中央委员刘士余 从正部级降为一级调研员

源自：界面

　　据媒体，重庆大学机械工程学院教授黄云先称，从源头上来讲，我非常赞成新股发行注册制，但中介机构如证券公司、会计师事务所等要加强监督，对上市企业的后期运行监管落实到位。如果做不到这一点，IPO注册制是一条很漫长的路。有没有可能在科技板块率先推动IPO注册制，类似于美国纳斯纳克，然后再更广泛地推广，这样也有利于股市的正常发展。刘士余听完随即回应：“你是机械工程的教授，却对我的政策这么感兴趣，提了这么好的建议，怎么这么懂我。”

源自：证券日报

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原文标题：印象：刘士余关注中西部省份

　　本报两会报道组 姜 楠 苏诗钰
　　3月7日，证监会主席刘士余列席十二届全国人大五次会议重庆代表团分组审议。《证券日报》记者注意到，去年十二届全国人大四次会议期间，他参加了湖南省代表团的分组会议。选择中西部省份代表团，成为两年来刘士余列席人大团组会的一个鲜明特点。
　　似乎是巧合，3月7日刘士余参加重庆代表团审议时，有代表表示，十分关注刘士余上任后对贫困地区企业上市扶持工作。他建议，对贫困地区具有生命力的科创企业，降低上市门槛。刘士余现场表示愿意继续听取意见。
　　《证券日报》记者梳理发现，刘士余上任一年多来，高度重视扶持贫困地区发展，亲任证监会扶贫工作领导小组组长，积极推动证券市场服务扶贫攻坚国家战略。去年9月份，证监会发布了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，其中包括，在依法合规、IPO标准不变的前提下，为贫困地区企业上市开通“绿色通道”。截至去年年底，已有1家企业核准发行。同时，已经有80多家证券机构与130多个国家级贫困县结对帮扶，发挥行业独特优势，帮助贫困地区提高自身造血能力。
　　2017年1月15日，新疆维吾尔自治区政府与证监会联合签署《关于发挥资本市场作用进一步支持新疆经济社会发展的战略合作协议》；2016年11月23日，证监会表示，新三板对民族地区和贫困地区企业挂牌设立单独通道，实行“即报即审、审过即挂”政策，同时减免费用。

源自：时代周报

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　　刘士余施铁腕，痛击“大鳄”、“妖精”、“野蛮人”
　　时代周报记者 刘丁 发自广州
　　证监会主席这个职位，一直被市场称为“坐在火山口上”。
　　“金融街证监会门口，几乎每天都能看到裹着被子，睡在地上的股民。”中国证监会一位年轻干部对时代周报记者说道。
　　证监会主席需要面对的是1亿名各层次股票交易者的审视，需要维护的是中国最庞大投资群体的情绪稳定，以及预防可能由此衍生出的金融危机。
　　2016年3月，操着浓重口音的55岁新一任证监会主席，用一字一顿的语速，那认真劲儿，好像要把每个字都咬住，但却把话说进了上亿股民的心里去：
　　“（股灾时）我也焦虑……老百姓挣钱不容易。”
　　他就是刘士余，在火山口上已坐了一年。
　　2017年2月26日，全国两会召开前夕，在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会上，刘士余再次表示，要加强资本市场监管，保护投资者合法权益。
　　根据证监会网站消息，2016年证监会作出行政处罚，收取到国库的罚没款总计42.83亿元，同比增288%。

