财经评论家水皮：房企投融资出问题大都因自己走的太过

源自：华夏时报

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　　李大霄力劝养老金入市“莫再错过婴儿底”

⊙记者：栗泽宇 漳州报道

　　5月26日，由《华夏时报》主办的“2016中国经济媒体领袖春季峰会”在福建漳州拉开序幕。当日晚间举行的“融金所之夜主题沙龙”活动中，《华夏时报》总编辑水皮、英大证券研究所所长李大霄等知名财经专家对中国股市进行了点评。
　　沙龙过程中，“观点始终保持稳定，但每次都有不同理由的”李大霄率先提出支持股市已见底观点的“股市上涨九大驱动力”，但却被水皮当场打断驳斥。
　　“第一大驱动力是经济数据的好转，这是一季度的情况，6.7%，有非常多的迹象，包括房地产的数据、固定资产投资数据，部分数据出现开始企稳，这是客观事实；第二大驱动力是货币政策的宽松；第三大驱动力是积极的财政政策，我们有3%的赤字，有6000亿元的减税，这个力度很大；第四大驱动力是积极股市政策；第五大驱动力是长期资本入市，外资的进入，保险资金的进入，社保基金5月1日实施管理办法，今年的养老金将要入市。”李大霄说。
　　说到养老金入市时，李大霄特意强调：“中国的养老金错过了钻石底，不要再错过婴儿底！我很痛心！中国的养老金应该在钻石底进来，如果真的进来了，中国人的养老问题就解决一部分了，我们在低位进入，不要再高位进入才是对养老金的最大负责。”
　　“我要驳斥他的理论！”李大霄的观点被水皮当场打断，“他说的第一季度经济企稳，我觉得还没有，‘权威人士’还没有认为企稳；第二个是货币政策的宽松，我觉得货币政策在慢慢收紧。积极的财政政策，这一点我没有什么分歧，但积极的财政政策不足以让市场反转。而长期基金入市，我恰恰认为外资没戏，你刚才说有一个问题停牌没有解决，现在每天谁在操纵市场？外资进来做猪头吗？”
　　水皮表示：“养老金进场，数量是有限的，6000亿元是毛毛雨，养老金为什么要入场？是补养老金的亏空缺口，现在财政部牵头正在做这个方案，填补养老金缺口。如果国有股划给养老基金，那么底部进场对它来讲不是事情，而在划的时候点位越高，对养老金越合适。换句话说，下个月方案成行，一批国有股划给社保基金，这就是社保基金实质性进场，它进场是卖股票。”

源自：华夏时报

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　　趋势是可以预测的，而点数是无法判断的。
　　什么意思？股市毕竟是经济的晴雨表，从长期走势看一定和经济周期相向而行；但是指数则不然，是短期交易各方博弈的结果，乱拳可以打死老师傅，各种变量过多，猜得越多，死得越惨。
　　权威人士再一次出现在中共中央的机关报《人民日报》，再次发表对于中国宏观经济形势的分析和判断，水皮在周一前所未有地在开市前预警，多头请睁眼，别再做白日梦，新一轮股市动荡难免。事实果然如此，当天上证大跌81点，跌幅为2.79%，深成指大跌310点，跌幅3.07%，而创业板跌75点，跌幅达3.55%。虽然从指数上看没有惊人的暴跌，但是联系到此前一个交易日已经出现破位大跌，K线形态上是连续的破位，此后数日虽然指数有国家队护盘勉强翻红，但是大多数个股跌幅持续，再下台阶已经成为趋势。
　　权威人士之前已经在《人民日报》出现两次，最近的一次是2016年1月4日“七问七答供给侧结构性改革”，当天指数熔断，2天后再次熔断，上证从3600点直下2638点，千股跌停上演，坊间称之“股灾3.0”；更早，或者说权威人士第一次出现在《人民日报》则是在2015年5月25日“五问五答中国经济”，6月12日A股上轮牛市见顶5187点后开启“股灾1.0”。因此市场有人断言，权威人士出现之时便是股市暴跌之日，但是权威人士的访谈者告诉水皮其实不然，权威人士第一次问答之后A股连涨4天，并非每次都是暴跌走势，K线留痕，所言不谬。
　　权威人士为什么权威？
　　不仅在于其位置，更在于其说法，水皮不唯上、不唯书、只唯实，所以认可、赞同、支持其说法，简单地讲，就是有道理。
　　这一次权威人士谈经济的题目是“开局首季问大势”，洋洋洒洒七八千字，从股市角度看，可以概括成三个意思：第一个意思即中国经济今后一段时间是L型，没有V字或U字型的走势，作为经济的晴雨表，不要做不切实际的预期；第二个意思，不会再有人为的“国家牛”或“政策牛”，因为股市，不仅是股市包括汇市和楼市都要回归各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段；第三个意思，目前金融系统内在的脆弱性决定股市的“超调”，并非投机力量决定，高杠杆是“元凶”，必须坚决去除。
　　那么，股市的功能定位是什么呢？
　　“股市要立足于恢复市场融资功能，充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露的质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。”
　　“今年伊始发生的股市汇市动荡，也反映出一定的脆弱性。要避免把市场的这种“超调”行为简单理解成只是投机带来的短期波动，而要从整个金融市场的内在脆弱性上找原因，其中高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升，处理不好，小事会成大事。”
　　还没看明白的朋友，可以想想最近证监会的政策信号，无论是对中概股回归的约束还是对跨界定增的解释，或者对退市进展的研究，传递的是不是都是管理层该作的作为，至于指数的涨跌本来就不该是证监会该管、能管、管得了的事情。
　　融资的意义不再展开论述，这是市场对于政府的意义，权威人士不过再一次一针见血点破而已，现在在证监会排队的企业就700家，一周上7家两年都上不完，更何况这样的堰塞湖在将来只会越来越大，靠注册制暂缓的“拖”字诀，拖得过初一拖不过十五，问题该解决的还是要解决，不能自欺欺人装鸵鸟，把头埋进沙子就装看不见是不行的。基于这个前提，那么IPO速度加快就是非常正常的结果，注册制甚至也会超预期推进，国家队对于指数的调控会渐行渐远，市场会进入自我调节状态。其实也只有这样，市场的底才会在不知不觉中到来，四个字，不破不立。

