董登新：建立投资者倒逼机制 迫使铁公鸡重视现金分红

源自：证券日报

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　　本报见习记者：孟 珂
　　时值2017年年末，证监会表示，将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。对此，《证券日报》记者专访了武汉科技大学金融证券研究所所长董登新。
　　《证券日报》记者：对于“铁公鸡”现象您怎么看？
　　董登新：“铁公鸡”越多，对价值投资的伤害就越大，就越难形成价值投资理念。投资者看不到现金分红的希望，就会把短期炒作、捕捉差价放在重要的位置，这将会加大市场的投机气氛。因此需要上市公司加大分红的力度，借鉴成熟资本市场按季度分红的方式，用现金分红激励投资者长期投资。
　　《证券日报》记者：造成A股市场中“铁公鸡”的原因有哪些？
　　董登新：在成熟资本市场中上市公司按季度进行现金分红是一种惯例，也是一种常态。A股市场中投资者的收益主要来自两个方面：一方面是，博取股票的差价，即短炒的收益；另一方面是，来自于上市公司的分红。由于投机氛围较为浓厚，很多的A股投资者无暇顾及上市公司是否分红，他们更在意股价的波动，认为博取股票差价的收益就足够了。
　　《证券日报》记者：您认为有哪些措施可以有效解决“铁公鸡”现象？
　　董登新：在A股市场这样的环境里，如果仅仅通过证监会出台行政管制措施，强制要求上市公司进行分红是行不通的。最终还是要投资者用脚投票，通过引资倒逼“铁公鸡”完善治理结构、转换经营机制，迫使上市公司重视现金分红。另外，投资者也必须改变以往的投资风格，将短炒投机转化为价值投资和长期投资，否则对于“铁公鸡”不会起到刺激效应，仍将不愿掏出真金白银回馈投资者。