火线干将
　　在2016年的全国两会新闻发布会电视镜头上，新任证监会主席的表现仿佛把“如履薄冰”四个字打成了弹幕，“这个问题很重，因为你说去年（股灾）投资者损失惨重……我感觉担子很重。”刘士余连续用了多个“重”字来加强语气。
　　1961年出生的刘士余，清华大学本科毕业后，继续在清华大学经济管理学院读硕士，成为首任院长朱镕基的学生。毕业后，26岁的刘士余追随调任上海市长的朱镕基的步伐，先后在上海经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会等机构参与宏观工作，并与楼继伟等政要同事，青年时期积累了宝贵的政治、业务经验。
　　1996年，35岁的刘士余进入央行，职业生涯精彩的20年由此展开。
　　“刘士余是火线干将。”北京一研究机构教授对时代周报记者如此评论。
　　2003年11月，国务院成立国有商业银行股改领导小组，央行行长周小川担任小组办公室主任，40余岁的刘士余担任办公室副主任。
　　也恰是以那里为起点，国有商业银行陆续完成股改，并最终全部上市。2005年，农行启动改革方案后，刘士余也是直接分管的央行领导。农行上市之后，刘士余也调任党委书记、董事长。
　　“刘主席是干业务出身，很专业，真正懂资本市场，”上述北京研究机构教授对时代周报记者如此评论，“债券市场就是刘主席搞起来的。”
　　2005年前后，44岁的刘士余主抓债券市场，他提出“创新、发展、规范、协调”八字方针。在那之前，从上世纪80年代的国库券成就了“杨百万”，到上世纪90年代国债期货3·27事件后停止场外债券市场，再到2000年前后，央行收权转而发展银行间债券市场，中国债券市场从混沌探索，逐步走向正规专业。
　　刘士余任内，短融、中票等一系列创新产品陆续推出，银行间债券市场蓬勃发展。2000年，中国债券市场存量规模金为2.65万亿元，而到了2015年，这个数字变为了39.8万亿元，全球排名第三，仅次于美国、日本。
　　而中国债券市场结构中，企业债、上市公司债、中票、短融、可转债合计占比约25%，相比起来，上世纪90年代，这个比例还不足5%。
　　但是，在2014年的某次论坛上，刘士余却极其低调地表态：“是多个政府部门达成了共识，所以才促进了债券市场的发展。”

重手治乱
　　“近些年炒股票，开口就问大股东有啥诉求，深入研究反而不如勾兑研究员。”深圳一中型私募基金经理对时代周报记者说道。
　　不知何时开始，市场上流行起举牌概念股，借壳概念股等；私募基金冠军经理们公开阐述一二级市场联动策略；证券公司及资本掮客们以市值管理之名挖空心思帮大股东减持；频繁虚假申报、撤单，对倒交易营造量价异动，钓鱼吸引散户。
　　上任之初，最紧迫莫过于安抚股民情绪，维稳市场。回头看来，刘士余这一点做得很成功。2016年以来，上证指数从最低2638点上涨到目前的3200点左右，底部不断抬升，自2016年中以来，几乎再没有跌破过120日均线。股灾、熔断的惨烈和恐慌似乎已越来越远。
　　然而，刘士余并未仅仅止步于表面，而是选择更加彻底，重手治乱。
　　“虽然证监会此前也不断打击违法乱纪，但刘主席这次不一样。”前述北京研究机构教授对时代周报记者如此评论。
　　2012年，时任证监会主席郭树清打击内幕交易，联合公安部、监察部、国资委、预防腐败局等五个部委协同作战，并组织了“内幕交易警示教育展”等活动，查出案件数量上升，这些动作和成果都得到了媒体的广泛报道。
　　“市场迅速变化，永远走在监管前面，当前市场的乱象情况更加复杂，单纯打击内幕交易已不合时宜了，”上述北京长期跟踪金融问题的学者对时代周报记者分析道，“因此刘主席没有用官方定性的词，而是用大鳄、妖精、兴风作浪等概括。”
　　打击股市黑嘴，刘士余说“全世界也没见券商经济学家这么胡说八道”。2016年11月证监会江苏局对东吴证券研究所丁文韬等采取监管措施、责令改正；打击股价操纵，2016年证监会处罚了首例利用沪港通机制的案件，对唐汉博等虚假申报、利用资金优势对倒造成量价异动，处以巨额罚款；对于2015年牛市中市场第一高价股安硕信息，证监会认定其是违规信息披露、误导性陈述；打击内幕交易，平潭发展多名高管、公募基金冠军经历都被曝光并处罚；最引人瞩目的还是资金举牌上市公司，刘士余尖锐地说“不当荒淫无度的土豪，挑战刑法等待的将是牢狱大门”。
　　当被问及谁是大鳄时？刘士余回答，“就算讲险资也是极少数，也是小妖精”。随后不久，在2月10日召开的2017年全国证券期货监管工作会上，刘士余掷地有声地表示：“要有计划地把一批资本大鳄逮回来。”
　　2017年2月26日，刘士余出席国务院新闻办公室协调推进资本市场改革稳定发展等情况新闻发布会，其铁腕治市的决心满满，他说：“证监会第一任务是监管，第二任务是监管，第三还是监管。”