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈
　　空头请闭嘴多头请睁眼
　　再见，3000点
　　炒股要讲政治。
　　好像很正确，其实是句正确的废话，在中国，什么可以不讲政治？什么都要讲政治！更何况“经济基础决定上层建筑，上层建筑反过来又影响经济基础”这样的政治经济学每一个上过中学的中国人都是知道的，炒股炒的是经济的预期，当然更要讲政治。
　　讲政治，一讲大局观，二讲政策面，三讲守纪律。
　　大局观居首，老话讲“不谋全局者不足以谋一城，不谋万世者不足以谋一时”，股市只是社会经济生活的一部分，指数只是经济的晴雨表，不把股市置于其中，必然盲人摸象。
　　政策面其次，中国的经济既不是完全刻板的市场经济，更不是传统死板的计划经济，中国经济是政策经济，有形之手较无形的作用短期更有效，未雨绸缪，才有可能占领先机。
　　守纪律补充，有的事情只能做不能说，有的事情只能说不能做，正能量的话可以多说，负能量的牢骚不能多发，一味看空有政治风险，一味看多有职业风险。
　　总之一句话，炒股，在政治上要和党中央保持高度一致，不要自作主张，不要自以为是，不要断章取义，不要嫁祸于人，更不要人云亦云，利令智昏。
　　讲政治但是不能绑架政治，因为炒股毕竟是你自己的事情，没有人拿枪逼着你进股市，更没有人在你挣钱的时候强行分享你的收益，你的投资行为和政府是没有关系的，不能套牢之后就赖政府，就指望政府救市替你买单，“愿赌不服输”是不成熟的表现。股灾发生之后，政府救市救的是市场的系统性风险，不是你个人套牢的股票，你不走是你的事情，但斌其间说过的一句话给人印象至深，那就是：政府在发生股灾的时候曾经救过你，你要记得感恩，感谢政府曾经给过你机会，但是遗憾的是，不少人不是这么想的，他们不少人把救市等同于救命，把救命等同于解套，把解套等同于送钱，这就是误会。
　　这种误会经常发生并被误读。
　　国泰君安的首席策略师任泽平经常语不惊人誓不休，比如2014年8月份行情初起之时就放言5000点，号称“党给我智慧给我胆”，这是样板戏《智取威虎山》的唱词，眼下又为春季攻势突破3600点大呼小叫拼命干，号称到了拿着党章冲进股市的时刻了，但是指数并不争气，反弹到3000点就止步不前，任首席面临打脸的节奏。
　　讲政治也要避免过犹不及。
　　任首席就是用力过猛，2014年5月才下海的任泽平此前在国务院研究中心宏观部任职，讲政治有天然优势，站得高，看得远，但是曾经的辉煌现在正在成为负担，赌场中的人是久赌必输，策略分析是言多必失，更何况每个人都有惯性思维，任泽平起步是牛市思维，其逻辑在牛市中屡试不爽，但是眼下的市场则是熊市，谨慎无大错。拿着党章冲进股市的人会是什么人呢？任的意思是党员要带头不怕牺牲吗？炒个股票要搞得如此高尚如此悲壮吗？难怪陈浩之流看到任泽平如此喊话就不再敢吭声了，任泽平拿党章作护身符，谁敢反对？不过，即便如此，陈浩依然把5月开门红的那根阳线当作了市场向行政主导的指数作最后的告别，此后，市场归市场，监管归监管，裁判员不下场打球了，这当然是好事。
　　5月开门红源于节前政治局关于经济形势的会议，关于后市判断，前所未有地把股市放在第一条，一共五句话：第一句保持股市健康发展，第二句话是让市场机制充分发挥调节作用，第三句加强基础制度建设，第四句加强监管，第五句保护投资者权益。关于这五句话的解读，“水皮杂谈”视频中已经说过，大多数人关注点在第一句，所以有了开门红，但是水皮和陈浩关注更多的是第二句话，所以得出一致的结论，提醒大家了，听不听在各位。
　　一个比一个精，谁绑架谁？！
　　3000点虽然不是地平线，但却是当下的价值中枢，再见是暂时的，重回是早晚的，空头请闭嘴，多头请睁眼。

