实力机构周四强力推荐6只极度低估金股

源自：中国证券网

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上海梅林：资产注入+海外并购 净利润有望翻番
　　上海梅林股价两日涨幅近10%，短期看公司生猪资产注入和海外收购并表大幅增厚业绩，预计公司2016年收入突破250亿、利润翻番，长期来看公司效率持续提升和肉类战略不断推进，梅林有望成长为中国牛羊猪肉综合性肉食龙头。
　　牛肉是空间巨大的蓝海市场和渐行渐近的食品饮料产业性机会，梅林未来有望成长为国内领军企业。（1）牛肉产业风起云涌，各路资本和上市公司争相抢夺海外相关资源，国内牛肉规模超过 5000亿元，且成长潜力仍足，目前尚无全国化领导品牌，空间和机会都不言而喻。作为最先挖掘国内牛羊肉产业和研究最深的卖方团队，中泰食品饮料一直在提示牛肉这一食品饮料领域未来的产业性机会，近期我们继续草根调研牛肉产业链，诸多观点判断再次得到验证（具体参加行业报告《“牛肉产业风起云涌”系列调研报告_空间不言而喻，渐行渐近的食品饮料产业性机会）。（2）梅林收购新西兰最大的牛羊肉生产商 SFF 集团，短期内就将成为中国最大的牛羊肉企业（从总屠宰量上看），且未来协同效应值得期待，梅林具有丰富的渠道优势和产业优势，旗下联豪牛排高速成长、并创下天猫 40万份的单品销量记录，而禀赋差距决定了国内牛肉行业未来的竞争成本就在于海外布局，梅林未来有望成长为国内牛肉领域的领军企业
　　目标市值 200亿元，对应股价 21.3元，维持“买入”评级。采用分部估值法，分别给予公司传统业务 100亿元估值、生猪养殖资产 50亿元估值、SFF 海外资产 50亿元估值（具体拆分详见我们深度报告），目标市值总计 200亿元。由于并表节奏影响，调整今年收入及盈利预测，预计公司 2015年收入为 125、268、294亿元，同比增长 18%、116%、9%（收购 SFF 按 2016年全年并表估计）；实现净利润 1.83、4.32、5.30亿元，同比增长 38%、137%、23%，对应 EPS分别为 0.19、0.46、0.57元。
　　风险提示：食品安全问题、猪价大幅波动、海外并购审批风险。

新民科技：管理体系构建壁垒，柔性供应链助力腾飞
　　类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：彭毅，胡彦超，冯晨阳日期：2015-12-30
　　投资要点
　　电话会议时间：2015年12月29日下午3:00～4:00参会嘉宾简介：蔡明明，电商运营专家2006年加入南极电商，拥有8-9年南极电商公司工作经验，曾任南极电商销售总监，目前任上海兰魅电子商务有限公司（南极电商最大经销商之一）总经理。
　　核心要点：
　　南极电商成功实现品类拓展（0-1的过程），打造南极人共同体，源自于其成熟的综合服务体系。
　　南极电商的有很多综合服务体系：活动对接部门，数据研究部门等配套部门。许多经销商原来不知道互联网怎么玩，或者只会玩一部分，缺乏竞争数据、行业资 讯。从资讯、操作手法、配套服务等角度看，南极人把控了整个体系，会教合作商怎么玩，经销商不会走弯路，从而帮助经销商成长；另外，竞争对手学习南极电商 这套体系，起步比南极电商晚，成熟度要低。
　　柔性供应链园区助力南极电商业务（1-N），例如：供应链金融、电商代运营服务等等。
　　园区能够帮助企业建立一体化产销系统，将经销商、供应商通通聚集到一起，建立起统一的ERP系统，将供应商、网络经销商、网络销售平台、消费者整合在一 起，商品的流动和资金的流通能够在一个体系内解决。同时，园区建立起了统一的共管账户，财务信息相对透明化，能够帮助解决供应商应收账款账期过长、坏账过多的顾虑；另外，在园区模式，经销商不承担库存风险，园区统一发货，可大幅减少经销商的运营成本。
　　盈利预测及估值。
　　根据调研，我 们调整南极电商2015-2017年的盈利预测，2015年至2017年，南极电商收入有望实现4.25亿元、6.72亿元、9.54亿元，年复合增速约 为49.8%，2015年～2017年净利润分别为1.79亿元、2.88亿元、5.77亿元，年复合增速约为79.5%（重组交易中大股东承诺 2016-2018年净利润分别不低于2.3亿元、3.2亿元、3.8亿元），我们参考可比公司估值，考虑公司商业模式的优越性，较高的成长性，给予公司 2016年PEX80，以公司重组且增发成功后的股本7.7亿计算，目标价29.92元，给予“买入”评级。