正本清源
　　“监管理念变得更加清晰规范了。”谈起刘士余到任后证监会的变化，证监会一位干部私下对时代周报记者评价说道。
　　自2015年股灾到2016年，证监会从高层到中层官员，超过20人被换，原副主席姚刚、原发行部三处处长刘书帆，主席助理张育军等都因涉嫌违纪被免职。
　　刘士余上任后，证监会也随即任命了一批新的局级干部，以及大商所、郑商所、云南证监局等部门高级官员。
　　其中，最微妙的是证监会稽查体系的任命。2016年11月，证监会任命新的稽查总队队长，正是现任稽查局局长罗子发，这意味着稽查总队和稽查局的配合将更加紧密。罗子发曾任公安部经济犯罪侦查局副局长，兼任证券犯罪侦查局副局长，2014年8月加入证监会，担任首席稽查官。据媒体评价，罗子发有着典型公安办大案的风格，被称之为“捕鼠专家”。
　　2017年1月3日，元旦后第一天上班，刘士余专程到稽查局做调研，看望慰问，并与正处以上干部座谈，指出稽查工作要“敢于作为、敢于碰硬”。
　　“现在凡是定增或重大资产重组，我们就必然要审查。”上述证监会某干部对时代周报记者透露。
　　2000年，周小川时任证监会主席，市场评价他是“崇尚监管的市场派”，当时以“基金黑幕”论战为契机，邀请中国香港证监会史美伦主抓监管工作，一批违规案件被曝光处罚；此外，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》也首次发布。
　　“刘主席似乎与周小川有相似的风格和思路，”前述北京研究机构教授对时代周报记者称，“重视资本市场的融资功能，正本清源。”
　　在改革和政策方面，刘士余“放开IPO，限制再融资对市场影响最大”，深圳前海大概率资产管理有限公司基金经理杨济源对时代周报记者分析道。
　　“明确发行首日为定价基准日，尤其是这条最重要，定价基准日为非公开发行股票发行期的首日，这样非公开发行股票的定价就变成了随行就市，这对二级市场的投资者是非常有力的保护。”杨济源说道。
　　杨济源对时代周报记者分析说，按照目前平均每天两家IPO的速度，已经与注册制无异。这样就更加公平，取消了场内企业特权。
　　“未来，如果能严格退市制度就更完美了，”杨济源说，“未来市场将进入以价值为导向的阶段。”
　　改革不停步。刘士余在2月26日的新闻发布会上表示：“我们在改革方面迈出了新步伐。坚持改革的方向不动摇，坚持问题导向，改革完善了资本市场一系列基础性制度。”

源自：一财网

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　　今日上午结束的证监会发布会中，证监会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问，出现了不少精彩的妙喻。

证监会“真金白银”实实在在地支持了实体经济
　　刘士余表示，过去一年来的工作，可以概括为三个字：“稳、严、进”。
　　在支持实体经济方面，证监会也做出新努力。去年有280家企业通过IPO的审核，248家企业完成IPO，融资1630多亿元。上市公司去年再融资募集资金超过1.34万亿元；审核通过的并购重组261家，通过并购重组，增加上市公司的资本实力9800多亿元；新三板去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过了1391亿元；交易所债券市场在多部门的协调支持下稳健发展，去年净增加企业债券的筹资超过了2.7万亿元。这些“真金白银”都实实在在地支持了实体经济的发展。

谈改革和稳定：风平浪静好行船
　　在谈到资本市场改革与稳定的关系时，他表示，改革稳定和发展是全方位的，要协调，“风平浪静好行船”。
　　刘士余说，如何拿捏改革和稳定的关系，是到任证监会之后一直在思考的问题，风平浪静好行船，资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子也会倒回来。
　　他表示，如果不坚持市场化、法治化、国际化改革方向，不坚持问题导向的改革思路，资本市场中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就没有牢固的基础，所以改革和稳定是相辅相成的。