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈
　　一根螺纹钢刺破谁的底裤？
　　流动性就如同洪水。
　　水能载舟，亦能覆舟，更何况是洪水。
　　现在的流动性基本上全都涌入了大宗商品期货市场，据传大批来自股市的大户已经把打涨停的风格带到了期市，疯狂的打板模式在黑色系大宗商品市场上屡见不鲜，伴随着这种疯狂的则是资金成交量的急剧放大，2015年股市的疯狂一幕正在期市重新上演。
　　疯狂到什么地步呢？
　　疯狂到仅螺纹钢一个品种，一天的交易量就差不多是这个品种全年的产量，一天的交易额超过沪深两市股票交易额的总和，对的，你没有看错，就是如此。4月21日，螺纹钢的主力合约rb1610成交总数是2236.1万手，一手=10吨，即成交总吨数为2.2361亿吨，而2014年全国螺纹钢总量不过2.1527亿吨，rb1610目前的结算价为2708元/吨，由此计算，一天的成交额即为6055.36亿元，而当天沪深两市的成交量是5421亿元。
　　到底是股市不争气，还是期市太嚣张，一根螺纹钢就轻易刺破了沪深股市的底裤？
　　其实，期市的狂热并非一朝一夕形成的，而且这个过程伴随的也正是股市探底的过程。
　　螺纹钢的最低价出现在2015年底的1618元，现在反弹到2787元，此前的2013年底价格在3745元左右，简单讲，就是过去两年价格跌掉2000元，现在弹回来1000元，只不过这几天的反弹力度太大而已，三天就是10%，期货是杠杆交易，10%的落差足以让多头一步登天、空头血本无归。据说期货大户葛卫东爆仓一天亏损就是3.5亿，而交易所亦不敢大意，连夜降温，把螺纹钢的交易手续费从成交额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一，同时对其他交易品种的投资者开始限仓交易。
　　螺纹钢只是一个品种，黑色系的主力品种还有动力煤及铁矿石，这两位的炒作力度一点不比钢材小，铁矿石的最低价出现在2016年的1月13日，298元，现在的价格在493元，也就是说从300涨到500，涨幅近70%，而2013年底铁矿石的价格在984元，现在也只有当时的一半；动力煤的低点出现在去年底，价格是278元，现在则是406元，涨幅差不多接近50%。当然，这是国内，国际上，原油价格才是定海神针，而原油期货价已经从最低的26美元涨到了现在44美元附近，反弹的力度超过70%，特别是最近，经历了冻产协议破产的闹剧，油价不但没有就此回落，甚至创出新高，即便从33美元算，也有10%的涨幅，影响到国内的石油沥青价格出现爆炒也就顺理成章，4月4日，价格尚在1674元，现在已经冲到2200元附近，涨幅超过30%。
　　大宗为什么疯狂？
　　一是受一季度中国国内GDP态势的影响，开门红在一定程度上让人产生了经济U字型反弹的想象，而房地产的回暖也加深了此种印象，钢材、水泥、电解铝的价格返身向上，螺纹钢一马当先；二是对未来经济刺激的预期，中国政府推进近100项铁公基项目的上马。同样让市场作出了4万亿+的判断，至于这是饮鸩止渴还是扬汤止沸跟投资者没有关系，更没有人为4万亿后遗症承担责任，反思2010年以后长期熊市的原因，这才是让长期价值投资者绝望的地方，此前水皮评价开门红如网红也是这个意思，新问题老套路，治标不治本。
　　金融如水，水往低处流，人往高处走。流动性去了期市，股市还有戏吗？当然没戏，因为不但增量资金进不来，即便是存量也备受诱惑，红杏出墙，想要坚挺谈何容易，大喊干字容易，力不从心奈何？大盘必跌又岂是拉拽几个招商和民生银行能够糊弄的？而在水皮看来，分流事小，之后的紧缩才是真正致命的，央行又不是傻子，谁都知道大宗恶炒的后果就是通胀，“蒜你狠”重出江湖就是信号，“姜你军”必然雪上加霜，而这一切的根源无非在于货币的泛滥。新华社的报道非常明确，“鉴于经济与金融市场出现的变化，未来几个月中国货币政策将维持一定程度的宽松，将比去年更加突出稳健。”提醒大家，重点不在宽松，这是障眼法，重点在稳健，这绝对正确而且必须，但对市场流动性就是隐患，大家好自为之。

