华谊万达博弈背后资本迷雾：小墙皮叶宁何许人也

　　内容供应商对阵大渠道方 华谊万达博弈背后资本迷雾

▲　经济导报记者 戴岳 济南报道
　　一手业务，一手资本。
　　作为中国大陆最具票房号召力导演之一的冯小刚，终于在《潘金莲致王健林先生的一封信》之后，让其背后的资本力量慢慢展示在众人面前。
　　冯小刚给王健林写信的事件营造出一个导演对优秀影片的情怀，但细究起来更像是为了自己拥有股份的上市公司与万达院线在商业利益上的对阵“喊骂”。
　　有业内人士认为，该事件透露出的不只是影片本身利益博弈这么简单，这其实是内容供应商华谊兄弟加上小渠道方与大渠道方万达院线的市场对弈。或者说，这是华谊兄弟、文投控股、万达院线这三家上市公司的盈利能力大对决。

跟华谊的那些事儿
　　众所周知，冯小刚与华谊兄弟传媒股份有限公司（下称“华谊兄弟”）有着十多年的深度合作，而冯小刚与华谊兄弟在资本领域也“情谊匪浅”，冯小刚持有华谊兄弟2.8777%的股份。
　　此外，冯小刚与华谊兄弟还有着千丝万缕的联系。
　　海南观澜湖华谊冯小刚文化旅游实业有限公司、浙江东阳美拉传媒有限公司（下称“美拉传媒”）均位列华谊兄弟87家全资或控股子公司及孙公司之中，而冯小刚分别是公司经理及公司董事。
　　公开资料显示，《我不是潘金莲》的出品方共有5家，分别是：北京耀莱影视文化传媒有限公司（耀莱文化）、华谊兄弟、北京文化（000802）—摩天轮文化传媒（摩天轮）、华谊兄弟电影有限公司（华谊电影）、美拉传媒。影片总投资在1亿元左右，其中，耀莱文化占20%，摩天轮占30%，华谊兄弟、华谊电影和美拉传媒共占50%。
　　经济导报记者了解到，2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元收购冯小刚旗下公司美拉传媒70%的股权，同时冯小刚需承诺美拉传媒2016年度的业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，如果未能完成业绩目标，差额部分将由冯小刚个人补齐。
　　而从华谊兄弟2016年半年报来看，美拉传媒离向华谊承诺的1亿净利润还有至少6000万的差额，这就意味着冯小刚就要自掏腰包。这样一来，《我不是潘金莲》的票房就至关重要了。

三方实力悬殊
　　除此之外，同样十分看重该票房的还有耀莱文化。按照保底发行协议，该票房如果低于5亿元，耀莱按影片票房收入总额人民币5亿元支付投资方2亿元票房净收益。
　　而一部文艺片，想要让票房不低于5亿元似乎有些困难。在资本市场，耀莱文化的母公司文投控股（600715）自11月15日起股票一直处于下跌模式，从15日的26.56元跌至21日的23.02元。
　　与美拉传媒、耀莱文化对《我不是潘金莲》票房的诚惶诚恐相比，万达院线一直十分“淡定。”假如万达院线正常排片，那么以《我不是潘金莲》能获得5亿票房为例，万达院线将获得1亿左右的票房收入，可这与万达院线前10个月63.1亿元的票房收入相比，简直是“九牛一毛”。
　　虽然，耀莱文化想要通过积极排片来保证票房，但仅凭耀莱影城261块银幕数量想与万达院线2557块银幕相抗衡，简直杯水车薪。（银幕数量均出自两上市公司2015年年报。）
　　不仅如此，从财报来看，三方实力确实相差十分悬殊。
　　2016年三季报显示，华谊兄弟营业总收入为21.52亿元，文投控股营业总收入为12.89亿元，万达院线营业总收入为84.37亿元。也就是说，华谊兄弟营业总收入与文投控股营业总收入相加还不及万达院线营业总收入的一半。
　　从净利润情况来看，华谊兄弟获得6.22亿元净利润，文投控股获得3.65亿元净利润，万达院线获得11.46亿元。

“小墙皮”叶宁何许人也？
　　回归冯小刚发文责问万达本身，看上去一切都缘于一个人物：叶宁。
　　叶宁何许人也？
　　他离开万达院线去华谊兄弟，时间在2016年2月。2008年他出任万达院线总经理时，万达院线自有投资影院仅28家，全国银幕数200块，票房收入3.25亿元。2013年，叶宁出任万达文化集团副总裁，分管文化集团旗下万达院线、万达影视、五洲发行、华夏时报、大众电影等业务系统。
　　公开资料显示，万达文化集团2015年收入512.8亿元，完成年计划的114%，同比增长45.7%。当年，万达院线的影院数量达到292家，比叶宁上任前增加了10倍。
　　一位与叶宁打过交道的电影界人士告诉经济导报记者，叶宁是圈内的能人，在万达体系中绝对不是“小墙皮”这么简单。华谊兄弟挖叶宁一定是花费重金，看重的是叶宁在影视圈的拓展能力，尤其在院线方面的开拓能力。
　　其实，华谊兄弟对于院线方面的危机感由来已久，也是华谊不惜重金挖叶宁的原因。
　　华谊兄弟2016上半年公司财报显示：“公司将根据市场情况，继续开发新项目，不排除与现有影院、院线公司洽谈合作。”目前，华谊兄弟有17家影城。
　　如此看来，面对华谊兄弟公开挖墙脚，并且想要抢占万达更多“地盘”的举动，万达坚持不增加排片，似乎变得可以理解了。
　　根据猫眼数据，截至11月22日12时30分，《我不是潘金莲》上映5天，票房累计2.33亿，首映日拿下7013.2万票房。目前，万达院线暂列影投票房第一位，贡献1331.8万票房。但冯小刚喊话王健林后，万达院线并没有调高《我不是潘金莲》的排片，甚至21日排片比仅为9.5%，为公开上映后万达院线最低排片比例。

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