改革就像穿好一个珍珠项链
　　刘士余说，就改革来说，路要一步一步走，并且关键是要走在正确的路上，而且方向要对。他将改革比作穿一条珍珠项链，说，穿好一个珍珠项链要有几个要素，要有珍珠，珍珠要有质量，给珍珠打眼也很考验功夫，不能打偏，珍珠就是资本市场的上市公司以及上市公司质量；穿项链要有线，线要牢固，这就好比资本市场的制度。穿珍珠得一颗一颗地穿。抓一把珍珠变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。珍珠项链穿起来以后得有个锁头，使项链不会掉下来，戴着方便、取着方便。这是什么？这就是监管。

资本市场发展到今天给啃骨头提供了有利环境
　　刘士余表示，去年市场最盼望的是稳定，今年盼望“稳加进”。今年资本市场改革要有新进展，要有新成效、新突破。
　　他表示，在资本市场的一系列改革中，尤其是资本市场参与者达成共识的关键制度，必须迈出关键的步伐。但是知易行难，资本市场改革到了今天，都是难啃的骨头，没有容易的事，但资本市场发展到今天，也给啃骨头提供了有利的外部环境。
　　刘士余说，我本人及在座的各位同事，任何时候都要牢牢记住告诫，空谈误国，实干兴邦，看准了的改革，市场发展急需的改革，就要坚定不移地去做，一步一个脚印，扎实推进，积跬步致千里，让改革生根落地，开花结果。

暂停IPO没有解决资本市场活水源头问题
　　刘士余表示，过去当资本市场下行压力较大，曾经也用过减少、甚至暂停IPO的方法来试图稳定市场，缓解下行压力，也取得过时点性的结果。从长远来看，从历史回顾来看，效果并不好。因为没有解决资本市场长期发展稳健性的机制问题，没有解决资本市场活水源头问题，没有解决资本市场服务实体经济的能力问题。

解决IPO堰塞湖的路子越来越宽
　　就记者提出关于股票发行力度的问题，刘士余表示，有信心解决IPO堰塞湖的问题，解决堰塞湖的路子也越来越宽，不仅沪深交易所吸纳新公司的能力增强，新三板也将发挥更大的作用，区域性股权市场法律地位、运行规范明确了，对解决辖区内小微企业的股本融资也会发挥积极作用，加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高。
　　刘士余说，去年以来证监会对股票发行这一问题持续加强和市场进行沟通，主流观点是认为，资本市场在股市异常波动后自我修复功能要比预期中更好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。
　　“我们工作最基本的准则就是尊重规律、顺应需求，因此加大了资本市场的IPO审核力度，增加了资本市场上市公司供给力度，实践证明，来之于市场共识的做法，市场是欢迎的，是有生命力的。”刘士余说。

“掉的羽毛还会长出来”
　　刘士余回应一财记者提问时表示，有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。
　　在特定时间、特定案件、特定场合，证监会党委和我本人也许会因为某件事掉几根羽毛，但是从保护中小投资者利益这件天大的事来说掉几根羽毛算什么呢？只要保护好中小投资者的利益，掉的羽毛还会长出来。

“害人精是谁”
　　同样是回应一财记者提问时，刘士余称，“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁？妖精是谁？害人精是谁”，如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活。

源自：一财网

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　　证监会主席刘士余在26日上午在国新办举行新闻发布会上回应一财记者提出“野蛮人是谁，资本大鳄又是谁”的问题时表示，证监会的首要任务是监管，第二第三任务还是监管。

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证监会“真金白银”实实在在地支持了实体经济
　　刘士余表示，过去一年来的工作，可以概括为三个字：“稳、严、进”。
　　在支持实体经济方面，证监会也做出新努力。去年有280家企业通过IPO的审核，248家企业完成IPO，融资1630多亿元。上市公司去年再融资募集资金超过1.34万亿元；审核通过的并购重组261家，通过并购重组，增加上市公司的资本实力9800多亿元；新三板去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过了1391亿元；交易所债券市场在多部门的协调支持下稳健发展，去年净增加企业债券的筹资超过了2.7万亿元。这些“真金白银”都实实在在地支持了实体经济的发展。

谈改革和稳定：风平浪静好行船
　　在谈到资本市场改革与稳定的关系时，他表示，改革稳定和发展是全方位的，要协调，“风平浪静好行船”。
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　　他表示，如果不坚持市场化、法治化、国际化改革方向，不坚持问题导向的改革思路，资本市场中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就没有牢固的基础，所以改革和稳定是相辅相成的。