联建光电：外延并购加速，打造户外“分众传媒”
　　类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：李超日期：2015-12-30
　　一次转型，从LED广告屏制造商变身户外广告运营商。从2013年开始公司通过收购分时传媒、易事达、友拓公关、精准分众等标的进入户外广告领域，公司转型之路顺畅，无论从净利润增长还是公司市值角度来说，公司都是近两年来A股转型最为成功的公司之一。
　　二次转型，进军线上数字营销领域。第一次转型成功后，公司提出了线上线下协同发展新战略，本次收购的四家标的符合公司二次转型需求：深圳力玛为集团公司 提供了互联网广告流量入口；华瀚文化增强了公司区域户外广告的投放能力；励唐营销显著提升公司在活动营销细分业务领域的实力；远洋传媒进一步增强了公司在 全国范围了整合第三方广告资源的能力。
　　数字户外广告板块成长空间巨大，打造数字户外传媒生态圈。预计14-17年，户外广告市场规模将从 846亿元增至1600亿元（CAGR≈23.7%），网络广告市场规模将从1540亿元增至3327亿元（CAGR≈29.2%），行业景气度高。本次 收购完成后，公司数字户外传媒生态圈雏形搭建完成，形成了公关策划、代理执行、广告平台、互动活动、广告资源、广告设备六大业务板块，通过线上数字和线下 户外的一站式广告投放解决方案，各业务板块的协同效应初现。
　　“持续并购，融合发展”战略清晰明确，“强烈推荐”评级，建议买入，目标价37元。本次收购完成后，15-17年公司备考净利润预计为3.6亿/4.5亿/5.5亿。如考虑潜在的收购预期和公司的战略规划，预计16/17年备考净利 润为6.4亿/10亿。综合考虑，我们给予公司明年50×估值（16年4.5亿备考净利润），市值225亿。本次增发预计增厚股本至6.1亿股，未来 6-12个月目标价37元。
　　风险提示：外延收购不达预期，收购标的业绩不及预期