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈　　既在意料之外又在情理之中　　首季开门红看上去像网红　　首季GDP增速6.7%。
　　这个数字高于6.5%，低于6.9%，因此，对于悲观者来讲，这是惊喜；对于乐观者而言，这是意外。
　　6.5%是2016年中央政府的下限，而6.9%则是2015年全年GDP的增速。经济在减速，这是不争的事实，但是积极因素在滋长，这也是客观的现象，现在不太清楚的是，积极因素的增长有多长的持续性，最终能完成经济探底那个L型的拐点，尽管现在已经有人在预测U字型或W字型，作为短期的反复完全有可能，但是作为一个长级别的周期显然可以忽略不计。
　　几乎所有的分类数字都支持向好的判断。
　　中国3月规模以上工业增加值同比增加6.8%，预测数是5.9%，前值是5.9%，1-3月份规模以上工业增加值同比增加5.8%，预期5.5%，前值5.4%；
　　中国1-3月份城镇固定资产投资同比增加10.7%，预期10.4%，1-2月是10.2%；
　　中国3月社会消费品零售总额同比增加10.5%，预期10.4%，1-3月社会消费品零售总额同比增10.3%，预期10.2%，1-2月10.2%；
　　中国1-3月全国房地产开发投资同比名义增长6.2%，1-2月同比增长3.0%。1-3月，房屋新开工面积同比增19.2%，1-2月同比增长13.7%；1-3月份，商品房销售面积同比增长33.1%，1-2月同比增长28.2%，1-3月，商品房销售额同比增长54.10%，1-2月同比增长43.6%；
　　中国3月货币供应M2同比13.4%，预期13.5%，前值13.3%，3月新增人民币贷款13700亿元，预期11000亿元，前值7266亿元。
　　联系前不久公开的外贸数字，对外出口增长10%，而上个月则是下跌20%，两个数字对比足以让分析师发疯；而CPI同比为2.3%，比预期要低，PPI环比上涨0.5%，虽然同比下降4.3%，但是较预期降幅要少，而PMI则已经在50以上，表示企业对未来市场较为正面。可以这么讲，国内经济面利好是不断的。
　　与此同时，国际经济形势也非常给力。
　　首先是美联储在加息的问题上停下了脚步，虽然有不同的声音，但是可能即将加息的次数从4次下调到2次。
　　其次是俄罗斯和欧佩克在未取得伊朗的意见下已经就原油生产的冻结产量达成意向，供求关系有望缓解，这直接导致原油二次反弹，从30多美元冲破41美元，受原油期货价格上涨的影响，大宗商品期货价格也有反弹动作。
　　再者，受原油反弹影响和美元走弱关联，道指反弹创出新高，拉动欧洲股市也进入反弹，市场风险爱好度明显上升。
　　GDP首季开门红，通胀压力减缓，外围市场走强，凡此种种让不少卖方分析师热血沸腾，国泰君安的任泽平大喊3600点，渲染多方资金碾压式入场。英大证券李大霄则一如既往宣布顽固空头已经投降，股市又一次进入慢牛周期。而盘面上，指数也似乎呈现跌不下去的感觉，每每走势即将破位，总有神秘力量在盘中公开表演肌肉秀，不计成本拉升“两桶油”和金融股，受此大庄感染，“煤飞色舞”重出江湖，甚至创业板的指标股也有资金东施效颦，外汇局梧桐树平台因为承接中金公司的“债转股”而进入诸多蓝筹的大股东行列，市场以讹传讹出现了国家二队。
　　热血沸腾，热血沸腾，热血沸腾。
　　重要的话说三遍。
　　但是，但是，但是，指数实际并不给力，至今连3100点都过不去，更不用说3600点了。指数为什么这么一步三回头，欲进还退？恐怕和现在场内的资金结构有关，国家队来是救急的非常之举，但是不轻言退出的承诺被演绎成一种神存在，每每下午两点神龙见首不见尾，每天大盘破位之时一柱擎天，每每该涨之时却不战而溃，市场已经不像市场，越来越像赌场，赌的就是国家队出不出现，要不要和国家队作对手盘，这种格局让所有参与者都陷入囚徒困境！
　　首季开门红既在意料之外又在情理之中。