改革就像穿好一个珍珠项链
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资本市场发展到今天给啃骨头提供了有利环境
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　　他表示，在资本市场的一系列改革中，尤其是资本市场参与者达成共识的关键制度，必须迈出关键的步伐。但是知易行难，资本市场改革到了今天，都是难啃的骨头，没有容易的事，但资本市场发展到今天，也给啃骨头提供了有利的外部环境。
　　刘士余说，我本人及在座的各位同事，任何时候都要牢牢记住告诫，空谈误国，实干兴邦，看准了的改革，市场发展急需的改革，就要坚定不移地去做，一步一个脚印，扎实推进，积跬步致千里，让改革生根落地，开花结果。

暂停IPO没有解决资本市场活水源头问题
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解决IPO堰塞湖的路子越来越宽
　　就记者提出关于股票发行力度的问题，刘士余表示，有信心解决IPO堰塞湖的问题，解决堰塞湖的路子也越来越宽，不仅沪深交易所吸纳新公司的能力增强，新三板也将发挥更大的作用，区域性股权市场法律地位、运行规范明确了，对解决辖区内小微企业的股本融资也会发挥积极作用，加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高。
　　刘士余说，去年以来证监会对股票发行这一问题持续加强和市场进行沟通，主流观点是认为，资本市场在股市异常波动后自我修复功能要比预期中更好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。
　　“我们工作最基本的准则就是尊重规律、顺应需求，因此加大了资本市场的IPO审核力度，增加了资本市场上市公司供给力度，实践证明，来之于市场共识的做法，市场是欢迎的，是有生命力的。”刘士余说。

“掉的羽毛还会长出来”
　　刘士余回应一财记者提问时表示，有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。
　　在特定时间、特定案件、特定场合，证监会党委和我本人也许会因为某件事掉几根羽毛，但是从保护中小投资者利益这件天大的事来说掉几根羽毛算什么呢？只要保护好中小投资者的利益，掉的羽毛还会长出来。

“害人精是谁”
　　同样是回应一财记者提问时，刘士余称，“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁？妖精是谁？害人精是谁”，如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活。

源自：21世纪经济报道

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原文标题：刘士余：去年一年的工作可以概括为三个字：“稳、严、进”

　　过去的一年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，证监会系统紧紧围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险这个大局和供给侧结构性改革这条主线，努力做好资本市场稳定改革发展各项工作。一年来的工作，可以概括为三个字：“稳、严、进”。
　　刘士余首先提到“稳”字，他讲到：“我一到证监会工作，就深切感到，在经历2015年股市异常波动后，市场最期盼的是稳。回首2016年，这一点做到了。一是政策预期稳。我们牢牢地坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，保持政策的连续性，牢牢坚持那些被市场拥护、实践中行之有效的政策和做法，充分尊重市场规律，顺应市场需求，保持工作的定力。二是市场运行稳。2016年，在广大投资者的共同呵护下，沪深两市波动幅度在收窄，投资者的信心在增强，市场运行趋于稳定，市场的各项功能明显增强。三是改革步子稳。我们坚持问题导向，用制度改革解决股市异常波动后面临的一系列突出的问题，拿捏好改革的顺序，稳扎稳打。”
　　关于“严”。刘士余讲到：“一年来，我们坚持依法监管、全面监管、从严监管。具体来讲，一是标准严。我们确定的IPO审核标准是严的，目的就在于保证上市公司质量，从源头上防止病从口入。二是执行严。对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。三是自身管理严。我们牢牢坚持证监会系统全面从严治党这一条政治主线，扎实抓好中央巡视反馈意见的整改，不断强化政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，全面推进“两学一做”学习教育，保证我们这支队伍的政治使命感强起来，腰杆子硬起来，监管严起来。”

源自：一财网

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　　证监会副主席方星海26日上午在国新办举行新闻发布会上表示，A股纳入到MSCI指数这个问题，我们乐观其成。MSCI指数等任何国际指数，如果没有中国的股票在里面，是非常不完整的；是否纳入MSCI决定权在MSCI。对于今年A股能不能纳入，我们没有判断。

