锐科激光2024年年报解读：营收净利双降，研发投入与现金流表现引关注

  : 新浪财经-鹰眼工作室

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营收与利润：下滑态势显著

营业收入：市场竞争下的规模收缩
　　2024年，锐科激光营业收入为3,197,308,169.15元，相较于2023年的3,679,715,777.57元，下降了13.11%。从业务构成来看，光电子器件制造业务收入为3,196,609,427.54元，占比99.98%，同比下降13.11%，是营收下滑的主要原因。这一下降主要归因于国内产品价格下降，尽管出货量有所增长，但价格因素对收入规模产生了较大负面影响。从季度数据看，四个季度营收分别为801,155,405.81元、785,999,412.65元、761,870,688.00元、848,282,662.69元，整体呈现波动下滑趋势，反映出市场环境的严峻性。

年份	营业收入（元）	同比增减
2024年	3,197,308,169.15	-13.11%
2023年	3,679,715,777.57	-

净利润：盈利能力受冲击
　　归属于上市公司股东的净利润为134,272,896.92元，与2023年的217,425,600.43元相比，大幅下降38.24%。净利润的下滑幅度超过营收下滑幅度，表明公司盈利能力受到较大冲击。这一方面是由于营收减少，另一方面，成本控制和费用管理等因素也对净利润产生了影响。如营业成本虽然同比下降12.18%，但仍对利润空间形成一定挤压。

年份	归属于上市公司股东的净利润（元）	同比增减
2024年	134,272,896.92	-38.24%
2023年	217,425,600.43	-

扣非净利润：核心业务盈利承压
　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29,837,319.90元，相较于2023年的165,629,346.51元，下降幅度高达81.99%。这一数据的大幅下滑，凸显了公司核心业务盈利能力面临的巨大压力。非经常性损益对净利润的影响较大，2024年公司非经常性损益合计104,435,577.02元，若扣除这部分收益，公司核心经营业务的盈利状况更为严峻，反映出公司主营业务在市场竞争中面临挑战，亟需提升自身竞争力以改善盈利水平。

年份	归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）	同比增减
2024年	29,837,319.90	-81.99%
2023年	165,629,346.51	-

基本每股收益与扣非每股收益：同步下降
　　基本每股收益为0.2391元/股，较2023年的0.3872元/股下降38.25%；扣非每股收益为负数，从2023年的一定水平大幅下降，这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，表明公司每股盈利水平显著降低，股东收益受到较大影响。这对于投资者而言，是一个需要密切关注的信号，公司需采取有效措施提升盈利能力，以改善每股收益表现。

年份	基本每股收益（元/股）	同比增减	扣非每股收益（元/股）	同比增减
2024年	0.2391	-38.25%	-	-
2023年	0.3872	-	-	-

费用分析：结构有变化，研发投入持续

费用整体情况：关注成本控制
　　2024年公司总费用（销售费用+管理费用+财务费用+研发费用）为519,250,770.47元，与2023年的515,171,167.36元相比，变动幅度较小。其中，销售费用67,411,577.14元，同比下降15.47%；管理费用97,179,751.03元，同比增长2.17%；财务费用-126,726.66元，同比下降105.46%，主要系利息支出减少所致；研发费用354,786,178.96元，同比增长4.97%。虽然总费用变化不大，但各项费用的不同变动趋势值得关注，公司在费用管理上有一定的调整，尤其在研发投入上持续增加，而销售和财务费用的变化反映了公司市场策略和融资结构的调整。

费用项目	2024年（元）	同比增减	2023年（元）
销售费用	67,411,577.14	-15.47%	79,747,823.41
管理费用	97,179,751.03	2.17%	95,119,739.08
财务费用	-126,726.66	-105.46%	2,321,963.98
研发费用	354,786,178.96	4.97%	337,981,640.89

销售费用：市场策略调整
　　销售费用的下降，可能意味着公司在市场推广和销售渠道建设方面进行了策略调整。尽管市场竞争激烈，公司可能更加注重销售效率的提升，通过优化销售团队、调整市场推广方式等手段，在一定程度上降低了销售费用。然而，这也可能对公司产品的市场拓展产生潜在影响，需要关注后续市场份额的变化情况。

管理费用：稳定中有增长
　　管理费用略有增长，可能是由于公司业务规模的持续运营以及管理架构的优化调整所致。随着公司的发展，可能需要投入更多资源用于管理，如人员培训、信息化建设等，以提升整体运营效率。但公司也需关注管理费用的增长是否与业务发展相匹配，避免出现管理成本过高的问题。

财务费用：利息支出减少
　　财务费用的大幅下降主要得益于利息支出的减少。这表明公司在债务管理方面取得了一定成效，可能通过优化债务结构、提前偿还高息债务等方式，降低了财务成本。这对于改善公司的利润状况具有积极意义，也反映出公司在资金管理上的能力提升。

研发费用：持续投入求发展
　　研发费用的增长，体现了公司对技术创新的重视。在激光技术领域创新活跃、技术迭代速度加快的背景下，公司持续加大研发投入，有助于提升产品竞争力，开拓新的应用领域。2024年公司推出多款新产品，涵盖激光医疗、半导体等领域，这与研发投入的增加密切相关。然而，研发投入的增加短期内可能对利润产生一定压力，公司需要加快研发成果的转化，以实现经济效益的提升。