高新兴：入股蚁视科技整合优势资源，坚持技术立身拓展虚拟现实
　　类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：吴友文日期：2015-12-30
　　[事件]
　　高新兴（300098.CH/人民币21.01，未有评级）与北京蚁视科技有限公司、ANTVRLIMITED及北京蚁视始人签署《ANTVRLIMITEDA-4轮优先股出售框架协议》，相关各方本着自愿平等、互利双赢及诚实信用的原则开展相应合作。
　　[点评]
　　战略入股虚拟现实优质标蚁视科技，铸就技术立身新起点
　　北京蚁视是国内虚拟现实的开拓者，专注于虚拟现实、增强现实、全息现实等穿戴式设备，在虚拟现实硬件和软件方面都有全球领先的技术，提出了很多创新的理 念，开创的无畸变虚拟现实行业标准，目前已获得行业广泛的认可。2016年，虚拟现实产业有望迎来全面爆发，同时将带来又一波人机交互革命，这将成为继智 能手机之后的又一波浪潮。高新兴本次高瞻远瞩战略入股蚁视科技这一虚拟现实优质标的，强势布局VR这一未来潜力无穷的方向，将铸就公司技术立身新起点。
　　整合优势资源形成协同作用，引领未来VR产业发展
　　高新兴凭借收购讯美电子引入领先视频监控技术，在此基础上公司布局“视频大数据”，重点研发“视频结构化”技术。其中，公司基于计算机视觉、深度学习的 视频分析技术算法数量及精度业内领先。另外，公司在业内首创基于AR增强现实的背景结构化技术，将增强现实技术、数字编码技术、智能分析技术以及3D定位 技术无缝结合，推出业内领先增强现实高清摄像机。此次合作将有效整合公司原有的技术优势，从而促进蚁视科技相关技术的发展做到行业领先，同时有望将蚁视科 技的相关技术引入高新兴的行业应用提升公司视频处理技术实力。我们认为，此次合作将加强双方虚拟现实的产品研发、业务开发及应用领域合作，有望引领产业的 发展、打造开放的机器人（70.16+1.10%，买入）视觉生态圈。
　　布局又一新兴科技领域，多维布局将创造新盈利点
　　前期，公司 审时度势制定以聚焦公共安全大数据技术领导者为核心的2016~2018年战略规划，此次战略入股蚁视科技布局虚拟现实这一新兴技术领域是继公司从传统信 息系统集成商转向技术立身又一战略布局。近期公司动作频繁，不仅凭借前期技术及市场优势的情况下选择布局云计算、大数据、物联网等新领域，收购创联电子、国迈科技进入列车安全及信息安全领域，此次更是凭借视屏处理技术优势布局虚拟现实这一新兴领域将有望进入消费电子领域。我们认为，公司近期的多维布局都基 于公司已有的领先优势，未来将有望形成协同作用，保持公司行业领先地位，促进公司快速向好发展。
　　[投资建议]
　　北京蚁视科技是国内 虚拟现实的开拓者，在虚拟现实硬件和软件方面都有全球领先的技术。我们认为，高新兴此次高瞻远瞩强势入股蚁视科技将占据VR产业发展先机，并铸就公司技术 立身新起点。另外，此次合作有望整合双方在计算机视觉、虚拟现实、增强现实等上面的技术优势，并加强上方虚年现实产品的研发、业务开发及应用领域合作，有 望引领产业发展。同时，公司近期的多维布局都基于公司已有的领先技术，我们建议重点关注高新兴强势转向技术立身之路。
　　[风险提示]
　　管理风险，市场风险，竞争风险，技术路线风险。

亚太股份：打造智能网联汽车产业链，布局轮毂电机切入新能源汽车
　　类别：公司 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇日期：2015-12-30
　　[事件]
　　我们近期对亚太股份（002284.CH/人民币21.26，未有评级）进行了现场调研，就公司的业务发展状况以及未来发展规划与公司进行了深入的沟通与交流，特别是近期市场比较关注的ADAS系统业务与轮毂电机业务。
　　[点评]
　　携手前向启创、钛马信息，强强联合打造智能汽车生态圈。
　　公司是国内汽车制动器龙头企业，是国内少数具备研发生产整套汽车制动系统能力的一级汽车零部件供应商。公司参股前向启创公司，研发车载视频分析、车载驾 驶辅助系统；参股钛马信息公司，研发车联网云平台服务系统；与前向启创、钛马信息联合成立浙江网联公司，整合各公司研发团队，旨在实现ADAS系统、车联 网、汽车底盘控制系统的主动安全系统，打造智能汽车产业链，最终实现无人驾驶。
　　参股Elaphe公司布局轮毂电机，志在集成高度模块化底盘。
　　公司参股世界领先的轮毂电机技术公司Elaphe，并约定在中国设立由公司控股的合资公司，实现轮毂电机本土化大批量生产。作为世界上第一个将轮毂电机 实现量产的公司，此次排他性合作有望为公司打开广阔的产业化前景。轮毂电机技术能够将动力、传动和制动装置整合到单个轮毂，可广泛用于各类新能源汽车，公 司未来的产品将是轮毂电机整合集成最后生产高度模块化的底盘，这将对现有产品结构形成颠覆性的变化。
　　[投资建议]
　　公司是国内汽车 制动系统龙头供应商，几乎与所有整车厂商都有着经销关系，客户范围广泛，行业资源丰富。通过参股前向启创与钛马信息公司，分别切入高级驾驶辅助系统（ADAS）与车联网领域，并充分发挥其传统业务主动安全系统的天然优势，将三者整合，有望率先实现智能汽车环境感知、主动安全、移动互联的智能驾驶生态 圈，最终实现无人驾驶。公司参股Elaphe公司布局轮毂电机，不仅能够在全球首先实现量产，广泛用于各类新能源汽车，未来将发挥其传统制动系统供应商优 势，运用轮毂电机技术整合形成高度模块集成化底盘，有望再造一个“亚太”。智能化技术在新能源汽车上运用潜力大，未来公司在汽车新能源化和智能化转型发展 有望相辅相成。因此，我们建议重点关注公司未来发展。
　　[风险提示]
　　1）汽车行业低迷，传统业务加速下滑；2）ADAS、车联网、轮毂电机等新业务发展不及预期。