源自：每日经济新闻

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原文标题：叶檀：刘士余谔谔直言显示了监管做出的努力

　　叶檀
　　刘士余最近针对资本市场不正常现象说的重话没有错，如果再不加以重视，杠杆资金借助部分激进的保险公司的管道，股票市场2015年的悲剧将卷土重来。
　　12月3日，中国证监会主席刘士余先生在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会的致辞中“开炮”，不留情面的指责撕破了一些赤裸裸的伪装，这并不奇怪，在周末被刷屏也不奇怪。
　　谔谔直言，是这个社会难得而可贵的品质，尤其当前市场出现了这样的现象：借着金融创新的名义，想方设法提高杠杆进行短期投机，这样的后果在去年的股票市场表露无遗，我们不应重蹈覆辙。
　　无独有偶，除了刘士余先生，保监会副主席陈文辉当天在财新峰会上直言，保险公司绕开监管的套利行为，“严格意义上就是犯罪”。
　　这些话不会平白无故，保险公司的短期投资行为影响之大无法忽视，必须要进行明确的监管，游戏规则当改则改，话该说则说。
　　为投资险进入市场进行辩解的理由都不大靠得住。
　　投资险资金进入上市公司为实体经济服务，提高实体企业的效率。拜托，这些靠激进投资起家的保险公司，如果能够成为中国制造业的脊梁，那中国也不必进行什么制造业转型了，也不必培育什么实业家了，只要金融资本参与一下就行了。这些短期想捞一笔的企业与投机机构、赌性十足的投资者刚好对眼，证券市场就会整体上演劣币驱逐良币的大戏码，对中国实体经济发展十分不利。
　　好的生态是金融资本与实体企业共同成长，风险共担收益共享，由专业资本筛选出好的有质感的公司。但理想很丰满，现实很骨感。金融资本跟实体企业一样分成不同种类，有些愿意与企业共同成长，有的撩一爪就走。A股发展史上相关案例太多。
　　只要是借助短期资金、高息融资的，我们都得保持足够的警惕。不要以为保险机构这么激进下去，可以当了股市的家。这对保险业绝不是好事。
　　万能险不是洪水猛兽，国内外都有，但监管方法不同，并且激进度不同。
　　根据《证券日报》记者对国内10家寿险公司（包括4家上市险企）278款万能险结算利率梳理发现，10月份有2款万能险年化结算利率达8%，有险企单款万能险结算利率已连续11个月保持在8%。万能险保费较为激进的寿险公司与上市公司的万能险结算利率分化明显，10月份四大上市险企万能险最高的结算利率仅为5.38%。监管机构不明确，谁的利率高，谁吸引的金额大，谁就可以兴风作浪。
　　根据我个人不一定全面的观察分析，近年来在内地热销的万能险大都属于通过银保渠道销售的“中短存续期”、“高现价”万能寿险产品，作为称之为中国市场上的独有创新，相信很多人知道意味着急剧扩张与激进。
　　如果允许表面保险、本质接近高风险投资的方式在股票市场获得长短期收益，保险公司的行为模式就会发生本质变化，他们会从风险的消除者，变成巨大风险的制造者。
　　我听传统大型保险公司的朋友介绍，保险公司六大金刚正在观望，并且有些愤愤不平，既然其他人可以这么搞，他们完全可以也这么干，而且能量更大，以后好一点的上市公司股权就被保险公司包圆得了，还搞什么社会保障的商业补充，那些养老啊、医疗啊，又累又难管理，大家进行激进的投资险销售，比拼利率杠杆率。就跟去年的股市一样，资管计划，网络销售、银保渠道应有尽有。
　　有人会说，别那么多废话，只要下决心各方协作，穿透式管理是可以做到的。别着急，再这么下去，5％的举牌线也有可能会动一动，谁说，制度不能改进的？
　　不要拿着美国的金融市场来说事儿，那种纯理论，在美国国内也未必会达成共识，更何况，中国还有特殊性。必须承认，有的金融行为只会遮蔽价格，而不是发现价格。
　　刘士余不容易，证监会的监管数量、交易所的问询数量都是明证，显示了监管方面所做出的努力。实话，不易说；人事，不易行。中国金融市场需要一批务实、理性、有深层次激情的担当者。

源自：证券日报

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　　他指出，资产管理行业前景无限广阔，事业大有可为，证监会将一如既往地大力支持行业发展

