茅台一季度日赚近2亿！但经销商最担心的事发生了？

　　茅台，独产于中国贵州省遵义市仁怀市茅台镇，中国的传统特产酒。与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的世界三大蒸馏名酒之一，同时是中国三大名酒“茅五剑”之一。也是大曲酱香型白酒的鼻祖，更是中国的国酒，至今已有800多年的历史。
　　2017年3·15期间，贵州茅台集团发布公告公示称，只有“贵州茅台酒股份有限公司”生产的贵州茅台酒才能称之为茅台酒，另外，市场常见的“茅台内供酒”“国务院机关事务管理局机关服务局专用酒”“部队特供酒”等均属假冒侵权产品。
　　2017年6月6日，《2017年BrandZ最具价值全球品牌100强》公布，茅台名列第64位。茅台是中国最高档酒白酒之一，同时也是中国三大名酒茅五剑之一。

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• 董事长：丁雄军 | 总经理：李静仁 | 总工程师：王莉
• 原董事长：高卫东 | 李保芳 | 袁仁国
• 原副总经理：高守洪 | 王崇琳 | 电子商务股份有限公司原董事长：聂永 | 电子商务股份有限公司云商平台部原经理助理：王静 | 贵州茅台酒销售有限公司原党委副书记：马玉鹏 | 董事会秘书樊宁屏
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源自：澎湃新闻

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　　茅台换帅第二天开罚经销商：酱香酒公司出手，扣减计划量

⊙记者：王歆悦 来源：澎湃新闻

　　茅台集团换帅后的第一把火，就烧向了违约经销商。
　　5月7日，就在茅台集团宣布“换帅”之后第二天，茅台酱香酒公司就发布了关于对违约经销商的通报，通报中，共有17家经销商因违约被处罚，十多名省区经理被“连坐”。
　　澎湃新闻获得的通报文件显示，此次被点名的包括来自浙江、江苏、上海、北京、四川、天津和河南等地的17家经销商。根据违约行为情节的不同，茅台酱香酒公司对这些经销商分别做出收回货品、扣除保证金、扣减计划量等处理行为，同时针对相关省区责任人进行绩效工资的扣减处理。
　　尽管通报中未明确指出这些涉事经销商具体违反了什么条例，但有地区负责人和多名经销商向澎湃新闻确认，处罚的原因主要是“串货”，即跨区域进行销售。
　　“茅台对串货一直查得很严，就看你运气。”一位茅台经销商向澎湃新闻记者表示，“因为串货势必涉及低价销售，会扰乱市场，所以串货是厂家最头疼的事情，集团对于这种行为肯定要加强管理，否则整个市场就乱套了。”
　　酒类分析师蔡学飞认为，这是一次比较常规的处罚措施，为了维护产品价格体系，各家酒企针对串货行为都是严厉打击的，茅台系列酒是强势酒企，所以更不会放任这种违规行为。
　　但茅台酱香酒公司此次发布通报的时间点选择有些微妙。就在一天前的5月6日（周日）晚间，茅台集团连夜召开干部大会，决定提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选，现年61岁的袁仁国就此卸任。
　　这次交接完成后，李保芳将在茅台集团身兼三职，集党委书记、董事长和总经理一身。早在2015年从贵州省经信委主任的任上履新茅台集团时，他出任的就是茅台集团党委书记、总经理。
　　因此，此次处罚很容易被外界看做李保芳新官上任的第一把火。
　　值得注意的是，这第一把火烧向的是茅台酱香酒的经销商，而非“拳头产品”飞天茅台上，也释放出了一个信号──茅台可能会全力发力系列酒。
　　蔡学飞认为，由于飞天茅台价格受到政策限制，存在价格天花板，因此茅台茅台王子酒、茅台酱香酒、保健酒、茅台红酒等系列酒，将是茅台下一个主要的发力点，其顺利发展对于茅台的“千亿计划”至关重要。
　　茅台集团2017年业绩报告显示，集团全年酒类板块毛利率下滑1.48个百分点，茅台酒毛利率比上年减少0.68个百分点，但其他系列酒的毛利率则同比增长了9.20个百分点。
　　“茅台上个月也惩罚了几家系列酒的经销商，说明茅台在规范系列酒市场。茅台的系列酒还不至于断货，但是在系列酒的高速发展情况下，不可避免地存在违规销售的情况，惩罚也是必然措施。”蔡学飞表示。