美盛文化：参股WeMedia新媒体，布局越趋生态化
　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：于旭辉日期：2015-12-30
　　WeMedia联盟为国内最大的自媒体联盟。
　　WeMedia新媒体集团以微信公众号、QQ公众号、今日头条等互联网主流平台为主要阵地，拥有自营媒体账号200多个，涵盖科技、网络、生活、时尚、娱乐、汽车、财经、文学等领域，总计拥有粉丝超3000万人。而由WeMedia发起成立的WeMedia自媒体联盟，是国内自媒体人最早成立的民间合作 互助组织，是国内最大的自媒体联盟，已签约各行业精英自媒体近500人，覆盖逾5000万用户。
　　WeMedia已为超过500家客户在移动互 联网渠道提供精准、有效的自媒体传播和营销服务，包括阿里巴巴、腾讯、百度、华为、小米、滴滴、携程、乐视、劳斯莱斯、特斯拉、平安银行（12.08-0.08%，买入）、中粮等国内外知名企业和品牌。截止2015年11月30日，微媒互动资产总额0.34亿元；2015年（1-11月）实现收入0.46亿元，净利润0.13亿元。
　　布局新媒体，构建大IP生态。
　　随着移动端的崛起，传媒领域发生了颠覆性变化，自媒体运营超常规发展。与微媒互动牵手将对公司的IP生态产生积极作用，通过新媒体将提升公司IP发现、培育、运营能力，进一步完善文化生态圈，加强公司传播和内部资源协同。
　　近期，我们发现公司通过参股的形式正在介入互联网的各个环节，此次是新媒体布局，前日为以自有资金5000万投资“创新工场基金”。创新工场是国内一流 的创投孵化平台，致力于初创公司的投资，已成功投资SNH48、有妖气、暴走漫画、知乎等国内知名的相关细分领域龙头。我们认为，通过这些布局，使得美盛 文化有望以更低成本、更早发掘和进入优质项目，符合IP生态圈的战略意图。
　　定增加码，布局加快，坚定看好战略发展前景，维持“强烈推荐”评级。
　　我们认为公司定增30.3亿元规模加码IP文化生态，未来将大力布局相关产业链，使IP储备、开发和运营以及变现渠道越加完善。随后，美盛二次元子公司 便加快VR、AR领域的布局，完善了IP变现渠道；近期又投资创新工场基金和WeMedia新媒体，提升IP发现、培育和运营能力，说明公司战略规划正在 有序、快速推进，我们坚定看好公司战略前景。由于项目未最终落地，仍有不确定性，我们维持2015-2017年EPS分别为0.35、0.51和0.77元的盈利预测，相信未来业绩仍将有望超预期，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：海外经济恶化导致出口低于预期，布局效果低于预期。