⊙记者：朱宝琛

　　中国证监会主席刘士余12月3日在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上表示，用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线。他同时表示，资产管理行业前景无限广阔，事业大有可为，证监会将一如既往地大力支持行业发展。
　　刘士余表示，自中国证券投资基金业协会第一次会员大会召开以来，我国经济金融改革持续深化，金融市场多维持续扩展、社会财富多元持续增长，资产管理行业实现了跨越式发展，取得了令人欣慰的成绩。
　　一是行业管理规模持续扩大。截至今年10月底，基金公司及其子公司管理规模达到26.24万亿元，证券公司及其子公司管理规模达到16万亿元，私募证券投资基金和私募股权投资基金管理规模达到7.3万亿元。目前，协会会员管理的资产规模突破50万亿元，与2012年年底相比增长6倍。
　　二是业务和产品快速发展。资产管理产品涵盖债券、股票、期货、股权等多种基础资产，有扎根国内市场的投资，也有面向全球的资产配置，满足了不同风险偏好、不同资产规模、不同期限的多元理财需求，并有力支持了实体经济发展，也促进金融市场多元多维发展。
　　三是行业规则不断完善。2013年6月份开始实施的《证券投资基金法》，在市场准入、投资范围、业务运作等多方面优化了行业业态，还将非公开募集基金纳入法律调整范围，拓展了行业的发展空间。
　　会上，刘士余还对资产管理人提出要求：“不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”
　　“最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。但是，你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。”刘士余说。
　　“资产管理行业前景无限广阔，事业大有可为。”刘士余说，证监会将一如既往地大力支持行业发展。一是完善制度，健全规则。进一步完善《证券投资基金法》配套规则。会同市场各方面、政府有关部门共同推动《私募投资基金管理暂行条例》尽快出台。二是坚守监管本位，加快形成职权清晰、分工合理、标准统一的业务监管体系，全面加强监管，坚决查处触碰底线的行为。三是努力优化行业发展的外部环境，推动形成鼓励创新发展的政策支持体系。

源自：京华时报

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原文标题：证监会主席刘士余痛批“野蛮收购”

　　“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”证监会掌门人刘士余3日在公开讲话中痛批“野蛮收购”，引发业界高度关注。
　　自就任中国证监会主席以来，刘士余一直低调行事，鲜有公开表态。此次，在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上，刘士余措辞严厉，令在场人士动容。不少与会人士通过手机视频记录下这段不长但字字铿锵的讲话。
　　人们注意到，在讲话中，针对今年以来频频出现的“野蛮收购”，刘士余脱稿怒斥：
　　“你在挑战国家金融法律法规的底线……这根本不是金融创新。”
　　“虽然并未点明‘你’是谁，但是业内人士都清楚其所指是保险系资金。”深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞说。
　　近两年来，险资举牌A股上市公司似乎“根本停不下来”，压着举牌线增持、减持的事更是层出不穷。恒大增持万科、阳光保险增持伊利、安邦保险增持中国建筑……每一次险资的介入必然伴随着股价的剧烈波动，甚至对有些上市公司的公司治理构成影响，使得一些股权分散的上市公司“人人自危”。
　　有分析指出，七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。
　　“有的人拿着金融牌照，进入金融市场，用大众的资金从事所谓的杠杆收购，实际上最终承受风险的是广大投资者。”刘士余质问，“杠杆质量在哪里，做人的底线在哪里？”
　　他警告：“陌生人变成了野蛮人，野蛮人变成了强盗。当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。”
　　愤怒的背后其实更体现出资本市场监管的无奈与无力。有人说，资本市场应该“英雄不问出处”，钱来自哪里并不重要，只要合规合法即可。然而，对资金来源并无监管权的证监会，面对爆发在自己“地盘”上的问题，到底该如何处置，这着实是个考验智慧的大难题。
　　近期，针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。但警告背后，监管部门仍然缺乏相关制度防止险资搅乱“一池春水”。
　　如何让一些险资从“野蛮人”变成“好孩子”？除了证券监管者的“痛批”和保险监管者三令五申“保险姓保”外，或许还需要各部门联手，深入探究保险资金的投资之道，让保险资金真正成为稳定资本市场的价值投资者。

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