愉悦资本刘二海：新人群、新生活方式和新物种时代

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上传时间: 2019-12-30 18:54

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2015年，刘二海作为创始及执行合伙人创办了愉悦资本。图片来源：DR

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原文标题：愉悦资本刘二海：新人群、新生活方式和新物种时代 | 创投人榜

⊙作者：福布斯中国

刘二海强调了中国市场的特殊机会：新技术以及基于新基础设施的万亿行业的转型带来的巨大机会。
　　“2011年，在加拿大与美国边境的尼亚加拉瀑布，我和陆总（陆正耀）一起开会。一个偶然的机会谈到咖啡业务，当时就有了这个想法。”愉悦资本创始及执行合伙人刘二海回顾瑞幸咖啡的最初构想时说。
　　8年后，创立仅18个月的瑞幸咖啡敲响了美国纳斯达克的钟声。随着瑞幸上市，早期投资者陆正耀跻身2019年福布斯中国富豪之列，创始人钱治亚身家也曾一度达到10亿美元。而作为瑞幸咖啡A轮、B轮连续投资人刘二海，总计投资达1.2亿美元左右。
　　刘二海向福布斯中国表示：“瑞幸咖啡是我们基金到目前为止，单项目投资额度最大的。其实早在2006年，我投资神州租车出任公司董事时，就与这个团队非常熟悉。十年后，到了2016年，中国的咖啡消费真正启动、新基础设施成熟了，于是当年和陆总谈过的咖啡项目开始准备了，这时我们就参与到项目中，并且在2018年上半年进行A轮投资，下半年进行B轮投资。愉悦资本两轮大约投资了近1.2亿美元，是我们迄今为止，单项目投资金额最大的企业，在早期项目的VC投资中，这个规模也应该是非常罕见的。”
　　巨亏、烧钱、疯狂……瑞幸咖啡从诞生之初就争议不断。刘二海坦言：“由于是新物种，美国也没有这样的对标公司，市场上就比较难以形成共识，存在争议也是难以避免。随着瑞幸咖啡披露2019年第三季度报，门店层面开始盈利，大家看到了数据，共识也就逐渐开始形成了。相信随着运营业绩不断提升，共识也会越来越多。”
　　“瑞幸咖啡是构建在新基础设施之上的新物种，是一杯‘数据咖啡’，比传统的线下咖啡效率有了大幅提高。‘新基础设施’指的是移动互联网、移动支付、物流、IoT、中国制造等一系列要素构成的新环境、新生态。”刘二海一再强调“新基础设施”的概念。
　　回顾2019年的资本市场，整体投资活跃度比2018年上半年以前应该下降了很多，但2019年愉悦资本投资活动仍非常活跃，平均每个月都有新项目投资。途虎养车、蛋壳公寓这些各自行业内的头部项目，都是愉悦资本在很早期就进行了领投，后续又追加了数亿美元的融资。
　　“越是这个时候，资本更会向头部项目和头部基金集中。”刘二海说。
　　2015年，刘二海作为创始及执行合伙人创办了愉悦资本。
　　刘二海说：“伴随着中国新基础设施的成熟，投资人和创业者有可能参与到万亿级行业的重塑中、参与到社会经济变革的过程中、做出一些与众不同的事，这是一件激动人心的事。”
　　刘二海经历了16年风险投资行业进程，最初接触创业投资是从20世纪90年代的一次内部创业开始的。刘二海回顾说：“1994年，我硕士研究生毕业后参加工作，领导了公司内部创业的IP电话项目，包括制定技术方案、招募团队、外部募资、项目实施。IP电话最终成为公司最核心的业务，这是我对创业还没有清晰概念的时候做的一次内部创业，也亲身参与到了当时席卷全球的互联网热潮里。后来，我到一家硅谷科技企业的中国公司任副总经理，这家公司是多家知名的VC支持的创业企业，对风险投资和创业有了更直观的了解。2001年到2003年，我利用业余时间在北大国际读EMBA，使我有机会学到很多经济与投资相关知识。这些经历，让我对创业投资有了认识。最终，2003年我加入VC行业。”
　　加入到VC行业后，刘二海在第一家机构工作了12年，完成了从投资经理到核心合伙人的职业转换。
　　愉悦资本专注TMT和创新消费领域的投资，在管基金大约15亿美金。“2015年的第一期基金2亿美金，DPI为1.0，也就是说，我们已经将投资人的成本全部返还给回去了。这对于VC机构来讲，四年多达成这样的目标，非常不容易。主要是我们有一些优秀的项目，比如：摩拜单车，途虎养车，蛋壳公寓，蔚来汽车等。第二期基金是2017年3.19亿美金。我们有瑞幸咖啡在纳斯达克上市，还有公司在上市准备中。”刘二海介绍说。
　　基金总体运转良好，核心是愉悦资本有一个面向根据地的投资策略。刘二海进一步介绍，所谓根据地，有三个要点：其一，领域很大，可以进行很多项目投资；其二，愉悦资本在此领域里有数一数二的投资项目；其三，要有人脉和理解力。比如：汽车与出行领域，我们有易车、神州租车、神州专车、蔚来汽车、优信等上市公司，也有途虎养车、径卫视觉这样非常优秀的非上市公司，都是愉悦资本在A轮主导投资的。还有一些领域，比如：居住与空间、食品与饮品这些“投资根据地”也都收获了不错的项目。
　　2020年注定是不平凡的一年。作为一家中国的VC机构，对于外部环境，愉悦资本关注的有几个方面。首先，中国国内资本市场，注册制的推广。也就是，从科创板推广到创业板，甚至中小板；其次，H股全流通的实施；第三，美国股市是否大致平稳。
　　刘二海说：“我们看到的一个特殊机会是在中国，新技术以及基于新基础设施的万亿行业转型带来的机会是巨大的。这是愉悦资本未来5到10年的投资方向。瑞幸咖啡，途虎养车、蛋壳公寓都是这样的例子。我们还会进行更多这类投资。”
　　技术、技术推动下的万亿行业的转型以及新人群、新生活方式是愉悦资本投资的主题。
　　“技术创业型公司我们其实已经投资了不少，比如镁伽机器人、柠檬光子、径卫视觉等。但随着移动互联网、移动支付、物流、AIoT、中国制造等新基础设施在中国的完善，技术推动下的万亿行业的转型类创业企业发展会更快。”刘二海说。