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 只为那一刻 发表于: 2021-3-30 10:23:00|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 回港二次上市再次破发 B站如何讲好跨界破圈新故事?

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源自:北京日报客户端
  “今天有一种昨日重现的感觉。”B站董事长陈睿接受记者采访时感慨道。3月29日,在美上市刚满三周年的第二天,B 站再次登陆港交所上市,与当年在纳斯达克面临的局面一样,B站开盘即破发,较发行价808港元低开2.23%。
  在美首次破发并没有影响B站的成长。三年间,B站从一个市值32亿美元的“小破站”成长为市值342亿美元的“大公司”。但面对极其激烈的互联网竞争,不断破圈的B站也站到了转折路口,延续个性化标签的同时,如何寻找支撑高市值的盈利模式,成为B站面临的重大考验。
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  回港上市遭遇市场寒流
  在上市前的认购环节,B站出足了风头,超额认购超过170倍,是二次上市中概股中认购倍数最高的公司之一。上市首日,B站却开盘破发,盘中一度下跌7%,截至记者发稿下跌3%。
  “在上周,中概E股遭遇过去五年来最大的一个跌幅,这应该算是一个‘黑天鹅’事件,我们自己觉得能够顺利上市已经算是成功了。”陈睿在现场表示,对公司长期的股价有充分的信心,他援引B站纳斯达克上市首日自己的一句话,“十年后没有人会记得B站上市首日的涨跌,但会看到公司成长。”
  回港二次上市的中概股确实正遭遇一场市场寒流。早于B站一周回港上市的百度,同样首日破发,连续三天股价下跌超20%。上周五在美国上市的知乎也同样破发,当日股价最高下跌27%,收盘跌幅仍有10%。在富途证券评论区,甚至有投资者庆幸自己打新没中签。
  “中概股在香港市场的股价表现,还受到美股对标价格的影响。”中泰国际策略分析师颜招骏表示,对于二次上市的中概股而言,从定价至上市相隔四个交易天,这段时间美股的价格走势至关重要,也是最大的风险所在。受美国的《外国公司问责法案》等影响,3月24日,美股中概股又经历了一轮暴跌,B站也在当晚跌破100美元大关。
  也有声音质疑B站的定价偏高。此次二次上市,B站是今年港股市场上定价最高的一家公司,每股808港元的定价甚至高于当下的腾讯,仅次于去年二次上市的新东方。“B站的定价与入场费偏高,加上对B站有兴趣的投资者,早已于美国市场投资,股价难以像快手一样迅速炒高,投资者需要以长期投资的心态持有B站。”金利丰证券研究部执行董事黄德几表示。
  “破圈”抓住更多年轻人
  B站有底气将股价定为808港元的背后,是在美市值的一路飞升。哔哩哔哩(B站)成立于2009年6月,原名Mikufuns,在美股上市之初被认为是“Z世代第一股”。2020年3月至今,B站股价一年内最高翻了8倍。对比在美首次上市,B站三年市值翻了10倍以上,成为中概股中少有的“十倍牛股”。
  火箭式增长的背后,离不开B站努力“破圈”,抓住更多的年轻人。从“最美的夜”新年晚会到《后浪》三部曲,B站从战略上着力淡化自己固有形象,力求触达到更多年轻用户。据艾瑞咨询报告数据显示,截至2020年末,B站超过86%的月活用户年龄都在35岁以下。B站对自己核心用户的强调,也从Z世代(1995-2009年出生的人)延展至Z+世代(1990-2009年出生的人)。
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  “之所以要强调‘Z+世代’,正是因为B站想要覆盖更多的用户,且‘Z+世代’用户在视频生产和付费意愿上,都有不错的表现。”比达咨询分析师李锦清表示。根据港交所公告,2019年“Z+世代”向B站贡献了超过65%的视频市场收入,“Z+世代”的人均产值从2016年的516元增加至2019年的1280元,预计到2025年人均产值将达到3042元。
  得年轻人者,得天下。B站深知年轻人撑起了公司价值亮点与成长想象空间。“这三年间,B站的月均活跃用户从7180万增长到了2.02亿,这意味着每两个中国年轻人就有一个是B站的用户。”陈睿表示。此外,2020年第四季度,B站的日均视频播放量同比增长70%达12亿,月均互动量同比增长94%达47亿次,用户日均使用时长达75分钟。
  但B站的获客成本也明显上升,从2020年第一季度的143.7元增长至第四季度的212.7元,增加48%。此外,记者注意到,全国“扫黄打非”办通报显示,2020年以来共接到群众反映B站问题的线索逾500条,明显高于前两年。上海市相关部门也对B站行政立案处罚六次,约谈10余次。
  用户争夺战中亏损压力剧增
  年轻用户出于对社区文化的认同感而迸发出的高活跃度和高粘性,令B站与其他中国互联网公司迥然不同,也令其成为资本的宠儿。天眼查显示,2015年至今,B站共获得9轮融资,包括IDG资本、启明创投、华兴资本等知名投资机构,腾讯、阿里、索尼也相继入股。
  “B站商业化的思路是给用户提供他喜欢的内容,用户对内容会付费。”陈睿表示,相信优质的内容是最重要的竞争力。“视频化会是一个巨大的浪潮,视频在未来几年仍是增量市场,不仅是用户量,包括数量、视频时长,都会有很大提升,头部视频平台都有很大的机会。”
  视频的万亿赛道,拥有足够的想象空间,也令B站目前仍将用户增长视为最重要的工作之一,并要在2023年前达成月活用户数4亿的增长目标。B站招股书显示,Z+世代的人口总数超过4.5亿,这意味着B站要在3年内争夺掉88%的年轻人。边际效应下,一场与“优爱腾”和“快抖”的厮杀在所难免。
  B站营收从一路飙升的同时,亏损也与日俱增。2020年第四季度,B站的亏损从2020年第三季度的11亿元缩至8.4亿元,但同比去年亏损扩大了118%。全年看,B站亏损高达31亿元,同比扩大138%。
  4亿用户的星辰大海背后,如何用“盈利破圈”撑起千亿市值?成为B站亟需回答问题,也是投资者和市场等待的答案。“我们要用我们的实力去验证。”陈睿坦言,中国互联网竞争极其激烈,如何能让B站在未来几年的竞争中初心不改的存活下来是他面临的最大挑战。
  图片来源:B站
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