成立21年大赚1.8万亿，社保基金是怎么做投资的？

源自：第一财经

---

　　怎么做到的？
　　全年投资收益达1131.80亿元，投资收益率4.27%，接近2021年上证指数涨幅，并时超过同期深证成指涨幅。这样的投资收益，不是来自一众专业投资机构，而是这是全国社保基金2021年的“战绩”。
　　8月18日，全国社会保障基金理事会披露了2021年社保基金运行情况。数据显示，自成立以来，社保基金年均投资收益率达8.30%，累计投资收益额为17958.25亿元，“秒杀”一众专业投资机构。
　　从持仓标的来看，社保基金较为偏好大市值、绩优股，且对部分股票颇为“长情”。
　　2021年投资收益率超过深成指涨幅
　　全国社会保障基金理事会8月18日发布的2021年度社保基金运行报告（下称“报告”显示，2021年全年，社保基金投资收益额达1131.80亿元，投资收益率为4.27%。
　　社保基金2021年的投资收益率，与同期上证指数涨幅接近，同时超过同期深证成指涨幅。其中，已实现收益额2245.94亿元（已实现收益率10.09%），交易性资产公允价值变动额-1114.14亿元。
　　从长期收益来看，社保基金投资回报更为可观。数据显示
　　从过往业绩来看，除2008年和2018年录得负收益之外，其余的19年中，社保基金均为正收益。在动荡的A股，这并非一件容易的事情。
　　谈及2021年投资运营情况，社保基金会相关负责人说，2021年，受新冠肺炎疫情全球大流行影响，国内外宏观经济环境更趋严峻复杂，资本市场波动加剧，基金投资面临的风险挑战明显增多，管理运营难度不断加大。
　　从社保基金具体投资方式上看，主要分为直接投资与委托投资两种。直接投资主要包括银行存款、信托贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等。
　　委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内外股票、债券、证券投资基金，以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具等。社保基金会通过制定资产配置计划、设立投资产品策略、定期开展考核评价等方式加强对委托投资人的管理。
　　报告显示，截至2021年末，社保基金资产总额30198.10亿元。其中，直接投资资产10213.08亿元，占社保基金资产总额的33.82%；委托投资资产19985.02亿元，占社保基金资产总额的66.18%。
　　社保基金买了那些股票
　　2021年社保基金究竟投资了哪些权益资产？
　　Wind数据显示，截至2021年四季度末，社保基金出现在476只个股前十大流通股东名单中，合计持股量83.89亿股，期末持股市值合计1937.50亿元。持股变动显示，83只持仓未变，减持145只，新进132只，增持116只。
　　从持有流通股比例来看，社保基金持有最多的是圣泉集团，持股量占流通股比例为15.12%，其次是菲利华，社保基金持股比例为10.92%，持股比例居前的还有中熔电气、沃尔德、我武生物等。
　　在持股数量方面，社保基金持股数量在1亿股以上的共有12只，社保基金持股量最多的是紫金矿业，共持有4.01亿股，中国广核、攀钢钒钛等紧随其后，持股量分别为1.68亿股、1.60亿股。
　　业绩方面，社保基金持有个股中，去年年报净利润同比增长的有353家，净利润增幅最高的是诺德股份，公司2021年共实现净利润4.05亿元，同比增幅7421.93%，净利润同比增幅居前的还有中泰化学、盛屯矿业等，净利润分别增长1769.96%、1645.62%。
　　以板块分布统计，社保基金持有个股中，主板有331只，创业板有98只，科创板有47只。所属行业来看，社保基金持股主要集中在医药生物、电子、机械设备行业，分别有48只、44只、44只个股上榜。
　　有增就有减，数据显示顺络电子去年四季度遭社保基金减持380.95万股，将持股降至804.08万股。
　　此外，松井股份、同花顺、新泉股份、金雷股份这4家公司去年四季度遭到社保基金的“清仓”（没再出现在重仓股中）。
　　偏好大市值绩优股、长期持有
　　在权益投资方面，一些优质股票被社保基金所“长情持有”。
　　截至8月18日，已公布半年报的上市公司中，社保基金最新出现在105家的前十大流通股东中出现了社保基金的身影。向前追溯发现，共有58只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，41只社保基金持有期超过两年，双汇发展、美亚光电等7只获社保基金连续持仓超5年。
　　社保基金持有期限最长的个股是双汇发展，自2014年一季度以来已累计持有34个季度，最新全国社保基金五零三组合、全国社保基金一零六组合、全国社保基金一零一组合，位列公司第七大、第九大、第十大流通股东，持股量合计为3887.56万股，占流通股比例为2.61%，社保基金持有期限较长的还有美亚光电、厦门象屿、安琪酵母等，已连续持有30、26、25个季度。
　　社保基金连续持仓超2年的41只个股中，从二季度末持股量来看，紫金矿业、常熟银行、厦门象屿等持股数量居前，社保基金分别持有3.64亿股、1.93亿股、1.41亿股。社保基金持股比例居前的有菲利华、柏楚电子、常熟银行等，持股比例分别为10.30%、8.39%、7.34%。
　　从社保基金最新持仓的选股情况来看，有两大特征。首先，目前社保基金的重仓标的中，很少出现市值低于50亿元的小市值股票；其次，社保基金大多偏好重仓一些绩优股。
　　分析人士表示，社保基金能取得较好“业绩”，和其投资理念、资产配置体系和风险管理体系有关。
　　在投资理念方面，全国社保基金理事会坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念，按照审慎投资、安全至上、控制风险、提高收益的方针进行投资运营管理，确保基金安全，实现保值增值。
　　在资产配置方面，全国社保基金理事会在投资运营中形成了较为完善的资产配置体系。在风险管理方面，围绕总体投资目标，针对管理运营各环节可能出现的各类投资风险，通过专门的风险管理手段和方法进行风险的识别、衡量、评估、监测和控制应对，覆盖投资管理活动全领域、全过程，建立业务部门、风险管理职能部门、风险管理委员会和投资决策委员会的风险管理责任制度，形成了较为健全的风险管理体系。