盘点：2016年上半年私募行业发展十大关键词

九爷 · 发表于: 2016-8-3 06:56:00

源自：格上理财

　　2016年，私募行业在经历野蛮增长后，将面临洗牌和优胜劣汰，这是行业发展的必经之路，也是私募行业实施新蓝图的重要契机。格上理财从行业发展规模、清盘数量、业绩表现、业务创新以及行业政策等方面盘点2016上半年出现的新变化，揭示私募行业的发展趋势。
　　十大关键词：规模化发展清盘激增业绩分化注销危机逐鹿公募牌照掘金定增市场出海新航线规范元年 FOF受宠重启新三板
　　关键词：1：规模化发展
　　百亿级私募逆势增至117家，证券类增至23家
　　据格上理财统计，截至2016年6月底，已在基金业协会登记备案的证券类私募基金管理人由去年年底的10965家减少至10747家，值得关注的是，虽然二季度证券类私募基金管理人的数量锐减500余家，但规模在百亿以上的私募管理人却大幅增加。117家私募管理人（涵盖证券投资类、股权投资类和创业投资类私募）管理规模超百亿，其中，据格上理财统计，证券类百亿级私募管理人已增至23家（2015年年底为21家）。

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数据来源：格上理财研究中心根据基金业协会数据整理　　格上理财认为在行业监管趋严的背景下，小型私募机构面临的生存压力骤增，有实力的私募机构将得益于日趋完善的机制获得极大发展，强者恒强的格局正在形成。
　　关键词：2：清盘激增
　　上半年2209只产品清盘，相当于2015年的1.3倍
　　继去年股灾后，今年上半年证券类私募再度迈入清盘季，经历了有史以来最大的清盘潮。格上理财数据显示，仅2016上半年就有2209只产品清盘，相当于2015年全年清盘产品数量的1.3倍左右。其中，具有明确投资顾问的产品数量为915只，在已清盘的产品中，提前清盘产品占比9.20%。

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数据来源：格上理财研究中心　　从清盘产品的发行平台来看，格上理财数据显示，在上半年清盘的产品中，通过券商资管平台发行的产品最多占比37%，信托平台次之。格上理财数据显示，在通过信托平台发行的清盘产品中，云南信托旗下的产品占比达17%，据格上理财了解，这些清盘产品多成立于去年上半年，到今年上半年部分产品开始到期清盘。
　　关键词：3：业绩分化
　　管理期货收益最高达11.71%，股票型策略表现不佳
　　据格上理财数据显示，今年上半年，管理期货类私募产品业绩表现亮眼，平均收益率达11.71%，几乎包揽各月收益率冠军，债券策略紧随其后，获得2.64%的正收益，大大高于行业平均水平。而股票型策略受年初A股市场熔断后整体震荡的影响业绩表现不佳，以平均负收益收官（-9.84%）。

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数据来源：格上理财研究中心　　从正收益占比情况来看，据格上理财统计，上半年行业中仅有25.87%的基金获取正收益，其中，股票策略的正收益产品占比最低，仅为12.20%，债券型策略正收益占比最高。

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数据来源：格上理财研究中心　　格上理财认为，CTA策略与股市相关性较小，多策略、多品种覆盖有助于适应各种行情，打开获益空间。而近些年随着私募行业投资策略发展的多样化，对私募管理人的投资能力也将有更高的要求。
　　关键词：4：注销危机
　　近一半机构管理规模为零，法律意见书“办结”不足10%
　　今年2月，中国基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，其中“如果不在规定期限内备案首只私募基金产品，空壳私募将被注销牌照”的规定掀起了一场“保壳大战”。据格上理财统计，今年5月1日以来，已有近2000家私募资格被注销。

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截至2016年7月1日，数据来源：格上理财研究中心根据基金业协会数据整理　　而据格上理财了解，截至今年7月1日，在基金业协会已备案的私募基金管理人有24094家（包括证券类、股权类、创业投资、其他等私募管理人），较今年峰值（3月）减少了1807家。其中，备案满半年但管理规模为零的私募机构共有11520家，占比达到47.8%，法律意见书状态为“办结”的私募机构仅为2293家，占比不到10%，格上理财认为，今后仍有大批私募管理人可能面临注销危机。
　　关键词：5：逐鹿公募牌照
　　6家公募申请人获批，31家仍在排队

