源自：创业邦
原文标题：Twilio一夜暴涨40% ，成疫情时代华尔街最新宠儿？
北京时间5月7日，云通讯平台Twilio盘后公布其2020财年一季度财报。在云通信行业，Twilio占据全球最大云通信厂商位置，它也是不少投行机构认定的明星股。在一季度因受疫情带来的负面影响导致美股发生熔断，该公司股价经历了过山车式的大跌大涨。
从财报来看，Twilio在本季度营收实现爆发式增长，每股亏损好于分析师预期，受业绩表现高于市场期待，Twilio股价周四大涨近40%。从市场情绪来看，不少投资者对Twilio这份财报业绩表现还是颇为满意。尽管不少数据表现亮眼，但瑕不掩瑜的是Twilio还是处于亏损阶段，何时它才能扭转亏损局面？
营收同比增长57% 活跃客户同比增长23%
财报显示，Twilio第一季度实现营收3.65亿美元，较去年同期增长57%；第一季度运营亏损9270万美元，同比扩大。因营收表现强劲，受此影响，Twilio股价周四大涨近40%。截止文章发稿，Twilio盘后股价为179.96美元，盘后微涨0.15%，市值为251.51亿美元。
在新增客户数据上，该公司报告称，截至3月底，该公司拥有超过190,000个活跃客户帐户，同比增长23%。使用总收入计算的基于美元的净扩张率在2020年第一季度为143%，而在2019年第一季度为142%。
Twilio给出了第二季度营收预期，介于3.65亿美元至3.7亿美元之间，每股非GAAP亏损介于8美分至11美分之间，高于市场普遍预期的3.37亿美元和13%的非GAAP亏损。但是由于冠状病毒大流行的持续影响，该公司撤回了其2020年全年指导。
在财报发布后，Twilio的联合创始人兼首席执行官Jeff Lawson表示：“随着各行各业的客户转向Twilio的客户互动平台来加速其数字化转型，我们实现了强劲的第一季度收入同比增长57%。“我们的平台提供了当今世界所需的三件事：数字参与，软件敏捷性和云规模。”
从Twilio这份财报业绩来看，很显然不少核心数据的增长表现还是颇为亮眼，这也是赢得投资者认可的关键点，尤其是在疫情影响下营收增长能超分析师预期难能可贵。回归到这份财报业绩，Twilio有哪些增长看点值得肯定？
疫情之下刺激云通信市场需求 Twilio营收短期疫外迎来暴涨
在全球公共卫生事件影响下，Twilio营收增长表现算是本季度的最大亮点，这也成为其股价涨幅超40%的原动力，可见资本市场对它的表现还是很满意。作为全球知名的云通信巨头，该公司目前主要以CPaaS（通信平台即服务）形式，面向开发者、企业用户提供相应的云通信服务能力。营收表现超预期，这意味着Twilio在本季度获得不少新客户主的选择。
该公司平台产品主要包括Engagement Cloud、Programmable Communications Cloud、Super Network三个部分，其中Super Network主要实现和底层通信网络的连接，Programmable Communications Cloud则提供可编程、自定义的通信能力接口，Engagement Cloud则提供高级封装的日常用例等。
从Twilio提供的产品来看，它是一家靠给客户提高服务的企业，营收也是主要靠这些产品来带来营收。这次受疫情影响，不少云领域的巨头受到的影响相对而言还是较小，对于Twilio来说也是如此。
在疫情影响下，这也并非没有对twilio业务带来影响，像是酒店、旅游和拼车等行业在云通信上的需求就减少，但受负面影响最大的行业占Twilio总收入的不到10%。而同时由于医疗和教育需求在疫情影响下云通信需求反而激增，这让twilio在这些热门需求上的业务订单在增长，获得更多新增客户。
首席执行官杰夫劳森在公司财报电话会议上发表讲话时指出，尽管一些客户受到了经济低迷的影响，但该公司看到了其他客户的激增和客户群的扩大。在疫情影响下，不少行业对云通信的需求意外激增，其中医疗跟教育需求就是很典型的两个行业。以教育为例，疫情之下线上教学成为较为广泛的教学形式，这也让更多教育企业选择云通信来解决他们在线上的服务。
正因为医疗跟教育这两大行业在疫情影响下，对于云通信的服务要更多，这也让twilio在这些热门需求上的业务订单在增长，从而获得更多新增客户。本季度活跃客户同比增长23%，截至2019年12月31日，活跃客户账户超过17.9万个，Twilio能够实现同比跟环比的逆增长可见这批“疫”外获得的客户贡献了不少的营收。