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　　“△财经栏目之夜-正和岛夜话”于3月23日晚在海南博鳌举行。上图为著名财经评论家、《华夏时报》总编辑水皮。（图片 顾国爱 摄）　　“△财经栏目之夜-正和岛夜话”于3月23日晚在海南博鳌举行。著名财经评论家、《华夏时报》总编辑水皮出席并演讲。
　　在谈到分享与共享的区别时，水皮表示，“把所思所得与大家交流，这个过程是主动分配出去，是一种分享。而共享是去要求，去分割，是相对被动的去争取市场空间或者利益”。其表示，“互联网对于中国社会的意义，决不仅仅是经济发展的意义，也不仅仅是社会发展的意义”。
　　水皮以滴滴举例，“滴滴最有价值的，不是闲置车辆的利用，而是对于出租车行业垄断经营的冲击”，“这个比所谓省点汽油、省点路费意义大得多，但现在还没有冲破，但是基本上快了，快接近临界点了，大家再努把力就冲破了”。
　　互联网金融领域同样如此，水皮直言，“互联网金融是对中国最垄断的金融领域的冲击”，“领导比较开明，但你很难指望在体制下成长起来的领导真的革自己的命，但是你们来革命的时候他不阻拦，这已经相当不错了”。
　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

源自：华夏时报

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　　“滞胀”幽灵在空中飘来荡去
　　“只要你有信心，我就有信心。”
　　这是李克强总理新闻发布会后回答包括《华夏时报》记者在内的追问作出的回应，也是新闻发布会最有价值的信息。事实上，在此之后不久，跌跌不休的创业板指数就率先蹿红，为两会的维稳行情画上了一个完美的句号。

信心从何而来？
　　市场运行有其自然法则，跌多了涨，涨多了跌，或者说跌不动就涨，涨不动就跌，行政的干预效果可能适得其反。
　　两会期间，暴力哥频频出手，生拉硬拽确保上证指数稳定，甚至不惜在K线图上造出多达11根的真假阳线，而深成指和创业板指数则无人关照，如同一个没有亲妈的孩子般自生自灭。虽然从指数看，上证指数不过下跌只有4个点，深成指则跌了300个点，创业板也有30个点的跌幅，但是两会结束后，就在大家猜测暴力哥撤退大盘没人看护之时，创业板却率先启动，第一天狂飙5.5%，第二天乘势再冲4.5%，两天指数居然上涨10%，带动上证指数不仅冲过2900点，甚至逼近3000点。

为什么会这样？
　　两会期间，不仅暴力哥有实力护盘，管理层也是暖风频吹，先是注册制事实上从政府工作报告中消失，后是刘士余新闻发布会确认熔断被判死期，最后则是上海战略新兴板从“十三五”规划中消失，种种迹象表明，困惑市场的诸多的不确定的供求因素正在发生变化。新官上任“三把火”，但是刘士余的“火”是给投资者点燃的信心之火，而不是所谓的激进变革新政。不过，即便如此，投资者其实也是心有疑虑的，盘面观望气氛也是相当的浓烈，政府用心良苦，市场我行我素，而两会之后的上涨，与其说是护盘结束的结果不如说是美联储议息的后果，美联储决定维护利率不变让全球投资者松了口气，当天沪深两市即跳空高开，最活跃的创业板龙头借机拉高，而配资放开和Homes复活等流言亦开始流行于市，干柴烈火，气焰冲天，一轮被压抑已久的反弹水到渠成，可谓“天时，地利，人和”。