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截至2016年7月22日，格上理财根据证监会数据整理　　据格上理财统计，2016年以来，新增了12家机构申请设立公募基金公司，目前排队候批的公募基金公司申请人已经多达31家。然而自2016年以来，仅有6家申请机构获得证监会审批。
　　尽管申请公募牌照有多种途径，但鲜有私募机构成功设立公募基金公司。格上理财认为，在政策放开“私转公”限制后，私募行业在面临发展机会的同时也存在风控、利益输送等方面的问题，因此监管层向私募机构发放公募牌照的态度倾向于谨慎。
　　关键词：6：掘金定增市场
　　近两年定增产品井喷，数量增长8倍
　　自去年年底私募大佬扎堆调研定增概念股后，今年定增市场依然走俏。据格上理财统计，私募行业今年上半年发行定增产品767只，接近去年同期水平。近两年定增策略的私募产品数量激增，增长量为2015年之前的8倍以上。

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数据来源：Wind资讯，格上理财研究中心整理　　从沪深两市发布定向增发预案的数量来看，从去年下半年以来，定向增发预案的数量迅速增加，据格上理财统计，今年上半年共有767家上市公司发布定向增发预案，其数量超过去年全年水平。

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数据来源：Wind资讯，格上理财研究中心整理　　格上理财认为定增的价格折扣为定增基金提供了一定的安全垫，加上经过去年下半年以来的调整，不少优质个股估值普遍回归，私募人士对定增市场热情高涨。
　　关键词：7：出海新航线
　　59家私募开启全球性投资
　　基于对国内A股的不乐观预期，中大型私募机构出海意愿明显增强。据格上理财统计，目前已有59家私募机构发行76只海外基金产品，但目前我国的海外对冲基金主要投资于在海外或中国香港上市的具有中国概念的上市公司，真正进行全球性投资的私募机构屈指可数。
　　然而，今年旗隆投资成为首个转战华尔街的私募大佬，同时，中国的私募股权投资基金也正以惊人的速度向全球扩张，为私募出海开辟出一条新航线。如：
　　1月，旗隆投资发行首只海外基金──旗隆东方医药基金，转战华尔街市场；
　　4月，由中国艾派克科技组成的财团收购美国打印机制造商利盟；
　　6月，跨境私募基金汉德资本宣布收购意大利机器人公司Gimatic Srl的大部分股权；
　　6月，私募股权投资公司Wise Road Capital收购荷兰制造商NXP公司的标准产品部门；
　　7月，宜信成立2亿美元组建跨国私募基金，专投海外资产。
　　关键词：8：规范元年
　　系列新规密集出台，私募行业迈向规范化发展
　　2016年以来，中国基金业协会陆续发布一系列针对私募监管的重磅文件。格上理财认为，未来的私募行业将会越来越规范、越来越透明，2016年也将成为私募行业真正意义上的规范元年。

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数据来源：格上理财研究中心　　2016注定是私募监管的大年，进入2月份以来，中国证监会和中国基金业协会陆续发布一系列监管新规，对私募基金从源头进行规范，从备案登记、内部控制、信息披露再到基金的募集以及基金的具体投资操作都进行了严格的规定，格上理财认为，短期来看，强监管可能会带给私募行业带来动荡，但从长期来看，监管部门的严格约束是私募基金行业迈向规范化发展的重要一步，有利于整个行业的长期健康发展。
　　关键词：9：FOF受宠
　　基金业协会计划培育百家大型私募FOF机构
　　过去的3年时间里，证券类私募基金FOF出现了爆发式增长，取得了3年4倍的巨大增速。在经历了2015年FOF的井喷元年后，今年FOF市场的热情依旧不减。据格上理财统计，截至2016上半年，我国FOF产品的发行量达828只，管理规模超过500亿元，大幅高于去年同期水平。

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注：不含银行、券商管理的FOF数据来源：格上理财研究中心　　格上理财认为，虽然我国FOF的规模发展迅猛，但证券类私募基金FOF仍具有较大的发展空间。特别是在5月举办的量化对冲论坛上，中国基金业协会秘书长贾红波表示，协会最近在致力于推动中国的私募FOF的发展，计划在两万多家机构当中培育出一百家左右比较大型的FOF机构。
　　关键词：10：重启新三板
　　时隔半年，新三板融资再次获批
　　自去年12月证监会暂停金融类企业在新三板的挂牌和融资后，新三板新增挂牌企业中已几乎没有类金融企业的身影，已挂牌类金融企业也在一级市场融资中遇冷。而7月21日，新三板挂牌公司博信资产发布成功定增的公告，据格上理财了解，这是自去年12月证监会暂停金融类企业在新三板的挂牌和融资后，首家获批的私募机构。
　　证监会暂停金融类企业在新三板的挂牌和融资后，所有挂牌私募定增计划均受到不同程度的影响。据格上理财了解，在博信资产定增获批之前，思考投资、合晟资产、中科招商等挂牌私募的定增计划均告失败。格上理财认为，博信资产的获批反映出监管层有限度地重新开放了私募机构在新三板的挂牌和融资，但同时也对私募等机构的挂牌设置了更严格的条件，对私募机构来说既是机遇也是考验。

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