在疫情之下，尽管Twilio在本季度的营收表现超预期可喜，但不可忽视的是该公司已面临同比增速放缓的问题。在Q4季度，Twilio营收同比增长为62%，Q3季度营收同比增长75%，很显然对比之前几个季度同比增速在下滑。同比增速放缓对Twilio来说，也是一个不利的因素，这或许会在未来影响到该公司的股价表现。
当前，全球云通信行业虽说市场复合增速仍然还是很高。据IDC预计，到2022年，全球CPaaS（云通信平台）市场规模将达到109亿美元，对应2017~2022年市场复合增速为39%。但在竞争层面，但不可否认这个领域也吸引越来越多竞争对手入局抢滩市场红利。
目前在云通信领域，市场参与者主要包括新兴云通信厂商、传统通信硬件终端厂商、网络运营商等。从竞争对手来看，既有科技巨头思科、微软等，而在垂直赛道也有不少新晋对手，对于Twilio来说在竞争加剧的前提下，后续要想继续保持高增长难度加大。
成本支出扩大积极抢夺市场 亏损仍然在加剧何时盈利未知
在本季度，Twilio财报业绩上的一个“污点”主要还是在于亏损上。在本季度，Twilio面临的亏损额度在进一步扩大，这也意味着它在后续要扭转亏损局面的难度也在加大。
在上个季度，Twilio运营亏损为9380万美元，而2018年第四季度的运营亏损为4400万美元，同比增长113%。2019年第四季度，非公认会计准则业务亏损300万美元，而2018年第四季度，非公认会计准则业务收入为240万美元。
自上市以来，Twilio一直都是处于亏损阶段，这主要是因为该公司商业模式主要是来自于客户主选择的服务，在Twilio还未占据绝对性的市场份额的前提下，它现在主要是以牺牲利益换取市场规模增长的阶段。
其中销售成本上涨是影响到实现盈利的一个重要原因。据悉2019年公司毛利率54%，销售费用率、研发费用率分别为32.7%、34.5%，较低的毛利率主要源于公司的业务模式所致。为了追求高增长，主要是因为Twilio每个损益表项目的费用明显更高，营销，产品开发和公司基础设施方面的支出导致了更大的损失，成本支出的增长也是影响Twilio还未能实现盈利的重要原因。
在Twilio商业模式中，新增客户数量是影响到该公司营收增长的重要动力，为了进一步拓展市场Twilio在销售上投入的成本也在上涨。在销售渠道方面，2018年开始，公司提出 twilio build 的计 划，构建更为丰富、全面的渠道销售体系，包括代理商渠道，以及技术合作伙伴等。对于Twilio来说，一直处于亏损阶段同时亏损额度在扩大，这在未来或许会影响到部分投资者对它的判断。
在财报发布后，Twilio撤回了全年的业绩指引，理由是与疫情和经济下滑相关的不确定性。照目前疫情发展形势，Twilio要想扭转亏损实现盈利还是存在不确定的因素。
■ 结束语
在Twilio发布这份财报之后，美国银行、Cowen、Rosenblatt至少有8家券商上调了其股价目标。其中，瑞穗（Mizuho）成为最看涨的券商，将目标提高55美元，至180美元。瑞穗（Mizuho）分析师在一份报告中写道：“在短期内，Twilio将成为冠状病毒的重要受益者，这将极大地提高其使用量。”“长远来看，我们预计该公司将保持强劲增长。”
获得知名投资机构的唱多，这说明Twilio在未来的发展趋势仍然受到分析师的认可。考虑到全球云通信市场的高成长性，叠加Twilio突出的竞争优势，这或许也是这家公司对下个季度的预期会有较大信心的关键。在最近的交易中，标准普尔500指数上涨37.2%，至167.97美元；标准普尔500指数上涨1.7%。今年以来，Twilio股价上涨了71%。
Twilio首席财务官霍泽马·希潘德勒（Khozema Shipchandler）在财报电话会议中说道：“当我们展望第二季度时，我们有了一个稳健的数据集，并看到了大致相同的走势。”Twilio高管的言论或许也是给不少投资者吃下一个定心丸，很有可能下个季度的业绩表现并不会失色，能否在Q2季度创新高，美股研究社也会继续跟进关注。
本文摘自：美股研究社，转载请注明版权
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