2016年的机会在哪里？
就在超跌反弹中！
　　大霄兄一直在鼓吹反转，能够反转当然好，但是现在不如把握好反弹的机会，毕竟宏观经济依然处在下行周期，复苏被证伪，货币政策亦不见宽松迹象，“滞胀”的阴影反而若隐若现。最新的数据表明，2月份的工业增长额只有5.4%，远低于预期，差不多是2009年以来的最低数；CPI则上升为2.3%，但是同期的PPI则依然是负的4.9%。一方面PPI48个月下行，一方面CPI则创上19个月新高，尽管有人不以为然，认为扣除食品因素，核心CPI同比增速实际较1月份还下降0.2%，此时判定“滞胀”为时过早，但这不也是相对通缩而言吗？充其量退而求其次而已。“滞胀”相对通胀或通缩都难办，如果货币宽松，则可能导致CPI快速上涨，而如果货币紧缩，则可能导致PPI继续下行，松紧各有利弊，货币政策难度极大。从已经公布的金融数字看，1月份的天量信贷并不可持续，2月份新增贷款只有7266亿，较2.5万亿大幅减少，社会融资规模7802亿，而此前则为3.5万亿，从2016年的任务“去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板”而言，GDP定义为6.5%～7%，“滞”已是一种相对乐观的可能，而“胀”则两说。总之，2月份的信贷规模如果常态化的话，那么，结果就是一个词，紧缩。2月份的M2为13.3%，同样比1月份环比大幅下降，低于预期，而预计的全年M2也就是13%，还有下行的空间。发出去的钱如泼出去的水，想收都难收，实体经济不景气，M2增速越高越糟，因为钱是最敏感的，哪有机会往哪钻，股市牛市往股市钻，楼市走强往楼市钻，在股市叫场外配资，在楼市叫“首付贷”，性质是一样的，都是高利贷。因此，在央行打击“首付贷”这种中国式次贷的同时，股市开始流传放开场外配资的传言也就不足为怪了，在金融要去杠杆的背景下，这种可能性实在太过渺茫，股灾的教训不会这么快就忘了吧！真的只有7秒钟的记忆吗？
　　春天到了，阳光明媚，春心荡漾，躁动难忍。

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈
　　“牛市余”或是“留市愚”谁当主席与你何干？
　　城头变换大王旗。
　　中国证监会主席换人，没有悬念的换人，意料中的换人，只是时间和市场的期待略有不同；但是考虑到全国两会在即，因此，时机的把握，应该讲是合适的。
　　市场会怎样呢？
　　虽然换手如换刀，但是趋势就是趋势，如果证监会主席换个人就能牛熊颠倒、乾坤倒转，那么倒也简单，隔三差五换个人就可以，实际情况大家都心知肚明，那是不可能滴。
　　上证指数非常讲究，前三天连续强势，后两天风云突变，“两阳夹一阴”的多头炮阵势可以看作是一种政治姿态，也可以看作是一种情绪的宣泄，更可以看作是民意反应。而后两天，尤其是周四的暴跌，特别是那个奇特的数字2741.25点和那个6.41%的跌幅，则可以看作是真相毕露，这就是所谓的趋势。“真的勇士敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。”哦，这段话是鲁迅在《纪念刘和珍君》中写的，用来描述投资者的状况是不是有点形象，“这是怎样的哀痛者和幸福者？然而造化又常常为庸人设计，以时间的流逝，来洗涤旧迹，仅使留下淡红的血色和微漠的悲哀。在这淡红的血色和微漠的悲哀中，又给人暂得偷生，维持着这似人非人的世界。我不知道这样的世界何时是一个尽头”。
　　鲁迅不知道的尽头，我们又有几个人知道？中国股市自开市以来也就25年左右，证监会主席来来去去却有八位之多，平均在岗时间为两年多一点，只有尚福林差不多近十年，肖钢在任3年不到，前任郭树清连两年都没到，刘士余上任能在这个火山口坐多久天知道，这个位置之所以现在会变得这么难坐是因为这个市场和太多的群众联系在一起，和太多的上市公司联系在一起，和太多的财富分配联系在一起，和太多的行政干预联系在一起，和太多的利益诉求联系在一起，历史上从来没有像现在这样，证监会面对市场风吹草动，不是午夜发文就是清晨澄清，而投资者更是形成了“愿赌不服输”的心理预期，救市已经被形成了“共识”，不救市会挨骂，救市不成也会挨骂，长此以往又该如何是好？市场本来就是多头和空头组成的，消灭空头，多头自然也就没有活路，这个道理管理层不懂吗？
　　尚福林当主席时上证指数创出6124点历史高点，但是离任时也一样被封外号“上涨幅度为零”；郭树清上任时大力倡导价值投资，蓝筹银行也有优异表现，但是离任时同样被说成“锅输清”；肖钢上任后形成了所谓“改革牛”，但是暴跌后同样被调侃成“削光”。再吉利的姓氏到了中国股市都难逃脱悲惨的下场，刘士余这三个字在刘牛不分的南方地区被念成“牛市余”，更有人指出刘主席属牛，又是牛刘不分，不是属相为牛，中国股市牛运就在眼前；但是，此番暴跌，刘士余或许又会被人念成“留市愚”，市场八卦说笑是可以的，但是搞成迷信自欺欺人是不可以的。刘士余刚当主席，需要时间，需要学习，需要理解，更需要大家以一颗平常心对待。实话实说，证监会主席换人是一种担当，不管肖是主动辞职还是被动免职，但是决不意味着证监会主席要对指数上下负责，他负不了这个责，也不能负这个责，更没本事负这个责。
　　最近几天网上流行一个小段子，说在过去的两年中所有在美国被认为行之有效的经济理论都在中国被实践了一把，从凯恩斯的政府干预到克林顿的互联网+，从马歇尔主义的“一带一路”到里根主义的供应学派，从弗里德曼的货币主义到熔断机制，结果是一样的，中国股市专治各种不服。
　　规律就是规律，不服不行。
　　全国两会召开在即，历史上两会期间就没有行情，道理以前说过很多次，这次也不会例外，或许现在没有什么期待就是一个最好的结果，没有行情才是市场开始走向成熟的开始。

