吨资源中5.1亿吨配置给淏盛能源。
　　这意味着，京东方所获得的巴彦淖井田9.6亿吨资源配置分属于京东方能源与淏盛能源两个主体，昊华能源前期收购的京东方能源实际仅拥有4.5亿吨配置资源量，这与昊华能源2011年第一次收购时发布的公告内容相吻合。
　　12月27日，昊华能源宣布临时停牌。

3
价值持续下滑
且连年亏损
　　需要指出的是，昊华能源巨资收购的京东方能源，这几年一直没有实现盈利，2018年京东方能源实现净利润-20万元。
　　同时，公司2019年半年报显示，公司控股子公司京东方能源拟开发建设的巴彦淖井田，近期取得矿权仍存在一定不确定性，不具备开展前期工作的条件。
　　也就是说，此前公司花了26.2亿元收购来的公司一直毫无贡献不说，且未来能否有贡献以及有多少贡献仍不确定。
　　记者还发现，如以上述收购价格计算，巴彦淖井田的煤炭资源价值下滑严重。
　　2011年10月，昊华能源收购京东方能源20%股权时，京东方能源配置的4.5亿吨煤炭资源的单位资源量价值为9.85元。
　　2015年2月，公司出资17.2亿元收购京东方能源30%股权，京东方能源拥有巴彦淖井田的煤炭配置资源量为9.6亿吨。如以9.6亿吨计算，该煤炭资源的单位资源量价值为1.79元，与2011年10月相比下滑近81.83%。
　　本次京东方集团公告显示，其转让淏盛能源100%股权所对应的巴彦淖井田9.6亿吨煤炭资源量估值为13.79亿元。计算可知，单位资源量价值为1.44元，相较2015年2月继续下滑。
　　针对两次评估值差距较大，上交所也下发问询，要求昊华能源说明前次评估及交易定价的公允性、与本次京东方集团评估值产生较大差异的原因及合理性等。

⊙记者：吴鸣洲

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