源自：中国基金报

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　　北京广东等地限购两瓶1399元飞天茅台 股价一月内已跌12%
　　今日，茅台粉奔走相告。2月8日起，北京地区开展茅台酒春节优惠促销活动，每人可凭本人身份证以1399元/瓶的价格购买两瓶53度500ml飞天茅台酒，此前原价为1499元/瓶。据了解，广东、湖南等地已经按此价格执行。不可忽视的是，1月中旬以来，以贵州茅台、五粮液为代表的白酒股却持续下跌，一月之内分别跌去12.27%、22.71%。

茅台春节前降价限购
　　春节例来是茅台销售的旺季，然而茅台却搞起了降价限购。
　　媒体报道北京地区的经销商透露，为了响应茅台酒市场工作会议精神和相关文件内容，满足广大消费者春节用酒需求，北京地区从2月8日起，将开展持续一周的茅台酒优惠促销活动。消费者可凭本人身份证以1399元/瓶的价格购买2018年的53度500ml飞天茅台酒，每人限购两瓶。
　　相对北京而言，广东省早在2月5日起就宣布，春节前以1399元/瓶的价格销售53度500ml新飞天茅台酒。此外，吉林、湖南等多地也将茅台酒的春节促销价格统一为1399元/瓶，同时规定每人限购两瓶，但各地活动持续时间不同，其中吉林为2月7日至9日，内蒙古为2月7日至15日，湖南为2月5日至15日。
　　然而，能否以1399元/瓶买到飞天茅台，取决于当地经销商的库存及配额。提价后的茅台难买，降价后的茅台更难买，有的经销商甚至规定要通过微信公众号预约。
　　2018年以来，茅台公司将53度500ml飞天茅台酒出厂价从819元提高至969元，同时指导零售价从1299元提升至1499元。贵州茅台1月9日曾发布公告表示，要求各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照 1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒，不助推价格，以保持零售价格的稳定，并计划春节前增加投放量。
　　值得注意的是，去年12月28日贵州茅台宣布上调产品价格，包括五粮液在内的多家白酒企业纷纷跟进上调出厂价。因此，国家发改委1月30日下发《关于组织开展全国烟酒市场价格专项巡查的通知》（简称“通知”）。国家发改委价监局还召开了白酒行业价格法规政策提醒告诫会，茅台、五粮液被点名作重点发言。
　　通知显示，此次巡查的重点工作为严厉打击哄抬价格、严厉打击价格垄断行为等，通过组织提醒告诫、12358监管平台及对价格违法行为的严厉查处，防范节日期间烟酒价格异常波动，确保烟酒市场价格基本稳定。

券商唱多白酒股下跌
　　与茅台的火爆限购形成鲜明对比的是，以贵州茅台、五粮液为代表的白酒股自1月15日以来持续下跌；就在1月15日贵州茅台、五粮液股价创新高的同时，加之茅台控价限量，中泰证券发布研报唱多五粮液，广发证券、平安证券等也纷纷发布研报积极看好五粮液。
　　贵州茅台在1月15日创下最高价799.06元后，股价一路下挫，2月7日下跌至700元以下，报收683.43元，今日止跌翻涨，连续多日下跌的股价上涨2.57%，报收700.99元，然而已比最高峰时期已下跌12.27%。同样是在1月15日达到93.18元最高价的五粮液，截至今日收盘，股票价格已经下跌了22.71%。
　　中泰证券1月15日的研报中认为，认为五粮液各方面经营政策均出现革新，如深化五粮液高端定位，精简系列酒品牌坚持聚焦策略，大力推进“百千万”工程，渠道精耕细作提升终端掌控力，稳定出厂价基础上稳步抬升终端价等。并认为茅台提价利于普通五粮液放量增长，2018年公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双升，五粮液这艘巨轮在优秀船长的掌舵下即将长风破浪，目前方才扬帆起航，布局正当其时，重申“买入”评级。
　　广发证券在1月26日的研报中表示高端五粮液量价齐升，2018年收入有望增长30%以上；高端酒需求持续增长，2018年高端五粮液销量有望突破2万吨，同比增长20%+；盈利预测2017年至2019年将分别达到305.17亿元、402.98亿元、518.43亿元；未来高端五粮液量价齐升，系列酒稳健增长，维持买入评级。
　　平安证券1月28日发布的研报则认为茅台2017年4季度再次严格控量并助推批发价持续上涨，客观上利于五粮液酒加速放量。此外，2018年茅台自身放量压力上升，国窖深度出货量也渐大，五粮液酒增量面临的压力或上升，这一点已体现在最近两个月一批价趋势整体偏软上。同时，五粮液估值已渐趋合理，维持“推荐”评级。

