中信证券时隔八年“换帅”“张杨”时代行至尾声

  : 21世纪经济报道

---

　　21世纪经济报道 记者：崔文静 北京报道
　　5月24日晚，中信证券公告，总经理杨明辉到龄退休，辞去中信证券总经理职务。
　　这是中信证券总经理一职时隔八年后再度换任。杨明辉离职后，中信证券董事长张佑君将暂代总经理一职。
　　值得注意的是，张佑君出生于1965年，明年也将到退休年龄。
　　张佑君与杨明辉同于中信证券1995年成立伊始即入职中信，2016年起搭档出任中信证券掌门人。
　　二人共同执掌中信证券的八年间，中信证券“一哥”地位进一步稳固，营业收入、净利润几近翻倍。
　　其中，营业收入由2016年的380.02亿元增至2023年的600.68亿元，净利润则由109.81亿元提升至205.39亿元。
　　不过，整体业绩提升的同时，中信证券当前正面临新的挑战。
　　投资银行历来是中信证券优势业务。然而，伴随去年“827新政”以来沪深交易所IPO节奏阶段性收紧，投行业务基数较大的中信证券所受冲击也相对更为严重。
　　此外，近期投行严监管力度加大之下，中信证券再度成为监管重点关注对象，投行业务压力再度提升。
　　“张杨（金麒麟分析师）”时代行至尾声
　　根据中信证券5月24日晚间公告，中信证券总经理杨明辉到龄退休，申请辞去中信证券一应职务，包括第八届董事会执行董事、董事会下设专门委员会委员/主席、总经理、执行委员、授权代表及在公司及控股子公司担任的其他职务。
　　今年是杨明辉担任中信证券总经理一职的第八个年头，也是其入职中信证券的第29年。
　　杨明辉离职后，中信证券董事长张佑君暂代总经理一职。二人同于1995年中信证券成立之时即加入其中，可谓实打实的中信证券元老。
　　杨明辉在加入中信证券的七年后开始担任要职。
　　2002年5月至2005年8月，杨明辉出任中信控股董事、常务副总裁，中信信托董事。
　　2005年7月起，杨明辉出任信诚基金管理有限公司（以下简称“信诚基金”）董事长一职，直至2007年1月。
　　担任信诚基金董事长的同时，杨明辉于2005年8月起扛起中国建银投资证券有限责任公司执行董事、总裁职务，这一职务其担任至2011年10月。
　　2013年10月，杨明辉再度担任基金公司掌门人，出任华夏基金董事长，后于2023年9月卸任。
　　杨明辉在中信证券最为重要的职务──中信证券总经理，始于2016年6月27日。
　　在其出任总经理5个月前，与其同年加入中信证券的张佑君升任中信证券董事长。自此，二人开启长达近八年的中信证券掌舵之旅。
　　二人执掌之初，中信证券的“券业一哥”地位尚未站稳。2016年，中信证券净利润以109.81亿元位居行业第二，较彼时冠军国泰君安低3.72亿元；八年后的2023年，其净利润已经高达205.39亿元，高出第二名75.03亿元，“券业一哥”地位无人撼动。
　　而今，杨明辉到龄退休，张佑君也将于2025年达到60岁退休年龄。张杨二人搭档时代行至尾声。
　　“券业一哥”投行承压
　　打造一流投行，是“券业一哥”中信证券的一大目标。
　　数月前的中信证券2023年业绩说明会上，杨明辉在回答关于“严监严管”要求下投行业务的发展思路时表示，相关监管举措有利于进一步推动证券公司投行业务归位尽责，把好资本市场入口关，有助于有效防范化解重大风险，净化资本市场发展生态，切实保护投资者权益；中信证券将坚持以客户为中心，为客户提供更为综合的专业服务方案。
　　随着严监严管，尤其是IPO全流程严监管的持续推进，中信证券成为严监管重中之重，承受着来自监管处罚和业绩下滑的双重重压。
　　业绩方面，截至5月23日，中信证券年内股权承销规模同比下滑81.58%，由去年的1492.8亿元降至274.96亿元。
　　IPO是中信证券投行业绩下滑的重要拖累，其年内IPO承销规模仅为50.66亿元，去年同期则为300.08亿元，同比缩水83.12%。
　　不过，在受访人士看来，中信证券投行业绩下滑主要因素并非源于中信证券本身，而是沪深交易所IPO节奏放缓之下全体券商的共同阵痛。作为沪深交易所投行业务基数高、业务量大的中信证券，所受冲击更为严重。随着后续A股IPO节奏的提升，中信证券投行业绩将会改善。
　　与中信证券类似、投行实力强劲的中金公司、华泰证券、中信建投，年内投行业绩同样下滑严重，截至5月23日的股权承销规模同比降幅均在八成以上。
　　相较于业绩的下滑，或许，当前令中信证券投行更为苦恼的是频至的监管处罚。
　　3月22日，中信证券被质疑在联纲光电问询回复中怼交易所，随后被深交所启动现场督导。
　　4月份，中信证券因为中核钛白（维权）事件被立案调查。
　　5月以来，中信证券更是两度成为舆论焦点。5月初，因为保荐的科创板转板第一股观典防务遭审计机构“翻脸”，中信证券陷入舆论漩涡。5月10日，其又因作为广东泉为科技（维权）股份有限公司首次公开发行股票持续督导机构，在持续督导履职过程中存在系列违规行为被广东证监局点名。
　　不过，在某头部券商投行分管高管看来，中信证券投行近期被点名较多，并不意味着其项目质量的下降。作为“券业一哥”的中信证券正在成为此番严监管的重点关注对象，以期更好以儆效尤之效，倒逼其他中介机构归位尽责。
　　该高管同时预计，包括中信证券在内的不少券商，年内都将陆续再收投行罚单。经历此番投行严监管风暴后，A股投行业务整体执业质量有望明显提升。