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• 刘士余
  

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈
　　妖蛾子不是灰天鹅 谁家过年不吃顿饺子
　　妖蛾子不是黑天鹅也不是灰天鹅。
　　妖蛾子的出现既在意料之外又在情理之中。
　　过去的24小时中，先后有两只妖蛾子脱茧而出，扑腾翅膀扇起的阵风在世界各地来回荡漾。
　　一只妖蛾子在沙特，一只妖蛾子在日本。
　　来自沙特的妖蛾子在前一天（1月28日）的半夜忽然发表声明，倡议所有产油国一起减产5%。话音未落，纽交所和布伦特的原油交易价格在盘中都表演上了旱地拔葱，分别蹿升了7%～8%的涨幅，尾盘虽然有回落，但是顽强上涨了2%～3%，一改连续多日的颓势，油价不但重回30美元之上，而且有走出低谷的感觉。受油价走强的鼓励，此后开盘的道琼斯指数也跳空高开，盘中虽有回落，不过尾盘依然上涨有0.7%左右。
　　来自日本的妖蛾子则在隔日午间收盘之时发表声明，宣布日本央行实行负利率。这个消息是如此生猛，导致日经225指数在上午绿盘的基础上下午开盘就暴涨近3%，盘中几经折腾，尾盘也强势收了回去，收获2.8%的涨幅。而与此形成对照的则是日元兑美元猛跌2%，再次大幅贬值。不过，所谓的负利率其实和一般大众理解的是有区别的，日本央行宣布从2月16日起，引入三级利率体系分别实施正、零、负利率，真正成为-0.1%利率罚息对象的是日本各银行存放在央行的超过12个均值的超额保证金，数量并不大，用意还在于刺激各大银行把钱投向市场而不是存回央行。作为安倍经济学的体现，日本的量化宽松政策实施也有两年左右，边际效应实际上是递减的，尽管如此，市场对于日本午间出招多少还是有点始料未及。
　　不管如何，外围市场的妖蛾子传递的信号都是正面的，富有刺激的，对于A股的反弹构成了极大的诱发和支撑，真是天时、地利、人和。来自沙特的妖蛾子能否引起欧佩克的共鸣，削减的产量能否对冲伊朗回归供油大家庭以及中国需求下降的落差是下一步的问题；而相比之下，日本央行负利率而引发的日元贬值对中国可能更有实际的影响，会不会对中国人民币的稳定构成压力，这是一个必须考虑的问题。而此前的一天，中国总理李克强刚刚和IMF总裁拉加德通过电话，重申中国人民币不存在持续贬值的基础，中国也不会玩打压近邻的货币战争，人民币中间价和市场收盘价的差距也基本填平。而美国则由于加息的迟钝，美元也开始上下盘整，单边上升势头也有所遏制，人民币贬值的外部被动的压力也大大减轻，而如果人民币币值相对稳定的话，A股短线可能就不存在连续大跌或暴跌的可能，索罗斯所言做空亚洲货币可能就是烟雾 弹或者恐吓。
　　必须承认，新年之后的这一波下挫幅度之大、程度之烈、时间之短都在刷新A股的纪录，如果不是周五的最后反弹，极可能形成A股有史以来最大的月跌幅，即便如此，也是差一点的事情。伴随着下跌的发生，大家开始麻木，呼吁救市的声音也日趋微弱，机构尤其是私募机构好像已经做好了愿赌服输的思想准备，而仅仅一个月前，他们还在盲目乐观地加仓，指望出现所谓的慢牛走势。
　　反弹是可喜的，但是反弹就是反弹，大家千万不要把反弹当作反转，老话讲，反弹不是底，是底不反弹，底部会比大家想象的低，李大霄的“婴儿底”只是美好的想象，也是一种善良的愿望，但是我们不能把希望当现实，把愿望当梦想，寻底同样也是一个漫长的过程，反复的过程，投资者必须要有打持久战的心理准备。
　　春节前还有红包行情吗？
　　这个问题问得并不过分，但是了无生趣，正是因为对于一季度红包的期待，让不少在元月就断手断脚，上证指数就是22%的跌幅，创业板中小板近30%，即便有红包又能弥补多少？反过来，有没有红包又有什么意思呢？当打新基金都可能爆仓的时候，保本可能才是更为现实的选择。或许春节之后，大家对于现金为王才会有更加刻骨铭心的悔悟。