研发情况：投入加大，成果初现

研发投入：力度持续增强
　　2024年公司研发投入354,786,178.96元，同比增长4.97%，占营业收入的11.10%，较2023年的9.18%有所提高。这一持续增长的投入，显示公司坚定地走技术创新驱动发展的道路。从研发项目来看，公司在超高功率光纤激光器、医疗领域专用掺铥激光器等多个项目上持续发力，旨在提升核心技术竞争力，开拓新兴市场。

年份	研发投入（元）	同比增减	研发投入占营业收入比例
2024年	354,786,178.96	4.97%	11.10%
2023年	337,981,640.89	-	9.18%

研发人员情况：数量与质量提升
　　研发人员数量从2023年的662人增加到718人，增长8.46%，占员工总数比例从18.08%提升至20.75%。其中，硕士学历人员从278人增加到329人，增长18.35%。研发人员的增加和学历结构的优化，为公司的技术创新提供了有力的人才支持。公司通过创新高端人才引进机制，积极开展高素质高水平人才引进，为研发工作注入新的活力。
　　|年份|研发人员数量（人）|变动比例|研发人员占比|变动比例|硕士学历人数|变动比例|| ── | ── | ── | ── | ── | ── ||2024年|718|8.46%|20.75%|2.67%|329|18.35%||2023年|662|-|18.08%|-|278|-|

研发成果：新产品与市场拓展
　　公司在2024年推出了13款新产品，应用范围涵盖激光医疗、半导体等多个领域。在航空航天领域与航天增材联合研发定制版3D打印激光器，在汽车制造领域业务增长75%，新能源业务增长35%。这些成果表明公司的研发投入开始在市场上取得一定回报，新产品的推出有助于公司拓展市场份额，优化业务结构，提升整体竞争力。但同时，市场竞争激烈，公司需加快新产品的市场推广，以实现更大的经济效益。

现金流分析：经营稳健，投资筹资有调整

现金流整体情况：各有特点
　　2024年公司经营活动产生的现金流量净额为510,433,646.00元，同比增加78.42%；投资活动产生的现金流量净额为-91,791,385.70元，同比减少50.99%；筹资活动产生的现金流量净额为-387,932,363.49元，同比增加844.14%。不同活动现金流的变化，反映了公司在经营、投资和筹资策略上的调整。

现金流项目	2024年（元）	同比增减	2023年（元）
经营活动产生的现金流量净额	510,433,646.00	78.42%	286,088,304.56
投资活动产生的现金流量净额	-91,791,385.70	50.99%	-187,303,704.05
筹资活动产生的现金流量净额	-387,932,363.49	-844.14%	-41,088,297.53

经营活动现金流：表现良好
　　经营活动现金流量净额的大幅增加，主要原因包括公司从客户收到的承兑汇票和电子化债权凭证持有至到期收款增加现金流入、享受工业母机进项税额加计抵减15%减少税费支出以及支付承兑汇票保证金减少。这表明公司核心经营业务的现金创造能力增强，经营状况较为稳健，产品在市场上的销售回款情况良好，同时税收优惠政策也对现金流产生了积极影响。

投资活动现金流：支出减少
　　投资活动现金流量净额的变化，主要是由于购置固定资产、无形资产和厂房改造的现金流出减少。这可能意味着公司在投资策略上更加谨慎，根据市场环境和自身发展需求，合理调整了投资节奏，减少了固定资产等方面的投资，以优化资产结构，提高资金使用效率。

筹资活动现金流：债务偿还影响
　　筹资活动现金流量净额的大幅变化，主要是本期偿还3亿短期借款所致。这显示公司在优化债务结构，降低短期偿债压力，减少财务风险。但同时，筹资活动现金流出较大，可能对公司的资金流动性产生一定影响，公司需要合理安排后续的筹资计划，确保资金链的稳定。

风险与高管薪酬：关注潜在风险，薪酬激励有侧重

可能面对的风险：多方面挑战并存
　　公司面临宏观经济波动风险，激光行业与下游众多行业需求紧密相关，宏观经济环境变化可能影响激光设备需求。如机械加工、汽车制造等行业受经济环境影响，可能减少对激光设备的采购，从而影响锐科激光的产品销售。技术风险方面，激光技术创新活跃，若公司不能及时跟上技术发展步伐，可能导致产品竞争力下降。市场竞争风险也不容忽视，激光器行业竞争加剧，可能导致毛利率下滑。公司需密切关注市场动态，加强技术创新和市场拓展，以应对这些风险。

高管薪酬：激励与业绩挂钩
　　董事长陈正兵报告期内从公司获得的税前报酬总额为94.19万元，总经理陈星星为131.77万元，副总经理汪伟96.89万元、李杰115.79万元、曹磊95.71万元等。公司董事、监事及高级管理人员报酬根据公司年度经营绩效、工作职责、业绩贡献等考核发放，其中包含2022-2024年任期内的延期绩效工资296.65万元。这种薪酬体系旨在激励高管积极工作，提升公司业绩，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配程度，确保薪酬激励机制能够有效促进公司的长期发展。

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