　　茅台股价再创新高背后：上半年53度茅台酒只能满足两成需求
　　澎湃新闻记者 王歆悦 来源：澎湃新闻
　　在大盘整体窄幅震荡的情况下，贵州茅台（600519）股价再度创出历史新高。
　　3月7日，贵州茅台（600519）盘中股价逼近369元，创出历史新高。最终，贵州茅台收涨2.3%，报367.2元/股，以超过4600亿元的总市值跃升为A股第十大权重股。
　　贵州茅台股价连创新高的背后，是茅台酒的供不应求。
　　3月3日，贵州茅台母公司茅台集团党委书记、总经理李保芳在河南郑州召开的茅台经销商座谈会上表示，今年前两个月已经销售茅台酒6500余吨，占全年计划的30%以上，接下来投放市场的量也只能满足市场需求的50%左右。
　　李保芳在座谈会上首次披露茅台供应情况，即市场需求旺盛，可用基酒有限，供需矛盾突出。按年初计划，全年茅台酒投放计划为2.68万吨。目前，已销售茅台酒6500余吨，占全年计划的30%以上。到6月30日，可勾调投放市场的53度茅台酒大概在6500吨左右，只能满足市场需求的20%～25%。今年下半年，可投放市场的53度茅台酒总量约为1.28万吨。除去节假日，每天可生产投放市场的量约为80吨，也只能满足市场需求的50%左右。
　　茅台的一位经销商负责人向澎湃新闻表示：“茅台酒1、2月销售量占全年计划30%，这种情况非常正常，历来的规矩都是这样。”
　　针对茅台目前的缺货状态，这位经销商负责人表示，茅台的生产工艺就决定了现在卖的货是几年前生产出来的。由于茅台的生产能力有限，所以即使它每年都在扩建，产能也不可能一下就增长很多，所以缺货的状态也很正常。
　　茅台方面对于白酒行业的复苏态势也非常乐观，认为白酒行业复苏态势已基本形成，市场总体需求将更加旺盛。李保芳分析，国内白酒行业整体复苏，将带来新的需求增长。据国家统计局发布的行业数据，去年全年，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，同比增长3.23%。其中规模以上白酒企业累计完成销售收入6125.74亿元，同比增长10.1%；累计实现利润总额797.15亿元，同比增长9.2%；而亏损企业累计亏损额10.54亿元，同比下降15.9%。
　　而且，这次白酒行业的复苏被视为更多缘自市场的改变。
　　3月3日，《中国纪检监察报》刊发的一篇题为《正风肃纪为企业发展输入正能量》的文章称，“今天茅台酒量价齐涨的状况，反映的是市场供给需求的正常波动，与定位于公务消费、深为民众所诟病的价格虚高问题，性质已经大为不同”，文章提及，“公务消费在茅台酒总销量中的占比已经不到1%”，因此不需要担忧茅台涨价是源于公款吃喝现象抬头。
　　但李保芳还是在座谈会上指出，茅台酒出厂价仍保持稳定暂不会上调，要确保茅台酒价格管控有效、到位，稳定在合理的价格区间，保持市场健康发展。
　　今年早些时候，茅台集团对2017年度生产销售计划进行了说明，称今年茅台酒基酒产量计划4万吨以上，茅台酒和系列产品计划销量5万吨左右，其中茅台酒2.6万吨左右。
　　目前，券商普遍认为，此前茅台连续提前公布2016年和2017年一季报预计经营数据，反映了公司关账日期进一步提前，且对收入增长具备充足信心。目前茅台2017年营收加速趋势已可确认。
　　券商分析师从供给端分析认为，茅台酒产量取决于5年前基酒产量，按照茅台2014至2015年基酒产量情况（2014年和2013年接近，2015年大幅下降）和2017年放量情况，2018至2019年茅台供给偏紧，需求缺口明显，茅台价格坚挺和上升更符合逻辑。
　　中泰证券的分析师谢刚认为，从需求端看，目前消费升级趋势和渠道低库存水平显示，茅台已进入补库存周期，未来3年茅台酒每年可新增消费量10%左右，即2017至2019年茅台酒供应量总体偏紧，唯有通过提价来实现量价均衡。
　　有白酒行业研究员向澎湃新闻表示，茅台业绩的增长还显示了白酒消费市场的恢复。中央限制“三公”消费后，高端白酒都在开发商务市场，茅台的业绩向好也是该品牌向商务市场转型工作的良好反映。而且茅台实际上挤占了一些其他品牌（如泸州老窖、剑南春等）的市场，可能促使其他酒企进行一些产品结构上的调整。