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈：一封告别书扫落一片秋 钢铁业去产能刚刚开始
　　网上出现了一种极其煽情的告员工书，最早看到的版本是日照钢铁的老板杜双华，最新看到的则是包钢的董事长周秉利，是真是假的不知道，知识产权是谁的也不知道，但是有一点我们是知道的，那就是不管是杜老板或者是周老板，都是钢铁业的老大，一封信如同一片秋风扫落的树叶，这叫一叶知秋。
　　信的内容大体是一样的。
　　首先是无奈，其次是悲壮，再者是发誓。
　　无奈表现在对市场形势的绝望，本来都想扛一道，但是现在看来实在扛不下去，一方面是钢材价格没完没了地下滑，另外一方面库存根本消化不了，生产越多亏损越多，所以，没有办法只能停产减产；
　　悲壮表现在对于员工而言，这种停产减产就意味着减员裁员，下岗回家，钢铁厂效益都不好，其他还能有地方上岗吗？
　　发誓表现在对于未来的信心，留着青山在不怕没柴烧，只要企业能挺过来，活下来，那么有朝一日公司只要招人就首先让曾经离开的员工回来，只要还有一人还没回来公司就不招一个新人。
　　声情并茂，晓之以理，动之以情，尼玛现在老板的情商一夜之间好像换了个人一样，到底是形势比人强，搁平时，老板能如此低三下四求员工体谅、体察、体会？
　　看看这一段。
　　“这是我们XX钢厂生死存亡的关头，进一步则会加速走向死亡，退一步或能求得生存，作为我们这样一个拥有XX万名员工的企业，企业的存活与所有员工的生活息息相关，如果再不采取断然措施，我们只能坐看这艘大船带着所有的员工一起悲壮地沉没，覆巢之下，焉有完卵。如果等到那个时候，企业在经济形势最严峻的时期倒闭了，所有人都将各奔东西，自谋生计，就业机会将更加微乎其微，可能到时候给大家带来的将是更加惨重、更加被动的打击，与其到时全盘皆输，不如现在断腕求生。鉴于这种形势，我决定采取一系列应对措施，压缩产能，瘦身减负，尽最大可能保住企业的生存元气。
　　“做出这个决定，对于我本人和公司的所有管理人员来讲是万般痛心无奈。我作为集团董事长，更加沉痛伤感，你们与我风雨同舟，并肩携手，历尽了千辛万苦，也铸就了X钢昨日的辉煌，你们依托于企业，企业倚重于你们，有如手足腹心。作为董事长，任何一名员工的离开，我都是不愿意看到的，此次减产对企业对我来说，如同剁手砍足，实在是迫不得已。”
　　不能再引用了，东北话讲，眼泪哗哗的。
　　没有办法，这就是现实。
　　但是，未来或许是光明的。
　　“当此危难之时，只盼大家理解我的苦心，只要企业能够活下去，走的人一定还能再回来，也请你们一定要树立信心，我们的困难只是暂时的，你们的离开也只是短期的。尽管眼前的危机会给我们带来沉重的打击，但来年市场还会有无限生机。国家已经采取积极措施，如两万亿的铁路项目、4万亿的基础设施建设、廉租房政策的推广落实以及对企业实施减免税，加大金融扶持力度，这些举措的推行展开，必将带动整个国民经济的好转，同时也必定会拉动钢铁产品的需求。我们相信，在不远的将来，很可能就是来年春天，市场可望逐渐回暖转好，我们企业也会走过这个困难时期，迎来又一个发展的春天。”
　　哦，饱饱的正能量，点赞不能再多了。
　　钢铁行业的状态是转型升级的经济的缩影，金融危机前中国的钢铁产能已经是世界第一，金融危机之后世界第一依然是中国，世界第二的是中国河北，世界第三的是中国河北唐山。产能过剩还不是最大的问题，比产能过剩更大的问题是债务，整个钢铁行业欠债3万亿，其中1.3万亿欠的是银行，按现在的利润1327年才能还本，同样这个数字也是年收入的1.67倍，怎么办？谁能输血，能输多少血，输多少血才能满盘复活？不破产清算，产能怎么削减？破产清算，员工失业怎么办？
　　或许，这就叫阵痛吧。
　　不能再说了，再说，眼泪又哗哗的了。